恩捷股份:云南恩捷新材料股份有限公司公开发行可转换公司债券定期跟踪评级报告

相关评级技术文件及研究资料
相关技术文件与研究资料名称 链接
《新世纪评级方法总论（2022 版）》 http://www.shxsj.com/pagetemplate=8&pageid=26739&mid=4&listype=1
《工商企业评级方法与模型（通用版）FM-GS001（2022.12）》 http://www.shxsj.com/pagetemplate=8&pageid=26766&mid=4&listype=1
《国内经济迎来良好开局 政策加力应对外部冲击——2025 年一季度 http://www.shxsj.com/pagetemplate=8&pageid=33274&mid=5&listype=1
宏观经济分析及展望》

跟踪评级报告
跟踪评级原因
按照云南恩捷新材料股份有限公司公开发行可转换公司债券信用评级的跟踪评级安排，本评级机构根据恩捷股份
提供的经审计的 2024 年财务报表、未经审计的 2025 年第一季度财务报表及相关经营数据，对恩捷股份的财务状
况、经营状况、现金流量及相关风险进行了动态信息收集和分析，并结合行业发展趋势等方面因素，进行了定期
跟踪评级。
截至 2025 年 3 月末，该公司存续债券仅为恩捷转债。恩捷转债自 2020 年 8 月 17 日开始转股，累计已转股金额
为 11.47 亿元，剩余可转债金额为 4.53 亿元，最新转股价格 32.01 元/股。
图表 1. 公司存续债券基本情况（截至 2025 年 3 月末）
债项名称 发行金额 余额 期限 票面利率 起息日 兑付日 本息兑付情况
（亿元） （亿元） （天/年） （%）
恩捷转债 16.00 4.53 6 年 2.001 2020 年 2 月 2026 年 2 月 未到期
资料来源：恩捷股份
恩捷转债募集资金净额 15.86 亿元，用于江西通瑞年产 4 亿平方米锂离子电池隔膜项目（一期）（简称“江西通
瑞项目”）和无锡恩捷新材料产业基地项目（简称“无锡恩捷项目”），分别于 2022 年 7 月和 2021 年 6 月投产。
截至 2024 年末，江西通瑞项目和无锡恩捷项目分别累计实现效益 13.69 亿元和 7.30 亿元，其中 2024 年江西通瑞
项目和无锡恩捷项目分别实现效益 1.05 亿元和-1.89 亿元，近年来锂电池隔离膜行业市场竞争加剧，叠加下游降
本压力，锂电池隔离膜产品价格及毛利下降，导致项目未达到预计收益。
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