中天精装:深圳中天精装股份有限公司主体及精装转债2025年度跟踪评级报告

信用等级通知书
东方金诚债跟踪评字【2025】0278 号
深圳中天精装股份有限公司：
东方金诚国际信用评估有限公司根据跟踪评级安排对贵公司及“精装转债”的信用状况进行了跟踪评级，经信用评级委员会评定，此次跟踪评级维持贵公司主体信用等级为 AA-，评级展望为稳定，同时维持“精装转债”信用等级为 AA-。
东方金诚国际信用评估有限公司
信评委主任
二〇二五年六月二十三日

信用评级报告声明
为正确理解和使用东方金诚国际信用评估有限公司（以下简称“东方金诚”）出具的
信用评级报告（以下简称“本报告”），声明如下：
1.本次评级为委托评级，东方金诚与评级对象不存在任何影响本次评级行为独立、客
观、公正的关联关系，本次项目评级人员与评级对象之间亦不存在任何影响本次评级
行为独立、客观、公正的关联关系。
2.本次评级中，东方金诚及其评级人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，充
分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的
原则。
3.本评级报告的结论，是按照东方金诚的评级流程及评级标准做出的独立判断，未受
评级对象和第三方组织或个人的干预和影响。
4.本次评级依据委托方提供的资料和/或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、
真实性、准确性、完整性均由资料提供方和/或发布方负责，东方金诚按照相关性、可
靠性、及时性的原则对评级信息进行合理审慎的核查分析，但不对资料提供方和/或发
布方提供的信息合法性、真实性、准确性及完整性作任何形式的保证。
5.本报告仅为受评对象信用状况的第三方参考意见，并非是对某种决策的结论或建议。
东方金诚不对发行人使用/引用本报告产生的任何后果承担责任，也不对任何投资者的
投资行为和投资损失承担责任。
6.本报告自出具日起生效，在受评债项的存续期内有效。其中主体评级结果有效期自
2025 年 6 月 23 日至 2026 年 6 月 22 日有效，该有效期除终止评级外，不因任何原因
调整。在评级结果有效期内，东方金诚有权作出跟踪评级、变更等级、撤销等级、中
止评级、终止评级等决定，必要时予以公布。
7.本报告的着作权等相关知识产权均归东方金诚所有。除委托评级合同约定外，委托
方、受评对象等任何使用者未经东方金诚书面授权，不得用于发行债务融资工具等证
券业务活动或其他用途。使用者必须按照东方金诚授权确定的方式使用并注明评级结
果有效期限。东方金诚对本报告的未授权使用、超越授权使用和不当使用行为所造成
的一切后果均不承担任何责任。
8.本声明为本报告不可分割的内容，委托方、受评对象等任何使用者使用/引用本报告，
应转载本声明。
东方金诚国际信用评估有限公司
2025 年 6 月 23 日
邮箱：dfjc@coamc.com.cn 电话：010-62299800 传真：010-62299803

深圳中天精装股份有限公司
主体及“精装转债”2025年度跟踪评级报告
主体信用跟踪评级结果 跟踪评级日期 上次评级结果 评级组长 小组成员
AA-/稳定 2025/6/23 AA-/稳定 薛 梅 葛新景
债项信用 评级模型
债项简称 跟踪评级 上次评级 一级指标 二级指标 权重（%） 得分
结果 结果 企业规模 营业总收入 15.00 2.31
精装转债 AA- AA-
注：相关债项详细信息及其历史评级信息请见后文 施工资质 5.00 1.50
“本次跟踪相关债项情况”。 施工经验及技术水平 5.00 3.00
市场竞争力 多样化 5.00 3.00
新签合同额 10.00 1.01
主体概况 EBITDA 利润率 10.00 0.00
盈利能力和运营效 现金收入比 7.50 7.50
率
应收账款周转率 7.50 7.50
深圳中天精装股份有限公司（以下简称“中 资产负债率 10.00 10.00
天精装”或“公司”）主要从事批量精装修 债务负担和保障程 EBITDA 利息倍数 7.50 0.00
业务，宿迁市中天荣健企业管理有限公司 度 全部债务/EBITDA 7.50 0.00
（以下简称“中天荣健”）为公司控股股东， 经营现金流动负债比率 10.00 3.82
东阳市人民政府国有资产监督管理办公室 调整因素 财务弹性/+1
（以下简称“东阳市国资办”）为公司实际 个体信用状况 a
控制人。 外部支持 +2
评级模型结果 AA-
注 1：最终评级结果由信评委参考评级模型输出结果通过投票评定，可能与评级模型输出结果存在差异。
注 2：受盈利能力下滑及新签合同额减少等因素影响，公司个体信用状况由 a+调整至 a。
评级观点
公司深耕批量精装修业务多年，施工经验丰富，服务网络覆盖国内主要经济区域，项目交付较强，作为深交所上市企业，公司存量易变现资产对到期短期债务的覆盖程度很强，内外部融资渠道畅通，跟踪期内在批量精装修市场仍具有一定的竞争力。同时，东方金诚关注到，2024 年公司营业收入大幅下降，净利润亏损规模显着扩大，项目承揽压力增加，期末在手业务规模较小，工抵房资产和经营性应收款将继续面临一定的减值风险。此外，为降低对单一房地产精装修业务的依赖，2024 年公司增加对先进封装、ABF 材料、设计及封装服务等企业投资，构建第二业务增长曲线。
外部支持方面，公司实控人为东阳市国资办，东阳市为浙江省金华市代管县级市，经济和财政实力很强。跟踪期内，公司依托其资源整合优势，开拓培育半导体相关新兴领域业务，逐步打造在半导体领域的核心竞争力，未来公司将在实际控制人支持下，进一步优化产业结构，预计实际控制人和相关各方对公司支持意愿仍很强。
综合分析，东方金诚维持中天精装主体信用等级为 AA-，评级展望为稳定，维持“精装转债”信用等级为 AA-。
邮箱：dfjc@coamc.com.cn 电话：010-62299800 传真：010-62299803 I
主要指标及依据
2024 年营业收入构成