英搏尔:珠海英搏尔电气股份有限公司主体及“英搏转债”2025年度跟踪评级报告

信用等级通知书
东方金诚债跟踪评字【2025】0083 号
珠海英搏尔电气股份有限公司：
东方金诚国际信用评估有限公司根据跟踪评级安排对贵公司及“英搏转债”的信用状况进行了跟踪评级，经信用评级委员会评定，此次跟踪评级维持贵公司主体信用等级为 AA，评级展望为稳定，同时维持“英搏转债”信用等级为 AA。
东方金诚国际信用评估有限公司
信评委主任
二〇二五年六月十一日
信用评级报告声明
为正确理解和使用东方金诚国际信用评估有限公司（以下简称“东方金诚”）出具的
信用评级报告（以下简称“本报告”），声明如下：
1.本次评级为委托评级，东方金诚与受评对象不存在任何影响本次评级行为独立、客
观、公正的关联关系，本次项目评级人员与评级对象之间亦不存在任何影响本次评级
行为独立、客观、公正的关联关系。
2.本次评级中，东方金诚及其评级人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，充
分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的
原则。
3.本评级报告的结论，是按照东方金诚的评级流程及评级标准做出的独立判断，未受
评级对象和第三方组织或个人的干预和影响。
4.本次评级依据委托方提供的资料和/或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法
性、真实性、准确性、完整性均由资料提供方和/或发布方负责，东方金诚按照相关性、
可靠性、及时性的原则对评级信息进行合理审慎的核查分析，但不对资料提供方和/或
发布方提供的信息合法性、真实性、准确性及完整性作任何形式的保证。
5.本报告仅为受评对象信用状况的第三方参考意见，并非是对某种决策的结论或建议。
东方金诚不对发行人使用/引用本报告产生的任何后果承担责任，也不对任何投资者的
投资行为和投资损失承担责任。
6.本报告自出具日起生效，在受评债项的存续期内有效。其中主体评级结果有效期自
2025 年 6 月 11 日至 2026 年 6 月 10 日有效，该有效期除终止评级外，不因任何原因
调整。在评级结果有效期内，东方金诚有权作出跟踪评级、变更等级、撤销等级、中
止评级、终止评级等决定，必要时予以公布。
7.本报告的著作权等相关知识产权均归东方金诚所有。除委托评级合同约定外，委托
方、受评对象等任何使用者未经东方金诚书面授权，不得用于发行债务融资工具等证
券业务活动或其他用途。使用者必须按照东方金诚授权确定的方式使用并注明评级结
果有效期限。东方金诚对本报告的未授权使用、超越授权使用和不当使用行为所造成
的一切后果均不承担任何责任。
8.本声明为本报告不可分割的内容，委托方、受评对象等任何使用者使用/引用本报告，
应转载本声明。
东方金诚国际信用评估有限公司
2025 年 6 月 11 日
邮箱：dfjc@coamc.com.cn 电话：010-62299800 传真：010-62299803

珠海英搏尔电气股份有限公司
主体及“英搏转债”2025年度跟踪评级报告
主体信用跟踪评级结果 跟踪评级日期 上次评级结果 评级组长 小组成员
AA/稳定 2025/6/11 AA/稳定 薛 梅 谷建伟
债项信用 评级模型
债项简称 跟踪评级结果 上次评级结果
英搏转债 AA AA 一级指标 二级指标 权重（%） 得分
注：相关债项详细信息及其历史评级信息请见后文“本 资本实力 所有者权益 12.00 6.41
次跟踪相关债项情况”。 科技战略地位 10.00 8.80
科技竞争力 科技竞争壁垒 10.00 8.00
科技创新能力 12.00 9.60
主体概况 科技成果转化能力 8.00 6.40
盈利能力和成长性 毛利率 12.00 6.63
成长性 8.00 4.00
资产负债率 10.00 5.72
珠海英搏尔电气股份有限公司（以下简称“英 债务负担和保障程度 经营现金流动负债比 8.00 4.92
搏尔”或“公司”）主要从事电驱总成、电源 EBITDA 利息倍数 10.00 10.00
总成和电机控制器的研发、生产及销售业务， 调整因素 无
控股股东和实际控制人均为自然人姜桂宾。 个体信用状况 aa
外部支持 无
评级模型结果 AA
注：最终评级结果由信评委参考评级模型输出结果通过投票评定，可能与评级模型输出结果存在差异。
评级观点
跟踪期内，公司仍是国内主要的新能源电驱系统和电源系统的研发、生产企业之一，研发人员占比较高，研发支出持续
增长，2024 年新增已授权专利 53 件，在电源总成、电驱总成市场具有较强的市场竞争力，2024 年山东菏泽新能源汽车驱动
系统产业园项目（二期）项目完工，总产能增长，产品产量提升，新能源车和场地车相关产品业务规模扩大，带动公司营业 收入和毛利润均有所增长。同时东方金诚关注到，2024 年，公司前五名客户占销售收入比重继续增长，客户集中度较高；非 经常性损失规模较大，政府补助为主的其他收益占利润总额比重高，“新能源汽车动力总成自动化车间建设项目”建设投产 进度不及预期，全部债务规模大幅增长，资产负债率整体提升，债务压力加大。
综合分析，东方金诚维持英搏尔主体信用等级为 AA，评级展望为稳定，维持“英搏转债”信用等级为 AA。
邮箱：dfjc@coamc.com.cn 电话：010-62299800 传真：010-62299803 I
主要指标及依据
2024 年公司收入构成情况 主要数据和指标
项目 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年 3 月
资产总额（亿元） 39.43 41.29 52.35 53.46
所有者权益（亿元） 17.29 18.21 20.52 21.14