招商港口:2025年度招商局港口集团股份有限公司信用评级报告

2025 年度
招商局港口集团股份有限公司
信用评级报告
编号：CCXI-20250496M-01

声明
本次评级为委托评级，中诚信国际及其评估人员与评级委托方、评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、
客观、公正的关联关系。
本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，以及其他根据监管规定收集的信息，中诚信国际按照相关
性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但中诚信国际对于相关信息的合法性、真实性、完整性、准
确性不作任何保证。
中诚信国际及项目人员履行了尽职调查和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法、评级程序做出的独立判断，未受评级委托
方、评级对象和其他第三方的干预和影响。
本评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国际实质性建议任
何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为任何人购买、出售或持有相关金融产品的依据。
中诚信国际不对任何投资者使用本报告所述的评级结果而出现的任何损失负责，亦不对评级委托方、评级对象使用
本报告或将本报告提供给第三方所产生的任何后果承担责任。
本次评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为 2025 年 2 月 28 日至 2026 年 2 月 28 日。主体评级有效期
内，中诚信国际将对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况决定维持、变更评级结果或暂停、终止评级等。 未经中诚信国际事先书面同意，本评级报告及评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动。对于任何未经充
分授权而使用本报告的行为，中诚信国际不承担任何责任。
跟踪评级安排
根据相关监管规定以及评级委托协议约定，中诚信国际将在评级结果有效期内进行跟踪评级。
中诚信国际将在评级结果有效期内对评级对象风险程度进行全程跟踪监测。发生可能影响评级对象信用水平的重大
事项，评级委托方或评级对象应及时通知中诚信国际并提供相关资料，中诚信国际将就有关事项进行必要调查，及
时对该事项进行分析，据实确认或调整评级结果，并按照相关规则进行信息披露。
如未能及时提供或拒绝提供跟踪评级所需资料，或者出现监管规定的其他情形，中诚信国际可以终止或者撤销评级。
中诚信国际信用评级有限责任公司
2025 年 2 月 28 日

评级对象 招商局港口集团股份有限公司
主体评级结果 AAA/稳定
中诚信国际肯定了招商局港口集团股份有限公司（以下简称“招商港口”或
评级观点 “公司”）领先的行业地位、强大的股东背景、良好的盈利能力及优质的现
金流水平、财务结构稳健且融资能力很强等方面的优势。同时中诚信国际也
关注到港口业务分布全球所面临的政治风险和管理难度等因素对其经营和
整体信用状况造成的影响。
评级展望 中诚信国际认为，招商局港口集团股份有限公司信用水平在未来 12~18 个
月内将保持稳定。
调级因素 可能触发评级上调因素：不适用。
可能触发评级下调因素：公司地位及重要性明显下降，重要资产划出，资本
实力大幅下降；港口行业景气度严重下挫，公司经营业绩大幅下滑；海外业
务政策波动、经营收现情况恶化等。
正面
公司具有领先的行业地位，建立了完善的国内港口网络群，同时业务布局扩展至全球多个重要港口区位
股东背景强大，其丰富的国内外资源和多元化的业务布局有利于公司在国内外业务的发展
公司拥有良好的盈利能力及优质的现金流水平，资本实力强，财务结构稳健
公司为A+B股上市公司，同时投资多家上市公司，境内外融资渠道畅通，融资能力很强
关注
公司港口分布全球，海外港口业务运营面临一定的政治风险和管理难度
项目负责人：石 炻 sshi@ccxi.com.cn
项目组成员：彭俊贤 jxpeng@ccxi.com.cn
评级总监：
电话：(010)66428877
传真：(010)66426100
财务概况
招商港口（合并口径） 2021 2022 2023 2024.9/2024.1~9
资产总计（亿元） 1,759.84 1,975.87 1,985.57 1,999.61
所有者权益合计（亿元） 1,110.35 1,283.22 1,255.70 1,285.27
负债合计（亿元） 649.49 692.65 729.87 714.34
总债务（亿元） 548.64 598.63 595.86 574.03
营业总收入（亿元） 152.84 162.30 157.50 121.66
净利润（亿元） 76.55 82.32 74.96 73.08
EBIT（亿元） 109.99 114.22 109.61 --
EBITDA（亿元） 140.65 147.19 142.65 --
经营活动产生的现金流量净额（亿元） 65.10 69.20 65.80 54.00
营业毛利率（%） 40.81 40.54 40.84 44.73
总资产收益率（%） 6.38 6.11 5.53 --
EBIT 利润率（%） 71.96 70.37 69.59 --
资产负债率（%） 36.91 35.06 36.76 35.72
总资本化比率（%） 34.24 32.78 32.43 31.11
总债务/EBITDA（X） 3.90 4.07 4.18 --
EBITDA 利息保障倍数（X） 7.16 6.52 6.25 --
FFO/总债务（X） 0.09 0.09 0.08 --
注：1、中诚信国际根据招商港口提供的其经德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具标准无保留意见的 2021~2023 年度审计报告及
未经审计的 2024 年三季度财务报表整理。其中，2021 年、2022 年财务数据分别采用了 2022 年、2023 年审计报告期初数，2023 年财务数据采用
了 2023 年审计报告期末数；2、本报告中所引用数据除特别说明外，均为中诚信国际统计口径，其中“--”表示不适用或数据不可比，特此说明； 3、中诚信国际债务统计口径包含公司其他流动负债、长期应付款和少数股东权益中的带息债务，且表中有息债务数据包含利息金额。
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