帝欧家居:帝欧家居集团股份有限公司主体及帝欧转债2025年度跟踪评级报告

信用等级通知书
东方金诚债跟踪评字【2025】0322 号
帝欧家居集团股份有限公司：
东方金诚国际信用评估有限公司根据跟踪评级安排对贵公司及“帝欧转债”的信用状况进行了跟踪评级，经信用评级委员会评定，此次跟踪评级下调贵公司主体信用等级为 A-，评级展望为稳定，同时下调“帝欧转债”的信用等级为 A-。
东方金诚国际信用评估有限公司
信评委主任
二〇二五年六月二十四日
信用评级报告声明
为正确理解和使用东方金诚国际信用评估有限公司（以下简称“东方金诚”）出具的信用评级
报告（以下简称“本报告”），声明如下：
1.本次评级为委托评级，东方金诚与受评对象不存在任何影响本次评级行为独立、客观、公正
的关联关系，本次项目评级人员与评级对象之间亦不存在任何影响本次评级行为独立、客观、
公正的关联关系。
2.本次评级中，东方金诚及其评级人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，充分履行了
勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。
3.本评级报告的结论，是按照东方金诚的评级流程及评级标准做出的独立判断，未受评级对象
和第三方组织或个人的干预和影响。
4.本次评级依据委托方提供的资料和/或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实性、
准确性、完整性均由资料提供方和/或发布方负责，东方金诚按照相关性、可靠性、及时性的原
则对评级信息进行合理审慎的核查分析，但不对资料提供方和/或发布方提供的信息合法性、真
实性、准确性及完整性作任何形式的保证。
5.本报告仅为受评对象信用状况的第三方参考意见，并非是对某种决策的结论或建议。东方金
诚不对发行人使用/引用本报告产生的任何后果承担责任，也不对任何投资者的投资行为和投资
损失承担责任。
6.本报告自出具日起生效，在受评债项的存续期内有效。其中主体评级结果有效期自 2025 年 6
月 24 日至 2026 年 6 月 23 日有效，该有效期除终止评级外，不因任何原因调整。在评级结果
有效期内，东方金诚有权作出跟踪评级、变更等级、撤销等级、中止评级、终止评级等决定，
必要时予以公布。
7.本报告的着作权等相关知识产权均归东方金诚所有。除委托评级合同约定外，委托方、受评
对象等任何使用者未经东方金诚书面授权，不得用于发行债务融资工具等证券业务活动或其他
用途。使用者必须按照东方金诚授权确定的方式使用并注明评级结果有效期限。东方金诚对本
报告的未授权使用、超越授权使用和不当使用行为所造成的一切后果均不承担任何责任。
8.本声明为本报告不可分割的内容，委托方、受评对象等任何使用者使用/引用本报告，应转载
本声明。
东方金诚国际信用评估有限公司
2025 年 6 月 24 日
邮箱：dfjc@coamc.com.cn 电话：010-62299800 传真：010-62299803

帝欧家居集团股份有限公司主体及“帝欧转债”
2025 年度跟踪评级报告
主体信用跟踪评级结果 跟踪评级日期 上次评级结果 评级组长 小组成员
A-/稳定 2025/6/24 A/稳定 任志娟 于易含
债项信用 评级模型
债项简称 跟踪评级 上次评级 基础评分模型
结果 结果
帝欧转债 A- A 一级指标 二级指标 权重（%） 得分
注：相关债项详细信息及其历史评级信息请见后文“本次跟踪相关债 企业规模 营业收入 20.00 12.03
项情况”
市场竞争力 竞争优势 20.00 16.00
多样性 10.00 8.00
盈利能力 EBITDA/营业收入 8.00 0.00
主体概况 总资产收益率 7.00 0.00
帝欧家居集团股份有限公司（以下简称“帝欧家居”或 资产负债率 10.00 4.27
“公司”）主要从事卫生洁具和建筑陶瓷等家居装修装 债务负担和保障程度 经营现金流动负债比 7.00 4.58
饰产品的生产、研发及销售，2025 年 6 月，公司实际控 EBITDA 利息倍数 9.00 0.00
制人变更为朱江、刘进、陈伟、吴志雄。 全部债务/EBITDA 9.00 0.00
调整因素 无
个体信用状况 a-
外部支持 无
评级模型结果 A-
注：最终评级结果由信评委参考评级模型输出结果通过投票评定，可能与评级模型输出结果存在差异。
评级观点
作为国内主要的建筑陶瓷和卫生洁具制造商之一，2024 年，公司新增专利 92 项，在瓷砖和卫生洁具等细分市场仍具有一
定的市场竞争力；跟踪期内，公司建筑陶瓷业务经销渠道销售占比有所提高。同时，东方金诚关注到，2024 年，公司营业收 入持续下滑，利润总额仍为亏损，经营性净现金流规模缩减；资产流动性持续弱化；2025 年 6 月，公司实际控制人变更为朱 江、刘进、陈伟、吴志雄，刘进及吴志雄股权质押比例高；公司资产负债率有所抬升，2025 年 10 月，帝欧转债将进入有条件 回售期，公司面临转债回售压力。
综合分析，东方金诚下调帝欧家居主体信用等级为 A-，评级展望为稳定；同时，下调“帝欧转债”的信用等级为 A-。
邮箱：dfjc@coamc.com.cn 电话：010-62299800 传真：010-62299803 I
主要指标及依据
2024 年营业收入构成（单位：%） 主要数据和指标
项目 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年 3 月
资产总额（亿元） 79.01 65.88 58.93 59.35
所有者权益（亿元） 28.37 21.79 16.31 15.87
全部债务（亿元） 39.67 33.97 32.28 32.62
营业总收入（亿元） 41.12 37.60 27.41 5.07
利润总额（亿元） -16.25