浙江建投:浙江省建设投资集团股份有限公司2025年度跟踪评级报告

浙江省建设投资集团股份有限公司2025 年度跟踪评级报告
编号：信评委函字[2025]跟踪 0916 号

声 明
本次评级为委托评级，中诚信国际及其评估人员与评级委托方、评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、
客观、公正的关联关系。
本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，以及其他根据监管规定收集的信息，中诚信国际按照相关
性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但中诚信国际对于相关信息的合法性、真实性、完整性、准
确性不作任何保证。
中诚信国际及项目人员履行了尽职调查和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法、评级程序做出的独立判断，未受评级委托
方、评级对象和其他第三方的干预和影响。
本评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国际实质性建议任
何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为任何人购买、出售或持有相关金融产品的依据。
中诚信国际不对任何投资者使用本报告所述的评级结果而出现的任何损失负责，亦不对评级委托方、评级对象使用
本报告或将本报告提供给第三方所产生的任何后果承担责任。
本次评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为受评债项的存续期。受评债项存续期内，中诚信国际将定期
或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况决定维持、变更评级结果或暂停、终止评级等。
根据监管要求，本评级报告及评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动。对于任何未经充分授权而使用本
报告的行为，中诚信国际不承担任何责任。
中诚信国际信用评级有限责任公司
2025 年 6 月 23 日

本次跟踪发行人及评级结果 浙江省建设投资集团股份有限公司 AA+/稳定
本次跟踪债项及评级结果 “22 浙建投 MTN001” AA+
跟踪评级原因 根据国际惯例和主管部门要求，中诚信国际需对公司存续期内的债券进行跟
踪评级，对其风险程度进行跟踪监测。本次评级为定期跟踪评级。
本次跟踪维持主体及债项上次评级结论，主要基于浙江省建设投资集团股份
有限公司（以下简称“浙江建投”或“公司”）保持了在浙江省内建筑施工领
域很强的区位竞争优势，省内龙头地位突出；2024 年经营获现水平有所提升；
评级观点 备用流动性较为充足且具有股权融资渠道等方面的优势。但中诚信国际也关
注到 2024 年建筑板块新签合同额持续下滑，后续承揽情况有待关注；盈利能
力持续承压，需关注后续减值计提及盈利改善情况；财务杠杆处于高位，资本
结构亟待改善以及公司涉诉规模较大，其中在阿尔及利亚的大规模诉讼尚未
取得明显进展等因素可能对公司经营和整体信用状况造成的影响。
评级展望 中诚信国际认为，浙江省建设投资集团股份有限公司信用水平在未来 12~18 个
月内将保持稳定。
可能触发评级上调因素：资本实力显着增强；财务杠杆水平明显改善；经营及
调级因素 业务承揽规模大幅上升；盈利能力明显提升且具有可持续性等。
可能触发评级下调因素：经营及业务承揽规模大幅下降；盈利大幅弱化；项目
回款情况滞后导致财务杠杆比率大幅攀升；债务过度扩张且投资回报率未及
预期等。
正 面
保持了很强的区位竞争优势，省内龙头地位突出
2024年经营获现水平有所提升
备用流动性较为充足且具有股权融资渠道
关 注
2024年建筑板块新签合同额持续下滑，后续承揽情况有待关注
受市场环境及持续计提大额减值影响，盈利能力持续承压，需关注后续减值计提及盈利改善情况
财务杠杆处于高位，资本结构亟待改善
公司涉诉规模较大，其中在阿尔及利亚的大规模诉讼尚未取得明显进展，需对后续诉讼情况及相关影响保持
关注
项目负责人：李慧莹 hyli@ccxi.com.cn
项目组成员：杨雨茜 yqyang@ccxi.com.cn
电话：(010)66428877
传真：(010)66426100
财务概况
浙江建投（合并口径） 2022 2023 2024 2025.1~3/2025.3
总资产（亿元） 1,112.81 1,216.50 1,208.82 1,164.94
所有者权益合计（亿元） 102.41 101.72 95.13 97.85
总负债（亿元） 1,010.39 1,114.79 1,113.69 1,067.09
总债务（亿元） 213.34 232.72 216.29 237.28
营业总收入（亿元） 985.35 926.06 806.43 201.82
净利润（亿元） 12.09 6.03 3.58 2.78
EBIT（亿元） 22.27 17.33 15.04 --
EBITDA（亿元） 26.39 21.81 19.32 --
经营活动净现金流（亿元） 31.62 20.78 29.14 -31.12
营业毛利率（%） 5.12 4.68 4.81 4.06
总资产收益率（%） 2.12 1.49 1.24 --
EBIT 利润率（%） 2.26 1.87 1.87 --
资产负债率（%） 90.80 91.64 92.13 91.60
总资本化比率（%） 71.89 72.33 73.46 74.58
总债务/EBITDA（X） 8.08 10.67 11.20 --
EBITDA 利息保障倍数（X） 2.39 2.03 1.98 --
FFO/总债务（X） 0.11 0.07 0.06 --
注：1、中诚信国际根据经大华会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具标准无保留意见的 2022~2023 年度审计报告，经天健会计师事务所（特
殊普通合伙）审计并出具标准无保留意见的 2024 年度审计报告及未经审计的 2025 年一季度财务报表整理1。其中，2022 年、2023 年财务数据分
别采用了 2023 年、2024 年审计报告期初数，2024 年财务数据采用了 2024 年审计报告期末数。2、本报告中所引用数据除特别说明外，均为中诚
信国际统计口径，其中“--”表示不适用或数据不可比，特此说明。3、中诚信国际债务统计口径包含其他流动负债、长期应付款中的有息债务以及其他权益工具中的永续债。
同行业比较（2024 年数据）
公司名称 建筑新签合同额