3-3上市保荐书(申报稿)(神宇通信科技股份公司)

华泰联合证券有限责任公司关于
神宇通信科技股份公司向不特定对象发行可转换公司债券
并创业板上市之上市保荐书
深圳证券交易所：
作为神宇通信科技股份公司（以下简称“发行人”、“公司”）向不特定对象发行可转换公司债券并在创业板上市的保荐人，华泰联合证券有限责任公司及其保荐代表人已根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）等法律法规和中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）及贵所的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制定的业务规则和行业自律规范出具上市保荐书，并保证所出具文件真实、准确、完整。
现将有关情况报告如下：
一、发行人基本情况
（一）发行人概况
发行人名称：神宇通信科技股份公司
注册地址：江苏省无锡市江阴市长山大道 22 号
注册时间：2003 年 8 月 6 日
联系方式：0510-86279909
（二）发行人的主营业务
公司是专业从事同轴电缆的研发、生产和销售的高新技术企业，致力于打造成国内一流、国际知名的同轴电缆行业的领先企业。自创立以来，公司始终专注于同轴电缆制造本业，高度重视经营质量，紧跟行业发展的步伐，不断开发设计高附加值新产品，完善业务及产品体系，为长期稳定发展提供有力支持。报告期内，公司的主要产品为同轴电缆以及射频连接器和组件，同时也从事黄金拉丝业
务，其中同轴电缆为主要产品，包括细微射频同轴电缆，极细射频同轴电缆，半柔、半刚射频同轴电缆，稳相微波射频同轴电缆等多种系列，以及数据线缆等产品。公司的产品已经广泛应用于通信基站、通信终端、航空航天、汽车通信、医疗器械、数据通信等领域。
（三）发行人主要经营和财务数据及指标
1、合并资产负债表主要数据
单位：万元
项目 2025.3.31 2024.12.31 2023.12.31 2022.12.31
资产总额 135,575.15 131,416.12 128,425.22 132,733.33
负债总额 281,28.70 26,282.87 23,254.55 36,205.34
股东权益 107,446.44 105,133.25 105,170.67 96,527.99
归属于上市公司股东的 107,381.57 105,052.51 103,097.07 96,522.85
股东权益
2、合并利润表主要数据
单位：万元
项目 2025 年 1-3 月 2024 年度 2023 年度 2022 年度
营业收入 17,440.89 87,709.86 75,500.81 76,835.86
营业利润 1,319.95 9,047.64 5,628.05 4,601.14
利润总额 1,324.32 9,047.04 5,601.61 4,607.44
净利润 1,195.75 7,888.64 5,044.65 4,320.07
归属于上市公司股东的净 1,211.62 7,954.05 5,044.65 4,320.05
利润
3、合并现金流量表主要数据
单位：万元
项目 2025 年 1-3 月 2024 年度 2023 年度 2022 年度
经营活动产生的现金流量净额 8,014.48 9,429.48 -311.95 4,967.29
投资活动产生的现金流量净额 -8,683.59 2,999.86 7,946.69 -12,420.21
筹资活动产生的现金流量净额 -17.01 -7,406.70 217.11 97.78
现金及现金等价物净增加额 -710.58 5,090.08 7,894.76 -7,360.34

4、主要财务指标
主要财务指标 2025.3.31 2024.12.31 2023.12.31 2022.12.31
流动比率 3.59 3.77 4.12 2.61
速动比率 2.93 3.11 3.41 2.05
资产负债率（母公司） 20.37% 19.70% 18.25% 30.91%
资产负债率（合并口径） 20.75% 20.00% 18.11% 27.28%
主要财务指标 2025 年 1-3 月 2024 年度 2023 年度 2022 年度
应收账款及合同资产周转率（次） 2.59 3.08 2.85 2.98
存货周转率（次） 3.48 4.85 3.68 3.84
每股经营活动现金流量（元/股） 0.45 0.53 -0.02 0.28
每股净现金流量（元） -0.04 0.29 0.44 -0.41
注：指标计算公式如下：
流动比率=流动资产/流动负债；
速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产－存货）/流动负债；
资产负债率=总负债/总资产；
应收账款及合同资产周转率=营业收入/应收账款与合同资产的平均余额之和；
存货周转率=营业成本/存货平均余额；
每股经营活动现金流量=经营活动产生的现金流量净额/期末股本总额；
每股净现金流量=现金及现金等价物净增加额/期末股本总额。
上表中 2025 年一季度应收账款及合同资产周转率、存货周转率已年化。
（四）发行人存在的主要风险
1、与发行人相关的风险
（1）经营风险
1）业绩波动的风险
报告期各期，公司营业收入分别为 76,835.86 万元、75,500.81 万元、87,709.86
万元和 17,440.89 万元，扣除非经常损益后归属于发行人普通股股东的净利润分
别为 3,826.59 万元、4,505.59 万元、3,811.67 万元和 1,299.45 万元，存在业绩波
动的情形，主要是受外部环境波动、内部股权激励等因素影响。若未来宏观经济表现不佳，相关产业政策、技术发生重大不利变化，市场需求萎缩，公司主要产品与原材料价格发生较大波动等不利因素出现，且公司经营管理未能充分化解或应对相关风险，公司经营业绩将面临波动或下滑的风险。

2）客户集中度较高的风险
2022 年度至 2024 年度，公司前五大客户的销售金额合计占营业收入比例均
在 40%以上，客户集中度相对较高。虽然公司已与下游主要客户建立了较为稳定的业务合作关系，但若公司主要客户的生产经营状况、下游市场需求等发生变化，或公司与主要客户的合作关系发生变化，或公司未能有效拓展新应用领域及新重点客户，可能给公司经营业绩与财务状况带来不利影响。
3）核心技术人员流失及技术失密的风险
公司是国家专精特新“小巨人”企业、国家知识产权示范企业及优势企业，建立了江苏省（神宇）特种通信电缆工程技术研究中心、江苏省级企业技术中心和一站式多目标服务平台。稳定、高素质的科研团队是公司长期保持技术领先的保障，若公司核心技术人员流失将对未来的生产经营造成一定不利影响。同时，公司主要产品的核心技术均通过自主研发完成，若研发成果和核心技术等受到侵害，将给公司造成一定程度的损失。
4）报告期内董事、监事及高级管理人员变动的风险
报告期内，公司存在部分董事、监事及高级管理人员变动的情况，主要系部分人员因个人原因辞去相关职务，以及为适应公司发展需求，进一步完善公司治理结构，公司对部分董事、监事及高级管理人员进行调整，新聘董事、监事及高级管理人员均具有丰富的行业及管理经验。人员调整后，公司经营战略、组织架构及主营业务未发生重大不利变动，但公司仍存在董事、监事及高级管理人员因各种原因无法胜任目前岗位要求，从而影响公司经营的风险。
（2）财务风险
1）存货跌价的风险
报告期各期末，公司存货账面价值分别为 18,624.59 万元、14,232.17 万元、
14,745.99 万元和 16,199.76 万元，占各期末流动资产比例分别为 21.37%、17.19%、17.38%和 18.35%。公司产品下游应用领域广泛、客户数量众多、具备较强的定制化特征，公司适度备货以便在接到客户订单时尽快交付。随着公司业务规模日益扩大、持续拓展下游应用领域、客户数量及产品型号持续增加，公司存货水平
可能进一步提高。未来若市场供需情况发生变化、行业竞争加剧，公司存货可能存在不能及时变现或跌价的风险，并对公司经营业绩产生不利影响。
2）应收款项回收的风险
报告期各期末，公司应收账款与合同资产的账面价值之和分别为 22,967.15万元、27,291.78 万元、26,809.79 万元和 24,440.02 万元，占流动资产的比例分别为 26.35%、32.96%、31.60%和 27.68%，未来，若客户经营状况或资信情况恶化，出现推迟支付或无力支付款项的情形，公司将面临应收款项不能按期收回或无法收回从而发生坏账损失的风险，将对公司经营业绩造成不利影响。
3）毛利率下滑的风险
报告期内，公司利润主要来源于同轴电缆业务，毛利率分别为 18.58%、22.56%、22.41%和 20.75%，存在波动。宏观经济情况、行业政策、上游原材料价格、产品售价、下游市场需求、产品结构、国际贸易摩擦、固定资产投资折旧摊销增加等因素均会影响公司毛利率水平。如果未来上述因素发生重大不利变动，可能导致公司毛利率下滑，进而对公司盈利能力和净资产收益率产生不利影响。
2、与行业相关的风险
（1）原材料价格波动的风险
报告期内，公司同轴电缆业务直接材料成本占比较高，原材料主要由导体材料和绝缘材料组成，种类及规格型号丰富。其中，导体材料的主要成分为铜等金属，属于大宗商品，因此公司导体材