蓝思科技:2025年11月20日投资者关系活动记录表

证券代码：300433 证券简称：蓝思科技
投资者关系活动记录表
编号：2025-013
√特定对象调研 □分析师会议
□媒体采访 □业绩说明会
投资者关系活
动类别 □新闻发布会 √路演活动
√现场参观
√其他： 电话会
接待对象 具体名单见附件
时间 2025 年 11 月 18 日 – 11 月 20 日
地点 长沙县黄花镇漓湘东路 319 号蓝思科技办公大楼
董事长兼总经理：周群飞
上市公司接待 中国区总裁、董事会秘书及联席公司秘书：江南
人员姓名
证券事务代表：周天舒
问：公司在具身智能领域布局和展望如何？
答：公司在机器人领域布局较早，持续深耕工业机器人的机
械结构设计、运动控制算法与机器视觉系统等关键技术，自主研
发和量产应用六轴机器人、AOI 视觉检测机器人、无人搬运机器
人、智能复合机器人等工业机器人，具备从概念设计到批量制造
投资者关系活 的全过程实施能力。
动主要内容介 基于上述基础，公司已构建起具身智能核心部件到整机组装
绍 的垂直整合平台，包括：液态金属、铝镁合金等创新材料开发、
精密制造加工、六维力传感器等核心零部件、头部模组、关节模
组和灵巧手等核心模组、软件二次开发及场景应用，以及商用清
洁机器人、割草机器人、外骨骼助力机器人、四足机器狗和人形
机器人等不同形态的具身智能整机组装与系统集成。
11 月 18 日，蓝思智能机器人永安园区正式启用，占地 400
亩，厂房面积约 18.9 万平方米，具备年产 1 万台/套大型自动化设备以及 50 万台具身智能机器人等 AI 硬件产品的能力，实现从新材料研发、核心部件制造到整机组装完整生态链的全面贯通。该园区基地投产后，蓝思科技将形成以长沙为核心、东南亚（越南、泰国）为支撑的机器人全球制造布局，海外产能将重点服务北美等国际市场。
目前公司已切入北美及国内多家头部机器人企业的供应链，关节模组、灵巧手、结构件已批量交付，人形机器人、四足机器人整机组装规模位居行业前列。预计今年人形机器人出货 3000 台以上，四足机器狗 10000 台，初步成为最大的具身智能硬件制造平台之一。2026 年，预计实现人形机器人核心部件和整机组装规模翻番，2027 年人形机器人与四足机器狗出货量稳居全球前列。
当前机器人规模处在倍数级上升期，公司目标成为全球最大的具身智能机器人制造平台，对具身智能未来发展和业绩增长充满信心。
问：公司如何看待 AI 端侧硬件爆发对行业的影响？
答：每一次技术革命，最终都要靠硬件落地生根。这一轮 AI端侧硬件革命将重塑消费电子、汽车电子与机器人等领域的价值链。当前AI正从云端“下沉”至各类终端设备，全品类爆发与“端-边-云”协同成为主流。
公司已提前布局本次 AI 端侧硬件爆发，将三十年来在消费电子领域积累的精密材料、结构件及垂直整合制造能力，系统迁移
至 AI 硬件新赛道。从 AI 手机、AI 眼镜，到汽车智能座舱、具身
智能，公司逐步构建起跨场景的硬件解决方案能力，聚焦“材料+工艺+设备”的系统性突破，已实现 AI 端侧核心领域的技术全覆盖以及从“部件-模组-整机组装”到 ODM 的全产业链垂直整合能力。
问：公司在 AI 端侧硬件爆发期中，主要的战略方向有哪些？

答：当前行业正处在 AI 端侧硬件万亿级爆发的临界点，公司将继续加大研发投入，聚焦以下核心领域突破，目标成为 AI 端侧硬件领域的制造龙头之一。
在消费电子领域，保持全球消费电子精密结构件及模组综合解决方案市场领先地位；在智能手表、AI 眼镜、智能戒指、智能穿戴等各类形态的 AI 端侧硬件提前卡位，成为国内外头部客户核心供应商，实现结构件、模组、整机组装；
在汽车电子领域，通讯模组及域控制器模组快速导入。超薄夹胶玻璃产能快速增长，实现年供百万量级汽车配套；
在具身智能领域：突破人形机器人关节模组的轻量化技术，建立从软件二次开发到整机组装，从精密结构件到功能模组的综合能力，目标打造中国最大具身智能硬件核心制造平台。
在 AI 算力基础设施领域，公司从 AI 服务器机箱结构件起步，
逐步拓展至液冷模组、固态硬盘等关键模组。目前，机箱结构件已实现批量出货，固态硬盘组装预计将于2026年实现规模化量产。
公司将紧紧抓住此次 AI 端侧硬件变革带来的挑战和机遇，推动公司业绩再上新的台阶。
问：公司在未来 AI 端侧硬件业务拓展的主要竞争优势有哪些？
答：AI 端侧硬件的竞争，本质是“技术创新”与“制造硬实力”的融合。公司核心优势主要有下面三点：
一是研发引领。公司聚焦“材料+工艺+设备”的系统性突破，已实现 AI 端侧核心领域的技术全覆盖，通过“技术活用+场景创新”的能力将消费电子的技术积累快速迁移到新赛道。
二是制造整合。公司从原材料、模具、刀具、工装夹具到自动化装备的自研自产；从“部件-模组-整机组装”到 ODM，这种“全链条可控”的模式在成本控制、快速响应上占据绝对优势。
三是生态升级。公司从单纯的“制造方”成为深度参与客户前端研发的“共创者”。公司的开发团队与客户的硬件核心团队
拥有长期默契的合作基础，从前端研发阶段就深度介入，充分发挥公司在研发设计、精益生产及供应链垂直整合方面的优势。
公司已在 AI 端侧硬件变革之际，提前卡位每一个爆发赛道，积极配合客户，致力于满足未来 AI 时代对硬件升级和整机组装业务的爆发式需求。
问：目前有一些海外客户要求产业链进行全球布局的新闻，请问公司全球化布局的情况？
答：得益于前瞻性的全球化布局和持续深入的多元化发展战略，公司通过产业链上下游的垂直整合、先进的生产流程和技术以及丰富的产品类型，已构筑起稳健的全球供应链体系。公司与客户保持密切沟通，已根据客户需求扩大全球业务布局（越南、泰国、墨西哥等地），具备包括手机结构件、车载智能座舱模组、具身智能、AI 服务器等未来 AI 端侧硬件的全球交付能力，更好地服务客户及提高公司份额。
问：公司各类业务全面拓展，整体看公司未来毛利率什么走势？
答：整体看，公司通过“内整外延”，持续提升公司毛利率。内整方面通过对内加强管理，优化工艺流程和产能布局，对多个园区产能配置进行调整，达到增收节支效果，大幅提升园区盈利。外延方面一是随着客户进入新一轮创新周期，新产品应用更多新材料、新工艺，推动公司产品价值量和毛利率上升；二是组装业务聚焦高毛利 AI 端侧设备，例如 AI 眼镜、智能驾驶座舱、智能座舱和新一代端侧硬件等；传统组装业务规模稳定增长；三是高毛利的汽车玻璃加速打开市场，带动汽车座舱业务毛利率回升。
问：存储涨价较快，客户对公司有无要求降价的压力？
答：公司产品以核心外观件和结构件为主，处于行业供应链上游，长期保持良好的行业地位、市场影响力和客户关系，确保

价格总体稳定，某种物料或某个环节涨价不会挤占公司成本、影
响利润。
公司主要客户均为国内外头部品牌，其与上游核心供应商通
常都会签署长期协议，锁定价格与库存，保证供应链的平稳和成
本可控，因此不存在客户压价的情况，存储涨价对公司没有负面
影响。
目前，公司正配合主要客户通过不断研发创新，推出更多新
材料、新工艺、新设计，为市场提供更具创意和功能的 AI 端侧硬
件，从而不断提升产品的价值量和利润率。
问：北美主要的人形机器人客户有哪些具体业务合作？
答：公司正在配合客户研发新一代人形机器人头部模组、液
态金属灵巧手和本体镁铝合金结构件，根据客户进度可随时在越
南、泰国量产交付。同时公司与多家北美头部客户都保持密切业
务合作，在头部模组、灵巧手、关节模组等核心模组和整机组装
方面开拓业务。
问：公司汽车玻璃产线先进化程度很高，请问目前汽车玻璃
量产进展和产能情况？未来的汽车玻璃业务如何展望？
答：公司开发的超薄夹胶汽车玻璃已获得美规、欧规和中规
认证。首条汽车玻璃产线已通过客户认证，预计在今年年底到明
年年初实现量产。另外三条产线预计在今年年底完成基础建设，
并在明年一季度通过客户认证后快速投入量产。这四条线全部投
产后，年产能可匹配上百万辆汽车需求。
公司在汽车玻璃后道加工领域的技术、成本控制优势较大，
投入产出比高，目前正与多家国内外汽车品牌开展合作，鉴于市
场需求旺盛，客户开拓顺利，且预计未来几年将成为公司重要的
业绩增长点。公司将视情况进一步扩大汽车玻璃产能，带来更大
业务增量。
日期 2025 年 11 月 20 日
附件：调研名单（排名不分先后）
序号 公司 姓名
1 Anatole Investment 陈显志
2 阿钒达私募 曹伟
3 爱建证券 蹇雨轩
4 百年保险资产 许娟娟、蒋捷
5 北京银帆恒元投资管理有限公司 白永丽、李昊辕、李海清
6 博时基金 符昌铨、万冠宇、何海怡
7 财达证券 郭晟
8 财通基金