阿特斯(688472):23Q1～3组件出货放量,储能订单充沛-季报点评

事件:

   公司发布三季报:前三季度,公司实现营业总收入391.19亿元,同比增长17.05％;归属于上市公司股东的净利润28.40亿元,同比增长126.02％。

   其中,第三季度,公司实现营业总收入130.14亿元,同比下滑4.32％;归属于上市公司股东的净利润9.17亿元,同比增长14.57％。

   点评:

   组件出货量提升和成本降低推动公司业绩高增。2023年公司业绩保持强劲增长,主要得益于前三季度出货量的大幅增长和原材料、海运费等综合单位成本的下降。公司加大N型电池技研发和TOPCon电池产能投放力度,宿迁、扬州和泰国产能均处于爬坡阶段。公司光伏组件出货22.6GW,同比增长53.7％。2023Q1-3公司销售毛利率、销售净利率分别为14.78％、7.26％,分别提升4.4和3.52个百分点。值得关注的是,2023Q3,公司光伏组件主要对中国、欧洲和美洲出货,单季度出货8.3GW。公司单季度销售毛利率和销售净利率分别为15.28％和7.04％,分别同比提升4.01和1.16个百分点。2023Q1-3光伏一体化厂商以量补价趋势明显,同时下游调价滞后于上游,盈利能力相对于去年呈提升趋势。

   储能业务在手订单充裕,有望在2024年发力。公司大型储能业务的定位是系统集成商、项目承包商(EPC)、长期维护服务等增值服务商。公司对北美、欧洲和澳洲等储能活跃市场均展开业务布局,公司自研的SolBank直流系统已获得由TüV莱茵颁发的全部欧美双标认证。公司在盐城大丰建设SolBank大型储能产品生产线,预计到2023年底具备10GWh以上量产能力。公司储能订单以海外为主,在手订单规模截至6月30日达21亿美金,并在第三季度持续增长。考虑到电芯等原材料价格下行力度较大以及订单的交付周期,预计公司后续储能系统交付速度加快。

   公司拟在美国建设N型电池产能,进一步拓展美国市场需求。2023年10月,公司发布公告称计划启动美国阿特斯年产5GW高效N型电池片项目计划,预期将于2025年底投入生产。美国作为全球主要的光伏市场之一,具备较为广阔的市场增长预期。公司在美国建立电池产能,能够享受美国联邦政府及项目所在州、市政府的补贴,同时,可以进一步提高公司在下一代N型电池技术产业化领域的竞争地位和优化产业链上下游的整体布局,快速提升海外本土化制造能力,为未来业务增长夯实基础。