蜂助手:蜂助手股份有限公司2025年度向特定对象发行股票募集资金使用的可行性分析报告

证券代码：301382 证券简称：蜂助手
蜂助手股份有限公司
2025 年度向特定对象发行股票
募集资金使用的可行性分析报告
二〇二五年九月

为推动蜂助手股份有限公司（以下简称“蜂助手”或“公司”）业务发展，进一步增强公司竞争力，公司拟向特定对象发行股票募集资金。公司董事会对本次向特定对象发行股票募集资金使用可行性分析如下：
一、本次募集资金的使用计划
公司本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过人民币 98,375.49 万元（含本数），扣除发行费用后的募集资金净额将用于投资以下项目，具体项目及拟使用募集资金额如下表所示：
单位：万元
序号 项目名称 项目投资总额 募集资金投资额
1 云终端算力中心项目 54,841.00 54,841.00
2 物联网终端智能化升级项目 22,103.70 22,103.70
3 瘦终端SoC芯片技术研发项目 21,430.80 21,430.80
合计 98,375.49 98,375.49
注：上表中出现合计数与各分项数值之和尾数不符的情况，为四舍五入原因造成，下同。
在本次募集资金到位前，公司可根据募集资金投资项目实施进度的实际情况通过自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关法规规定的程序予以置换。如果本次发行募集资金扣除发行费用后少于上述项目募集资金使用金额，不足部分由公司以自筹资金解决。在不改变募投项目的前提下，公司董事会可根据股东大会的授权，根据项目的实际需求，按照相关法规规定的程序对募投项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整。
若本次向特定对象发行股票募集资金总额因监管政策变化或发行注册文件的要求予以调整的，则届时将相应调整。
二、本次募集资金投资项目的必要性及可行性分析
（一）云终端算力中心项目
1、项目概况
本项目预计总投资 54,841.00 万元，建设期 24 个月，计划在广东省茂名市信宜
市龙腾北路旁自建云终端算力中心，主要建设内容包括购置土地、建设数字化算力中心与动力中心等配套设施，以及采购机柜、服务器、交换机、管理节点等软硬件
设备。
公司自 2019 年起开展云终端技术及产品研发，经过多年持续投入，已掌握终端虚拟化、云 OS、端云协同引擎、算力资源智能调度引擎等全栈核心技术，还研发了基于云终端技术的 2C（面向个人用户）与 2B（面向企业用户）应用，积累了一定的技术与产品基础。在 2C 领域，公司基于云终端技术，与云厂商合作构建云端应用生态，通过运营商提供面向个人用户的 2C 云手机服务，覆盖游戏、隐私保护等场景；在 2B 领域，面向行业客户研发了“工作云手机、云柜台、云应用、云终端IaaS”等产品，应用于银行、保险、电商等行业的营销场景，以及云游戏厂商运营、行业应用推广、泛终端性能提升等领域。目前公司云终端业务处于快速发展阶段，已与中国移动、中国银行、南方航空、华为等优质企业达成合作。2024 年云终
端业务收入达 4,946.44 万元（较 2023 年同比增长 101.97%），2025 年 1-6 月该收入
为 5,228.31 万元（较 2024 年 1-6月同比增长 278.87%）。
云终端业务以产品研发和算力为核心，后端算力的供给能力很大程度上决定了云终端支持的应用类型与场景范围，且算力成本是该业务的主要成本。目前公司开展云终端业务主要依赖租赁第三方数据中心获取算力，存在租赁成本较高的问题。以未来预计成为最大服务场景的营销云手机为例，经测算，自建算力中心相较于通过租赁方式获取算力，每路（单台服务器可虚拟的云手机实例个数）整体成本下降约 60%左右，主要原因在于，租赁的服务器是通用产品，服务商已固定虚拟的云手机个数，公司无法增加单台服务器的云手机虚拟数量；若采用自建模式，公司可采购定制化服务器，借助自身终端虚拟化技术，依据具体应用场景需要，让单台服务器自主虚拟更多云手机实例，提高资源使用效率，从而降低每路单位成本。此外，自建模式在采购带宽、电费能耗方面也具备成本优势。
本项目建成后，将为公司云终端业务提供算力资源，解决当前依赖租赁第三方数据中心导致的高成本问题；同时能实现算力资源的自主管理与弹性分配，满足从轻量级到高性能计算的不同应用场景需求，为客户提供多样化云计算服务，支撑云游戏、云挂机、营销云手机、云应用、云手机（泛终端）等多元场景应用，有助于提升公司云终端产品或服务的市场竞争力，帮助公司在该业务领域形成差异化优势，为业务持续发展提供支撑。
2、项目实施的必要性

（1）拓展公司云终端业务的应用场景，增强核心竞争力的需要
云终端是一种基于云计算技术的新型终端形态，核心特点是依托云计算技术，将主要计算、存储、应用运行和负责处理等任务放在远程云服务器完成，结果以音视频流实时传至本地终端显示，本地设备仅负责显示、指令输入和少量运算。云终端本质上是云端算力、终端显示和端云协同的结合，通过软硬件协同和端云融合，减轻本地算力与存储压力，为用户提供更安全、可扩展的智能服务体验。云手机作为云终端的一类代表，具有硬件成本低、算力可弹性调整、支持远程访问、安全验证措施完善、数据存储在云端、维护简单、操作方便和易于统一管理等优点，近年来应用逐渐增多。目前，云手机已在多个场景中得到实际使用，市场需求不断增长，未来发展空间较大。公司云终端业务拟拓展的应用场景/目标市场、产品或服务价值及市场空间情况如下：
服务类别 应用场景/目 产品或服务价值简介 市场空间
标市场
游戏在云端服务器运行，用户可通过本 根据中国信通院发布数
地手机浏览器或专用 APP 直接参与各类 据显示，随着全球数字
云 游 戏 厂 手游，降低了对手机硬件性能的要求。 化技术迭代升级，我国
云游戏/云 商、个人游 云挂机服务支持游戏 24 小时在线运行与 云游戏市场进入快速发
挂机 戏玩家等 升级，避免了本地设备电量与网络连接 展阶段，2024 年中国云
的限制，方便用户提升游戏角色等级和 游 戏 市 场 规 模 预 估 为
获取装备。 142.6 亿元，至 2025 年将
增长至 205.1 亿元。
使用营销云手机，用户可以在私域流
量、电商直播等场景中进行集中运营， 根据 TechSci Research 发
实现统一管理、自动化流程、数据安全 布数据显示，2024 年全
银 行 、 保 防护与积累、智能分析与辅助执行等功 球 云 营 销 市 场 预 计 为
营销云手 险、电商等 能，有助于更高效地管理客户和开展精 111.3 亿 美 元 ， 预 计 到
机 行业营销等 准营销，提升获客效果和运营效率。此 2030 年全球市场规模将
外，营销云手机还能减少使用实体手机 达到 189.2 亿美元，2025
进行营销时的高初始投入、扩展不便、 年至 2032 年的复合年增
设备寿命短、数据易泄露及运营成本高 长率为 9.25%。
等问题。
根据 Market Data Forecast
发布数据显示，2024 年
借助云手机技术能够将 APP 在云端运 全球云应用市场规模为
行，用户无需下载安装即可直接使用， 3,591.6 亿 美 元 ， 根 据
游戏试玩、 并支持远程批量管理。数据可同步至云 Market Data Forecast 预
云应用 应用推广等 端而不存储在本地，便于监测和管理。 计，全球云应用市场将
这一方式在维持用户体验的同时，也为 从 2025 年的 4,166.3 亿美
APP 的运营和推广提供了新的方式。 元 增 长 到 2033 年 的
13,660.0 亿美元，期间实
现 复 合 年 增 长 率 为
16%。

服务类别 应用场景/目 产品或服务价值简介 市场空间
标市场
根据 WiseGuy Reports 发
云终端技术弥补了传统终端在硬件资源 布数据显示，2023 年全
和计算能力上的限制，使得大型应用等 球云手机市场规模达到
泛终端/云 云手机、智 能够在性能较低的终端设备上运行，有 了 112.5 亿美元，预计
手机 能穿戴、智 助于云终端技术的普及和应用，为泛终 2024 年至 2032 年全球云
能玩具等 端/云手机用户带来更优质和智能的服务 手机市场规模将由 136.2
体验。