紫光股份(000938):新华三业务稳步推进,多项产品市占率仍保持领先

事件描述:2023年8月24日,公司发布2023年半年度报告。2023H1,公司实现收入360.45亿元,同比增长4.78％,其中,ICT基础设施及服务业务实现收入248.08亿元,同比增长12.11％,占营收比重68.82％,占比持续提升。公司实现归属于上市公司股东的净利润10.22亿元,同比增长6.53％。

   事件点评:公司多项产品市占率持续领先。根据IDC和IDC公司2023半年度报告数据,2023Q1公司在中国以太网交换机、企业网交换机、园区交换机、中国企业级WLAN、中国刀片服务器、中国超融合领域市场份额排名第一,市占率为34.5％、35.7％、37.9％、27.7％、63.6％、18.6％;在中国数据中心交换机、中国企业网路由器、中国X86服务器、中国存储、中国UTM防火墙领域的市场份额位列第二,市占率分别为31.2％、31.0％、18.2％、12.2％、21.7％。

   新华三业务在全球稳步推进。2023H1,新华三实现营收249.91亿元,同比+4.87％;实现净利润18.23亿元,同比+2.62％。国内企业业务方面,参与华润集团、中国五矿、一汽集团、宝武集团、招商局集团等央国企数字化转型,实现收入186.61亿元;国内运营商业务方面,打造多个智算中心全国标杆项目,实现收入52.36亿元,同比+30.79％;国际业务方面,继续打造第二增长曲线,在70多个国家取得项目突破并成功落地交付,拓展阿联酋、越南和蒙古等新市场,实现收入10.94亿元,同比+20.94％,H3C品牌产品及服务收入6.05亿元,同比+69.83％,其中自主渠道收入达2.58亿元,同比+125.31％。

   紫光云持续推动行业云化转型。2023H1,紫光云顺利通过全球软件领域CMMI5认证,中标重庆市智慧司法云服务、FT-EDA芯片云、广州大学、吉林大学第一医院智慧医院等项目,实现收入6.02亿元,同比+7.9％。

   盈利预测、估值分析和投资建议:预计公司2023-2025年公司归母净利润分别为26.7/32.6/39.3亿元,同比增长23.8％/22.2％/20.4％,对应EPS为0.93/1.14/1.37元,PE为26/21/18倍,首次覆盖给予"买入-B"评级。

   风险提示:技术和产品研发风险;经营风险;人员流失风险。