中科江南(301153):利润增速亮眼,新兴业务收入高增-2023年半年报点评

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   中科江南披露2023年半年报,公司实现营业收入4.61亿元,同比增长31.93％;实现归母净利润1.06亿元,同比增长73.51％;实现扣非归母净利润0.97亿元,同比增长73.60％。

   点评:利润增速亮眼。报告期内,各级财政部门、金融机构和行政事业单位等客户信息化需求持续增加,公司主营业务稳步推进,上半年公司收入和归母净利润分别同比增长31.93％和73.51％。单2Q23,公司实现收入3.51亿元,同比增长28.77％;实现归母净利润0.94亿元,同比增长50.64％;盈利能力进一步增强,销售净利率较上年同期增长3.69个百分点至26.44％。

   财政预算管理及预算单位云平台收入高增。报告期内,公司财政管理一体化业务在广西、江苏、河南、甘肃、云南等省市开展二期建设,同时大数据信息化管理与预算管理一体化的结合方案在广东、海南、广西、深圳、江西等省市逐步落地,上半年公司财政预算管理一体化实现收入1.08亿元,同比增长164.89％。此外,公司预算管理云平台模式成效逐步显现,上半年公司参与了河南等13个省份的预算单位会计核算云平台项目建设,已有16.2万家预算单位上线并完成数据上报,上半年公司预算单位云服务收入0.17亿元,同比增长176.25％。

   行业电子化有望打造新增长极。报告期内,公司基于"电子凭证库"的研发积累和业务优势,逐步向其他行业和用户拓展。在医疗方面,公司已完成区块链国家总节点和26个分节点建设,并为23个省级医保部门提供电子结算凭证现场部署服务;在数字人民币方面,公司大力开展苏州数字人民币的推广,中标山东省数字人民币项目并参与海南省相关改造工作。上半年公司行业电子化业务收入同比增长116.94％,随着医保等电子凭证迈入深水区,行业电子化业务有望打造公司新增长极。

   投资建议:维持"买入"评级。预计2023年-2025年公司实现收入12.21/15.88/19.86亿元,同比增长33.73％/30.05％/25.07％;实现归母净利润3.36/4.43/5.64亿元,同比增长30.03％/31.73％/27.24％。

   风险提示:业务发展不及预期;市场竞争加剧。