英特集团:2020年浙江英特集团股份有限公司公开发行可转换公司债券定期跟踪评级报告

英特集团:2020年浙江英特集团股份有限公司公开发行可转换公司债券定期跟踪评级报告
相关评级技术文件及研究资料
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《新世纪评级方法总论（2022 版）》 http://www.shxsj.com/page?template=8&pageid=26739&mid=4&listype=1
《工商企业评级方法与模型（通用）FM-GS001 http://www.shxsj.com/page?template=8&pageid=26766&mid=4&listype=1
（2022.12）》
《国内经济迎来良好开局 政策加力应对外部冲击—— http://www.shxsj.com/page?template=8&pageid=33274&mid=5&listype=1
2025 年一季度宏观经济分析及展望》
《医药制造与流通行业 2024 年信用回顾与 2025 年展望》 http://www.shxsj.com/page?template=8&pageid=32758&mid=5&listype=1

跟踪评级报告
跟踪评级原因
按照 2020 年浙江英特集团股份有限公司公开发行可转换公司债券（以下简称“英特转债”）信用评级的跟踪评
级安排，本评级机构根据英特集团提供的经审计的 2024 年财务报表、未经审计的 2025 年第一季度财务报表及
相关经营数据，对英特集团的财务状况、经营状况、现金流量及相关风险进行了动态信息收集和分析，并结合行
业发展趋势等方面因素，进行了定期跟踪评级。
截至本评级报告日，该公司已发行但尚未到期的债券为“英特转债”，发行规模为 6.00 亿元，期限为 6 年，募集
资金主要用于英特药谷运营中心项目、英特集团公共医药物流平台绍兴（上虞）医药产业中心项目及补充流动
资金，英特集团公共医药物流平台绍兴（上虞）医药产业中心项目1已于 2021 年底完工，英特药谷运营中心2已
于 2025 年 6 月投入使用。截至 2025 年 3 月末，募集资金均已使用完毕。该债券转股期为 2021 年 7 月 12 日至
2027 年 1 月 4 日。截至 2025 年 3 月末，尚未转股的“英特转债”金额为 40,620.85 万元，占可转债发行总额的
67.70%。
图表 1. 公司存续债券基本情况
债项名称 发行金额 期限 票面利率（%） 起息时间 本息兑付情况
（亿元） （天/年）
英特转债 6.00 6 年 第一年0.3%、第二年0.5%、第三年1%、第四 2021 年 1 月 到期还本，正常
年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0% 付息
注：根据英特集团所提供数据整理、绘制。
发行人信用质量跟踪分析
1. 数据基础
天健会计师事务所（特殊普通合伙）对该公司 2024 年财务报表进行了审计，并出具了标准无保留意见的审计报
告。公司 2025 年第一季度财务报表未经审计。
截至 2024 年末，该公司合并范围共 54 家子公司，其中 2024 年增加子公司共 4 家，其中因收购增加子公司 3 家，
分别为以 0.41 亿元收购嵊州市英特天华大药房医药有限公司（简称“嵊州天华”）51.00%股权和以 0.21 亿元收
购杭州广济环龙贸易有限公司（简称“广济环龙”）和其全资子公司杭州环龙药店有限公司 100%股权；新设 1 家
子公司浙江英特智网科技有限公司。2025 年第一季度，公司合并范围内子公司数量较上年末无变化。
2. 业务
该公司为浙江省医药流通龙头企业，主营药品以及医疗器械的批发与零售业务，涵盖医药分销、终端零售、电子
商务等多种业态。公司以医药批发为核心，目前业务已实现浙江省内县级以上医院、二级以上民营医院和连锁
药店全覆盖。通过业务深耕和拓展，公司在浙江省内公立医院市场份额进一步提升，同时新零售、医疗器械等业
务较快增长。2024 年公司业务规模持续扩大，经营业绩稳步提升，保持了较高的区域市场地位。
1 英特集团公共医药物流平台绍兴（上虞）医药产业中心项目系该公司在绍兴上虞区建设的辐射全省的集医药专业分销、电子商务和现代物流配送于一体的医药产业中心，总投资 3.78 亿元，已完工投入使用，目前为浙江省最大的专业第三方医药物流中心之一。
2 英特药谷运营中心以英特集团总部办公基地为主体，配套医药电子商务发展中心、信息中心等作为辅助，最终建设为集办公、会务、培训等多项配套设施于一体的总部办公基地。

宏观因素
2025 年第一季度，全球经济增长动能仍偏弱，美国发起的对等关税政策影响全球经济发展预期，供应链与贸
易格局的重构为通胀治理带来挑战。欧元区的财政扩张和货币政策宽松有利于复苏态势延续，美联储的降息
行动趋于谨慎。作为全球的制造中心和国际贸易大国，我国面临的外部环境急剧变化，外部环境成为短期内
经济发展的主要风险来源。
2025 年第一季度，我国经济增速好于目标，价格水平仍疲弱，微观主体对经济的“体感”有待提升；消费复
苏但暂未实现全面回升，制造业投资保持较快增长，基建投资提速，而房地产投资继续收缩，出口则保持韧
性。转型升级过程中，我国经济增长面临一定压力，需求相对供给不足仍是重要矛盾，在超常规逆周期调节
和全面扩内需的支持下，2025 年有望维持经济增速稳定，长期向好趋势不变。
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