沃格光电:关于江西沃格光电集团股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函的回复(豁免版)

证券代码：603773 证券简称：沃格光电
关于江西沃格光电集团股份有限公司
向特定对象发行股票申请文件的
审核问询函的回复
保荐人（主承销商）
（北京市朝阳区建国路 81 号华贸中心 1 号写字楼 22 层）
二〇二五年十二月
上海证券交易所：
贵所于 2025 年 11 月 10 日出具的《关于江西沃格光电集团股份有限公司向特定对
象发行股票申请文件的审核问询函》（上证上审（再融资）〔2025〕367 号）（以下简称“审核问询函”）已收悉。
江西沃格光电集团股份有限公司（以下简称“沃格光电”“公司”“发行人”）会同中德证券有限责任公司（以下简称“保荐人”“保荐机构”“中德证券”）、天健会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“会计师”“申报会计师”“天健所”）等中介机构，本着勤勉尽责、诚实守信的原则，就审核问询函所提问题逐项进行认真讨论、核查与落实，并逐项进行回复说明。具体回复内容附后。
除另有说明外，本审核问询函回复中使用的释义或简称与《江西沃格光电集团股份有限公司 2025 年度向特定对象发行 A 股股票募集说明书》（以下简称“募集说明书”）中的含义相同。
本审核问询函回复中的字体代表以下含义：
黑体 审核问询函所列问题
宋体 对审核问询函所列问题的回复
楷体 募集说明书修订或补充披露的内容
本审核问询函回复中若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，为四舍五入原因造成。

目 录

问题 1 关于本次募投项目 ...... 4
问题 2 关于业务与经营情况 ...... 32
问题 3 其他 ...... 87
问题 1 关于本次募投项目
根据申报材料，1）本次募集资金总额不超过 150,000 万元，扣除发行费用后，将
用于玻璃基 MiniLED 显示背光模组项目、补充流动资金及偿还银行贷款；其中，玻璃
基 Mini LED 显示背光模组项目环评手续正在办理中。2）玻璃基 Mini LED 显示背光
模组项目总投资额为 200,581.36 万元，拟使用募集资金投资额为 106,000 万元，全部用于设备购置及安装费。3）玻璃基 Mini LED 显示背光模组项目建成达产后，将实现销售收入 311,575.00 万元，净利润 24,586.33万元，预计税后内部收益率（IRR）为 14.26%，税后静态投资回收期（含建设期）为 7.55 年。
请发行人说明：（1）结合本次募投项目拟生产产品与现有业务在原材料、核心技术和工艺、生产设备、下游应用领域和客户类型等方面的区别及联系，报告期内的生产销售情况，公司是否已具备募投项目的实施能力等，进一步说明本次募集资金是否符合投向主业的要求，募投项目实施是否存在较大不确定性；（2）结合本次募投拟生产产品已有及拟建设产能、产能利用率及产销率等情况，以及相关产品的市场应用情况及细分市场空间、产业链下游需求情况、客户验证进展、在手订单或意向性协议等，进一步说明本次募投项目新增产能规模的合理性，是否存在产能消化风险；（3）“玻璃基 MiniLED显示背光模组项目”设备购置及安装费用具体内容及测算依据；设备购置数量等与新增产能是否匹配，相关单价与公司已投产项目及同行业公司可比项目是否存在明显差异；（4）结合公司资产负债结构、现有资金余额、未来资金流入及流出、各项资本性支出、资金缺口等，说明本次融资规模的合理性；本次募投项目中非资本性支出占比是否符合相关监管要求；（5）结合玻璃基 MiniLED 显示背光模组目前价格及变动趋势、产销率和产能利用率等参数设定，说明公司营业收入、毛利率等相关收益指标测算是否审慎；（6）本次募投项目的环评取得进展，是否存在实质性障碍。
请保荐机构进行核查并发表明确意见；请保荐机构及申报会计师根据《证券期货法
律适用意见第 18 号》第 5 条、《监管规则适用指引—发行类第 7 号》第 5 条对问题（3）
（4）（5）进行核查并发表明确意见。
回复：

一、结合本次募投项目拟生产产品与现有业务在原材料、核心技术和工艺、生产设备、下游应用领域和客户类型等方面的区别及联系，报告期内的生产销售情况，公司是否已具备募投项目的实施能力等，进一步说明本次募集资金是否符合投向主业的要求，募投项目实施是否存在较大不确定性
（一）本次募投项目拟生产产品与现有业务在原材料、核心技术和工艺、生产设备、下游应用领域和客户类型等方面的区别及联系
发行人是国内新型显示器件行业具有重要影响力的公司之一，在平板显示光电玻璃减薄、镀膜、切割等细分领域处于行业领先地位。报告期内，发行人主要从事光电玻璃精加工业务和光电显示器件产品业务，其中：光电玻璃精加工业务板块涵盖平板显示光电玻璃的薄化、镀膜和切割；光电显示器件产品业务板块主要涵盖背光模组、触控模组、模切等产品的研发、生产及销售。
发行人现有业务涵盖的显示器件产业链环节如下图红色方框所示：
上游材料
玻璃基板 光 光 膜 玻璃基材的 基材的
Mini LED 板 Mini LED 板
中游组 （触控模组）
中游组 （显示模组）
玻璃盖板 触控 、 电膜 面板 Mini LED
等 板
L D背光 Mini LED 显示 、
模组 背光模组 等
触控传 器 薄化、镀膜、 L D模切、
光、切割 LED模切
触控模组 显示模组
触控显示一体化模组
下游产品
能 机 平板电 本电 显示 电 M 显示器
本次募投产品“玻璃基 Mini LED 显示背光模组”是在发行人传统光电玻璃精加工
业务、子公司深圳汇晨的背光模组相关技术的基础上共同孵化而成。“玻璃基 MiniLED显示背光模组”的生产整体上可以分为前段（线路基板）和后段（模组），与公司现有产品在原材料、核心技术和工艺、生产设备、下游应用领域和客户类型的区别与联系如下：

1．原材料、核心技术和工艺的区别与联系
（1）前段线路基板部分
在前段线路基板阶段，玻璃基线路板的生产需要经过：白玻璃→镀膜→涂布→曝光→显影→蚀刻→剥膜→丝印→曝光→显影→固烤→切割。玻璃基线路板生产工艺与公司传统光电玻璃精加工业务中触控传器生产工艺较为接近，触控传器的生产工艺主要涉及在基板上制作精细的电极线路以实现触控功能，而玻璃基线路板主要在玻璃基板上制作高精度的背光电路或显示驱动电路，以实现高密度 LED 芯的互联和精确控制。两者的工艺整体均包括镀膜、曝光、丝印；两者生产过程中所需的靶材、显影、蚀刻、油墨、剥膜、清洗剂等在类别上基本类似，仅存在具体型号上的区别。
（2）后段模组部分
在前段生产完成玻璃基线路板后，流转到后段模组生产阶段，该生产过程主要需要经过：锡膏印刷→固→SM →回流焊→点胶→邦定→检验。玻璃基 MiniLED 显示背光模组与深圳汇晨的传统背光模组产品的主要差异在于产品的形态，其中深圳汇晨的传统背光模组产品为侧背光，直接贴到侧面带上，而玻璃基 Mini LED 显示背光模组的排列方式为整块背光板。从 SM 阶段至最终完工，深圳汇晨的背光模组产品与玻璃基 Mini LED 显示背光模组的生产工艺接近。
原材料方面，深圳汇晨的传统背光模组产品和玻璃基 Mini LED 显示背光模组的主
要原材料如珠、驱动 、胶水等在类别上基本类似，仅存在规格型号上的差异。
2．生产设备的区别与联系
生产设备的联系：玻璃基线路板与触控传器在前段工艺中都会使用到镀膜机、涂胶、显影、曝光机、蚀刻机等基础设备；玻璃基 Mini LED 显示背光模组后段工艺与传统背光模组都会使用到印刷机、贴机、回流焊、点胶机、S /A 等基础设备。这些设备的核心功能（如光刻、显影）是相似的，但针对不同产品类型，设备的参数（如功率、精度、产能）会进行针对性调整和优化，以满足相应的产品规格。
生产设备的区别：玻璃基 MiniLED 显示背光模组由于 MiniLED 芯尺寸更小（通
常在 100-300 微米之间），且需要实现高密度的背光分区，因此对各工序生产设备的精度、对准度和均匀性要求极高。传统背光模组产品的线路虽然也需要精细，但相对而言，其精度、对准度和均匀性的要求均低于玻璃基 Mini LED 显示背光模组。

整体上来看，玻璃基 Mini LED 显示背光模组和传统背光模组产品的生产设备在核
心功能原理上相似，都属于光刻技术范畴，但在具体参数、精度要求和应用场景上存在差异。玻璃基 Mini LED 显示背光模组因其高密度、高精度的制造需求，对生产设备的要求更为苛刻。
3．下游应用领域和客户类型的区别与联系
公司在显示行业经历了多年的沉淀积累，始终坚持以客户需求为中心、以客户满意度为宗旨，依靠高稳定性、高良率和低成本优势，获得了京东方、 L、深天马、群创光电、维信诺、信利光电、友达光电等众多知名面板企业的认可，现有产品终端应用客户主要为显示行业品牌厂商。本次募投项目生产的玻璃基 Mini LED 背光模组产品的直接客户为友达光电等下游终端客户指定的面板企业或其他配套供应商，终端客户亦主要为海信、小米、创维等品牌厂商。因此，募投项目的终端应用领域与公司现有产品的主要终端应用领域相似，客户群体有着较大重叠，公司积累的客户基础为持续开拓玻璃基Min