闻泰科技:公开发行可转换公司债券跟踪评级报告(2025)

闻泰科技股份有限公司
公开发行可转换公司债券跟踪评级报告（2025）
编号：信评委函字[2025]跟踪 0530 号

声 明
本次评级为委托评级，中诚信国际及其评估人员与评级委托方、评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、
客观、公正的关联关系。
本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，以及其他根据监管规定收集的信息，中诚信国际按照相关
性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但中诚信国际对于相关信息的合法性、真实性、完整性、准
确性不作任何保证。
中诚信国际及项目人员履行了尽职调查和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法、评级程序做出的独立判断，未受评级委托
方、评级对象和其他第三方的干预和影响。
本评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国际实质性建议任
何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为任何人购买、出售或持有相关金融产品的依据。
中诚信国际不对任何投资者使用本报告所述的评级结果而出现的任何损失负责，亦不对评级委托方、评级对象使用
本报告或将本报告提供给第三方所产生的任何后果承担责任。
本次评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为受评债项的存续期。受评债项存续期内，中诚信国际将定期
或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况决定维持、变更评级结果或暂停、终止评级等。
根据监管要求，本评级报告及评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动。对于任何未经充分授权而使用本
报告的行为，中诚信国际不承担任何责任。
中诚信国际信用评级有限责任公司
2025 年 6 月 16 日

本次跟踪发行人及评级结果 闻泰科技股份有限公司 AA-/稳定
本次跟踪债项及评级结果 “闻泰转债” AA-
跟踪评级原因 根据国际惯例和主管部门要求，中诚信国际需对公司存续期内的债券进行跟
踪评级，对其风险程度进行跟踪监测。本次评级为定期跟踪评级。
本次跟踪将闻泰科技股份有限公司（以下简称“闻泰科技”或“公司”）主
体信用等级由 AA 调整至 AA-，评级展望为稳定，将“闻泰转债”信用等级
由 AA 调整至 AA-，调降主要考虑因素为：跟踪期内，公司出售产品集成业
务，导致业务多元化程度下降，同时未来营业收入亦将大幅下降；剥离产品
集成业务后公司将聚焦半导体业务，该业务核心经营主体为收购的海外子公
评级观点 司 NexperiaHoldingB.V（以下简称“安世集团”），后续公司对安世集团资
金调拨、经营决策等方面的实际管控需持续关注；行业周期波动、被列实体
清单及国际政治环境变化对安世集团经营及公司半导体业务转型成效影响有
待观察；收购安世集团形成较大规模商誉，在半导体业绩恢复存在不确定性
背景下，仍需关注相关商誉减值风险；2024 年公司业绩发生较大亏损。同时，
中诚信国际也肯定了安世集团领先的行业地位及较强的半导体制造能力；剥
离产品集成业务有助于降低负债及财务杠杆等因素对公司发展的积极影响。
评级展望 中诚信国际认为，闻泰科技股份有限公司信用水平在未来 12~18 个月内将保
持稳定。
调级因素 可能触发评级上调因素：安世集团业绩持续上升且公司对安世集团的管控力
度持续提升，境内外业务协同性增强；股价大幅回升推动可转债成功转股等。
可能触发评级下调因素：被列入实体清单对安世集团及公司对安世集团管控
产生重大不利影响；半导体业务转型失败；收入及利润规模持续下降；商誉
大额减值；可转债转股失败或面临回售，加大母公司偿债压力等。
正 面
 安世集团保持领先的行业地位，车规级产品线丰富且半导体制造能力强
 剥离产品集成业务有助于降低负债及财务杠杆
关 注
 跟踪期内，公司出售产品集成业务，构成重大资产重组事项，相关事项导致公司核心业务仅剩半导体，业务多元
化程度下降，同时营业收入亦将大幅下降
 公司半导体业务核心经营主体为收购的海外子公司安世集团，自收购安世集团以来公司保持安世集团经营相对
独立，后续公司对安世集团资金调拨、经营决策等方面的实际管控情况有待持续关注
 行业周期波动、被列实体清单及国际政治环境变化对安世集团经营及公司半导体业务转型成效的影响有待观察
 收购安世集团形成较大规模商誉，截至2024年末公司尚未对其计提商誉减值准备，在半导体业绩恢复存在不确定
性背景下，仍需关注相关商誉减值风险
 2024年公司产品集成业务与半导体业务经营业绩均进一步走弱，叠加计提大额资产减值损失，公司业绩发生较大
亏损
项目负责人：余 璐lyu@ccxi.com.cn
项目组成员：王 都 dwang.anthony@ccxi.com.cn
评级总监：
电话：(027)87339288
 财务概况
闻泰科技（合并口径） 2022 2023 2024 2025.1~3
资产总计（亿元） 779.23 769.68 749.78 707.42
所有者权益合计（亿元） 373.58 376.66 348.41 350.32
负债合计（亿元） 405.65 393.02 401.37 357.10
总债务（亿元） 219.73 203.02 207.60 173.00
营业总收入（亿元） 580.79 612.13 735.98 130.99
净利润（亿元） 13.59 9.67 -28.58 2.58
EBIT（亿元） 40.50 39.23 -14.30 --
EBITDA（亿元） 67.64 69.43 16.63 --
经营活动产生的现金流量净额（亿元） 16.62 58.24 44.92 25.23
营业毛利率（%） 18.16 16.08 9.77 13.97
总资产收益率（%） 5.38 5.07 -1.88 --
EBIT 利润率（%） 6.97 6.41 -1.94 --
资产负债率（%） 52.06 51.06 53.53 50.48
总资本化比率（%） 37.03 35.02 37.34 33.06
总债务/EBITDA（X） 3.25 2.92 12.48 --
EBITDA 利息保障倍数（X）