长城证券:长城证券股份有限公司2025年跟踪评级报告

长城证券股份有限公司
2025 年跟踪评级报告
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联合〔2025〕5266 号
联合资信评估股份有限公司通过对长城证券股份有限公司及其相关债券进行跟踪分析和评估，确定维持长城证券股份有限公司主
体长期信用等级为 AAA，维持“21 长城 08”“22 长城 02”“22 长城
03”“23 长城 09”“23 长城 10”“23 长城 11”“23 长城 12”“24 长城
01”“24 长城 02”“24 长城 03”“24 长城 04”“24 长城 05”“24 长城
06”和“25 长证 K1”的信用等级为 AAA，维持“24 长城 C1”“24
长城 C2”“24 长城 C3”“25 长城 C1”和“25 长城 C2”的信用等级
为 AA+，评级展望为稳定。
特此公告
联合资信评估股份有限公司
评级总监：
二〇二五年六月二十五日
跟踪评级报告 | 2

声 明
一、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日的
独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合资信
基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对象的事
实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真
实、客观、公正的原则。鉴于信用评级工作特性及受客观条件影响，本报告
在资料信息获取、评级方法与模型、未来事项预测评估等方面存在局限性。
二、本报告系联合资信接受长城证券股份有限公司（以下简称“该公
司”）委托所出具，除因本次评级事项联合资信与该公司构成评级委托关系
外，联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公
正的关联关系。
三、本报告引用的资料主要由该公司或第三方相关主体提供，联合资信
履行了必要的尽职调查义务，但对引用资料的真实性、准确性和完整性不作
任何保证。联合资信合理采信其他专业机构出具的专业意见，但联合资信不
对专业机构出具的专业意见承担任何责任。
四、本次跟踪评级结果自本报告出具之日起至相应债券到期兑付日有
效；根据跟踪评级的结论，在有效期内评级结果有可能发生变化。联合资信
保留对评级结果予以调整、更新、终止与撤销的权利。
五、本报告所含评级结论和相关分析不构成任何投资或财务建议，并且
不应当被视为购买、出售或持有任何金融产品的推荐意见或保证。
六、本报告不能取代任何机构或个人的专业判断，联合资信不对任何机
构或个人因使用本报告及评级结果而导致的任何损失负责。
七、本报告所列示的主体评级及相关债券或证券的跟踪评级结果，不得
用于其他债券或证券的发行活动。
八、本报告版权为联合资信所有，未经书面授权，严禁以任何形式/方式
复制、转载、出售、发布或将本报告任何内容存储在数据库或检索系统中。
九、任何机构或个人使用本报告均视为已经充分阅读、理解并同意本声
明条款。

长城证券股份有限公司
2025 年跟踪评级报告
主体评级结果 本次评级结果 上次评级结果 评级时间
长城证券股份有限公司 AAA/稳定 AAA/稳定
21 长城 08/22 长城 02/22 长城 03/
23 长城 09/23 长城 10/
23 长城 11/23 长城 12/ AAA/稳定 AAA/稳定
24 长城 01/24 长城 02/24 长城 03/24 长城 04/ 2025/06/25
24 长城 05/24 长城 06/
25 长证 K1
24 长城 C1/24 长城 C2/24 长城 C3/ AA+/稳定 AA+/稳定
25 长城 C1/25 长城 C2
评级观点 长城证券股份有限公司（以下简称“公司”）作为全国综合性上市证券公司之一，具有很强的股东背景；公
司业务资质齐全，营业网点遍布国内主要地区，跟踪期内，主要业务处于行业中上游水平，维持较强行业竞争
力；公司股权结构、组织架构及内控管理制度未发生重大变化，风险管理及内部控制维持较高水平；2024 年，
公司各项业务发展良好，营业收入同比变动不大，净利润同比增长，盈利能力维持很强水平；截至 2025 年 3 月
末，公司资本充足性很好，杠杆水平一般，资产流动性很好。
个体调整：无。
外部支持调整：股东背景很强，股东能够在资本补充、业务资源、业务协同等方面给予公司较大支持。
评级展望 未来，随着资本市场的持续发展、各项业务的推进以及股东的不断支持，公司业务规模有望进一步提升，整
体竞争实力或将进一步增强。
可能引致评级上调的敏感性因素：不适用。
可能引致评级下调的敏感性因素：公司股东综合实力显着下降，对公司支持力度大幅降低；公司风险偏好
显着上升，主要风险控制指标低于监管最低要求，且无及时补充资本的可行性方案；公司发生重大风险、合规事
件或治理内控问题，预期对公司业务开展、融资能力等造成严重影响。
优势
股东背景很强，能够对公司提供较大支持。公司作为中国华能集团有限公司下属金融类核心子公司之一，在资本补充、业务资
源、业务协同方面获得股东支持力度较大。
保持较强的行业竞争力。公司业务资质齐全，拥有证券、期货、直接投资、基金等各类证券业务资质；2024 年，各项主要业务
均处于行业中上游水平，保持较强的行业竞争力；当期净利润同比增长，收益率指标有所上升，盈利能力仍很强。
资本实力较强，资本充足性很好。截至 2025 年 3 月末，公司母公司口径净资本规模为 251.65 亿元，资本实力较强；各项风险
控制指标均持续优于监管标准，资本充足性很好。
关注
公司经营易受环境影响。经济周期变化、国内证券市场波动以及相关监管政策变化等因素可能对公司经营带来不利影响。公司
证券投资规模较大，易受证券市场波动等因素影响；2024 年，受行业政策变化影响，投资银行业务收入同比下降。
面临一定短期集中偿付压力。截至 2024 年末，公司一年内到期债务占比较高，公司面临一定短期集中偿付压力，需对其偿债
能力和流动性状况保持关注。
监管趋严对合规管理及风险管理提出了更高要求。证券行业持续严监管的基调，公司需不断提升自身合规管理能力及风险管理
水平。
跟踪评级报告 | 1

本次评级使用的评级方法、模型、打分表及结果 2024 年公司营业收入构成
评级方法 证券公司主体信用评级方法 V4.0.202208
评级模型 证券公司主体信用评级模型（打分表）V4.0.202208
评价内容 评价结果 风险因素 评价要素 评价结果
经营环境 宏观经济 2
行业风险 3
经营风险 B 公司治理 1
自身竞争力 风险管理 2
业务经营分析 2
未来发展 2
盈利能力 2
财务风险 F1 偿付能力 资本充足性 1
杠杆水平 2
流动性 1
指示评级 aa+
个体调整因素：不适用 -- 2022－2024 年
个体信用等级 aa+ 公司营业收入及净利润情况
外部支持调整因素：股东支持 +1
评级结果 AAA
个体信用状况变动说明：公司指示评级和个体调整情况较上次评级均未发生变动。
外部支持变动说明：公司外部支持调整因素和调整幅度较上次评级无变动。
评级模型使用说明：评级映射关系矩阵参见联合资信最新披露评级技术文