TCL中环:TCL中环2025年半年度业绩交流会投资者关系活动记录表

证券代码：002129 证券简称：TCL 中环
TCL 中环新能源科技股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：2025-08-25
特定对象调研 □分析师会议
投资者关系活动 □媒体采访 业绩说明会
类别 □新闻发布会 路演活动
现场参观
□其他（请文字说明其他活动内容）
南方基金、建信基金、景顺长城基金、创金合信基金、平安资管、东证资
管、摩根士丹利、高盛、瑞银集团、正圆基金、长江证券、财通证券、中
活动参与人员
信建投证券、华泰证券、国金证券、天风证券、广发证券、中金公司、中
信证券、国泰海通证券、华福证券、国盛证券、西部证券、瑞银证券等
时间 2025 年 8 月 25 日
地点 天津
上市公司接待人 公司 CEO、COO、CFO、董秘及相关产业负责人等
员姓名
一、公司经营情况简介
2025 年上半年，受市场抢装影响，Q1 供需改善带来涨价潮，公司业
绩呈现阶段性改善；但抢装透支下，需求快速回落，5-6 月份硅片价格持
续下降。受价格波动的影响，叠加供过于求等因素，光伏主链的价格逐步
跌至历史低位，多环节仍处于亏损阶段。
上半年公司实现营业收入 134 亿元，同比下降 17%；净利润-48 亿元，
交流内容及具体 同比下降 52%；归母净利润-42 亿元，同比下降 38%。在公司亏损的情况
问答记录 下，公司持续恪守经营底线，含汇票的经营性净现金流 11 亿元，同比增
加 177%。
展望下半年，光伏行业供需波动及不确定性仍然存在，供给侧进入洗
牌阶段。随着近期反内卷工作的有序推进，行业正逐步回归健康有序的发
展状态。公司将优化经营理念，创新商业模式，确保财务健康稳健，实现
可持续经营。

二、交流问答
Q1：随着反内卷推进，公司如何展望后续产业链的价格？
回答：光伏协会在上周末发了《关于进一步加强行业自律，维护公平竞争，优胜劣汰的倡议书》，公司认为这是一个比较好的导向。目前，各环节厂家希望经过一段时间能做到不低于全行业的成本价。从 7、8 月的情况看，不管是晶体、晶片或者多晶方面价格都是有序的恢复。这周开始的一些招标，组件价格也在上涨。
虽然总体的情况还是需要一定的时间和过程去消化，各环节还有一个平衡的过程，但公司认为整体大趋势不会变，各环节经过一段时间的配合和传导，价格将逐步恢复健康。
Q2:能否具体展开一下电池组件业务的规划和进展情况，比如技术路线，市场布局？
回答：公司目前有三个组件生产基地，整体产能在 24GW 左右。主要通过持续提升产能的效率以及技术迭代，去提升产能。产品维度，公司过去专注于叠瓦，现在通过半年的技术升级和改造，基本上已经把全系列的产品，尤其是半片，包括 BC 的产品，都做了一些补充，能够更好的满足客户需要。同时为了高质量发展的要求，做适当的效率提升。
关于品牌，今年上半年公司做了品牌的梳理和业务的整合，分客户、分区域强化 TCL Solar、Sunpower 等品牌矩阵，满足市场需求。
电池方面，TCL 中环希望规划出一部分的海外产能，同时国内也做一定的强化。在今年供给侧过大的情况下，公司更希望电池端更多的强化生态的合作。
希望未来不管是电池还是组件，都能支持公司的业绩和营收增长。
Q3：请展开介绍下公司BC的战略？
回答：从市场的接受度来看，当前 BC 的比例越来越大。同时，在不同的区域，BC 因为性能、效率的优势有一定的溢价，所以 BC 已经是公司重要的方向。

公司一直是 BC 有力的参与者，在技术的坚定性和专业布局是非常好的，但是受限于光伏市场整体的影响，导致了成本竞争力的下降。
今年和明年上半年，公司会重点借助于国内的生态，做海外产能的升级；公司也希望利用好现有的基地，做到更好的成本竞争力，成为海外BC 的有力参与者。关于国内的战略，公司一直有 BC 研发线，希望有更高效的产品、更好性价比的产线设计，来逐渐做优化。
Q4：未来公司是否有一定的规划，在偏中下游的环节有更多的整合方案？
回答：目前，行业遇到两个问题，一个问题是供给侧产能过大；第二是由于需求侧影响，需求有不确定性，
但是看过去历来的行业整合，大量的整合其实还是横向和纵向的整合，让参与的玩家少一点，通过这个过程淘汰落后产能。这也是整个行业都要经历的过程。
目前公司业绩每个季度都有好转的趋势，同时公司有现金流和资金储备，有能力和条件去适时的参与行业的并购。公司也在积极跟进，必要的时候会向投资者进行披露。
Q5：能否拆解成本降费中硅料和非硅的贡献？
回答：公司技术实力领先，在没有新增投入的情况下，晶体晶片当前产能有将近 200GW。但另一方面是，受行业影响，公司产能较大带来的的压力也比较大，所以公司还是会更加聚焦于自己内部的降本。
硅的部分更多降本来自于内部原料消耗率和清洗加工技术上的突破。
非硅成本部分，晶体晶片单炉产量的提升，主要来自于品质的改善，棒长的提升，电阻率改善；以及晶片细线化的推广带来单台设备产量的增加。同时，还有单台费用的下降，主要围绕辅材的降本。
Q6：现在电池组件产能有海外的趋势，请问现在硅片海外的销售情况和后续的规划。

回答：海外硅片的需求侧这几年相对比较稳定。因为欧洲、美国地区
需求和政策的变化，这几年东南亚，尤其以印度为主，包括中亚、欧洲、
土耳其这几个地方对硅片的需求有一些增长。
从公司的供给侧来看有三个方面：
首先非壁垒型市场，中环一直与海外客户有相对较高的合作黏性和合
作的时间长度，包括产品的配合比较高，这部分相对比较稳定。
其次，对于新增的需求公司也在积极配合。今年在土耳其和印度的新
产能，公司也有合作量上的突破，但整体量级并不显著。
第三，公司也在积极布局海外的硅片产能机会，与海外客户争取在未
来有更多的合作黏性，产业链形式的合作以及业务形式的合作，公司都在
积极的布局。
关于本次活动是
否涉及应披露重 无
大信息的说明
活动过程中所使
用的演示文稿、提
供的文档等附件 无
（如有，可作为附
件）
日期 2025 年 8 月 25 日