观典防务(688287):2022H1业绩稳健增长,研发投入加大夯实技术壁垒-中小盘信息更新

2022H1营收快速增长,归母净利润同比增长30.73％公司发布2022年半年报,2022H1实现营业收入1.55亿元,同比增长21.71％;实现归母净利润0.62亿元,同比增长30.73％。其中,2022Q2实现营业收入1.18亿元,同比增长24.79％,实现归母净利润0.56亿元,同比增长34.04％。公司业绩实现正增长主要原因为:一是国家高度重视禁毒工作,禁毒是国家综合治理的刚需;二是公司积极拓展禁毒服务市场,新客户开拓成效显著。我们维持预计公司2022-2024年归母净利润为0.93/1.15/1.45亿元,对应EPS分别为0.30/0.37/0.47元/股,当前股价对应的PE分别为42.3/34.4/27.3倍,维持"买入"评级。

   研发投入持续加大,技术壁垒进一步夯实2022H1公司研发投入为913.54万元,同比增长11.99％,占营业收入占比为5.90％。从研发成果来看,2022H1公司共获得发明专利4项、实用新型专利14项、软件著作权19项,涉及大数据、人工智能、高端制造、防务装备等多个领域。公司通过不断的研发投入,逐步强化了核心技术对企业发展的战略支撑作用,进一步完善了技术的中远期布局,有助于公司继续保持禁毒领域先发优势、打造军工领域增长点,为企业未来快速发展赋能。

   无人机禁毒市场优势不断巩固,非禁毒服务和军工业务成果拓展显著在无人机禁毒服务领域,公司保持先发优势和研发投入,逐步完善覆盖无人机禁毒航测体系以及与之相关的规程和标准,并利用机器学习、数据挖掘等人工智能技术,打造适用于各级禁毒部门的上下联动智能数据平台,加强数据资源的规模效应。在无人机其他服务领域,公司将禁毒服务技术拓展应用到其他领域,培育新的应用市场。在智能防务装备方面,公司一方面加大产品开发力度,形成以无人机为中心的、可用于防务领域的信息化支撑产品体系;另一方面加快以智能制暴器为代表的执法装备的成果转化,填补在维稳、处突等领域的应用空白。

   风险提示:军工业务进展不及预期;工业无人机行业拓展不及预期;禁毒业务市场萎缩。