东北证券:东北证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行短期公司债券(第三期)跟踪评级报告

一、 跟踪评级原因
根据有关法规要求，按照联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资信”）关于东北证券股份有限公司（以下简称“东北证券”或“公司”）及其相关债券的跟踪评级安排进行本次跟踪评级。
二、 企业基本情况
公司的前身是 1988 年成立的吉林省证券公司。1997 年，吉林省证券公司增资改制并更名为“吉林省证券有限责任公司”；
2000 年再次更名为“东北证券有限责任公司”。2007 年，经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）核准，锦州经济技术开发区六陆实业股份有限公司定向回购股份，以新增股份换股吸收合并东北证券有限责任公司，并实施股权分置改革，锦州经济技术开发区六陆实业股份有限公司更名为公司现名，并在深圳证券交易所复牌，股票代码“000686.SZ”，股票简称“东北证
券”。后经数次增资扩股，截至 2025 年 9 月末，公司注册资本及实收资本均为 23.40 亿元，吉林亚泰（集团）股份有限公司（以下
简称“亚泰集团”）为第一大股东1，持股 30.81%，公司股权结构较为分散，无控股股东及实际控制人；公司第一大股东亚泰集团已将公司 15.18%的股份进行质押，占其持有股份数的 49.25%。
图表 1 截至 2025 年 9 月末公司前十大股东持股情况
股东 持股比例（%） 股权质押比例（%）
吉林亚泰（集团）股份有限公司 30.81 49.25
吉林省信托有限责任公司 11.80 0.00
中信证券股份有限公司 3.06 0.00
长春建源置业有限公司 2.30 0.00
香港中央结算有限公司（陆股通） 1.71 0.00
中央汇金资产管理有限责任公司 1.55 0.00
潘锦云 1.07 0.00
万跃萍 1.00 0.00
吉林省投资集团有限公司 0.97 0.00
李国平 0.75 0.00
合计 55.02 --
注：上表中，股权质押比例=质押状态股份数量/报告期末持有的普通股数量*100%
资料来源：联合资信根据公司定期报告整理
公司主营证券业务，包括财富管理业务、证券投资业务、基金管理业务、资产管理业务、投资银行业务、期货经纪业务等。
截至 2025 年 10 月末，公司建立了完整的前中后台部门架构（组织架构图详见附件 1-2）；截至 2024 年末，公司主要子公司及
参股公司详见下表。
图表 2 截至 2024 年末公司主要子公司及对公司净利润影响达 10%以上的参股子公司情况
子公司全称 简称 公司类型 持股比例 主要业务 注册资本 总资产 净资产 营业收入 净利润
（%） （亿元） （亿元） （亿元） （亿元） （亿元）
东证融通投资管理有限公司 东证融通 全资 100.00 投资管理、项目投 6.00 7.48 6.95 0.38 0.30
子公司 资、财务咨询
东证融达投资有限公司 东证融达 全资 100.00 投资管理 30.00 12.82 12.22 -0.02 -0.16
子公司
东证融汇证券资产管理 东证融汇 全资 100.00 证券资产管理业务 7.00 16.31 14.55 4.71 1.21
有限公司 子公司
渤海期货股份有限公司 渤海期货 控股 96.00 期货经纪等 5.00 65.77 7.80 23.21 -0.25
子公司
东方基金管理股份有限公司 东方基金 控股 57.60 基金募集、基金销 3.33 12.72 9.02 6.73 0.84
子公司 售、资产管理
银华基金管理股份有限公司 银华基金 参股 18.90 基金募集、基金销 2.22 67.33 43.17 28.57 5.58
公司 售、资产管理
注：1.上表中，注册资本、总资产、净资产数据口径为 2024 年末，营业收入、净利润数据口径为 2024 年；
2.2025 年 7 月 16 日，公司发布《东北证券股份有限公司关于全资子公司减少注册资本的公告》，公司综合考虑东证融达发展战略、业务规划及账面资产和资金使用情况，经公
司审慎研究决定，拟将东证融达注册资本调减至 10.00 亿元，实际减资金额为 2.27 亿元（截至 2025 年 9 月末，工商变更尚未完成）。上述减资事项不会改变公司对东证融达的
持股比例，不会导致公司合并财务报表范围发生变化
资料来源：联合资信根据公司定期报告整理
1 根据《东北证券股份有限公司 2024 年度报告》中“公司及其控股股东、实际控制人的诚信状况”披露：截至 2024 年末，亚泰集团存在未履行法院生效
判决合计 2.49 亿元，存在逾期金融机构借款本息合计 3.13 亿元，其中，逾期金融机构借款已于 2025 年 4 月 24 日年度报告披露日前全部偿还完毕，上述事
项对亚泰集团所持公司股权不会产生不利影响。

公司注册地址：吉林省长春市生态大街 6666 号；法定代表人：李福春。
三、 债券概况及募集资金使用情况
截至本报告出具日，本次跟踪债券“25 东北 D3”募集资金已按指定用途使用完毕，“25 东北 D3”尚未到本息兑付日。
图表 3 跟踪债券概况
债券简称 发行金额（亿元） 债券余额（亿元） 起息日 期限
25 东北 D3 15.00 15.00 2025/04/14 332 天
资料来源：联合资信根据公开资料整理
四、 宏观经济和政策环境分析
2025 年上半年出口拉动国民经济向好，工业产品价格探底。宏观政策认真落实中央经济工作会议和 4 月政治局会议精神，适
时适度降准降息，采取多种措施治理内卷，创新推出债券市场“科技板”，增强金融对服务消费支持。面对风高浪急的关税冲突，始终坚持对等反制，取得资本市场稳定、经济快速增长的良好开局。
2025 年上半年，随着消费及专项债等宏观政策协同发力、新质生产力加快培育、出口市场抢抓窗口期，市场需求稳步回暖。
就业形势总体稳定，国民经济延续回升向好态势，但二季度受政策边际效益递减、工业品价格降幅扩大等影响，经济增长动力略显疲态。信用环境方面，5 月 7 日央行等三部委联合发布一揽子金融支持政策，采取降准降息、增设结构性货币政策工具、创设科创债券风险分担工具等方式稳经济。6 月，央行打破惯例两度提前公告并实施 1.4 万亿元买断式逆回购操作。
下半年，国际贸易体系不确定性仍未消除，政策协同效应急需强化。随着基数升高，三、四季度经济增速较二季度或将有所回落，当前经济压力因素仍较多，经济增长仍需持续性积极有为的宏观政策呵护。下阶段，宏观政策或将持续推进扩内需、“反内卷”工作，采取多种举措稳外贸，货币政策将维持适度宽松基调，