乐鑫科技:关于向乐鑫信息科技(上海)股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函之回复报告

证券代码：688018 证券简称：乐鑫科技
关于
乐鑫信息科技（上海）股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函
之
回复报告
保荐人（主承销商）
广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座
二〇二五年六月
上海证券交易所：
贵所于 2025 年 5 月 9 日印发的《关于乐鑫信息科技（上海）股份有限公司
向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》（上证科审（再融资）〔2025〕49号）（以下简称“审核问询函”）已收悉。乐鑫信息科技（上海）股份有限公司（以下简称“乐鑫科技”、“发行人”或“公司”）与中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”、“保荐人”）、天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“会计师”、“申报会计师”）等相关方对审核问询函所列示问题进行了逐项落实、核查。现就本次审核问询函提出的问题书面回复如下，请予审核。
如无特别说明，本审核问询函回复所使用的简称与募集说明书中的释义相同；以下回复中若出现各分项数值之和与总数尾数不符的情况，均为四舍五入原因造成。

目录

问题 1.关于本次募投项目......3
问题 2.关于融资规模与效益测算......32
问题 3.关于经营情况......62
问题 4.关于其他......89
问题 1.关于本次募投项目
根据申报材料，（1）本次募投项目包括 Wi-Fi 7 路由器芯片研发及产业化
项目、Wi-Fi 7 智能终端芯片研发及产业化项目、基于 RISC-V 自研 IP 的 AI 端
侧芯片研发及产业化项目、上海研发中心建设项目及补充流动资金，上海研发中心建设项目拟购置研发大楼用于扩充研发场地；（2）目前公司的 Wi-Fi 产品已
涵盖 Wi-Fi 4 和 Wi-Fi 6 技术，国内的 Wi-Fi 7 产品尚处于较为早期的阶段；（3）
公司的主要产品为物联网 Wi-Fi MCU 通信芯片及模组，主要包括 ESP32、ESP8266等系列的芯片及模组。
请发行人说明：（1）本次募投项目芯片产品与现有产品、前次募投项目产品在运用技术、应用领域、功能实现、客户群体等方面的区别和联系，结合行业发展趋势、市场需求和市场发展空间、公司经营规划等情况说明本次募投项目同
时进行 Wi-Fi 7 路由器芯片、Wi-Fi 7 智能终端芯片和 AI 端侧芯片研发及产业
化的主要考虑及必要性；（2）本次募投项目相关产品当前研发进展及后续安排、技术及人员储备情况，是否涉及新产品、新技术，募集资金是否符合投向主业相关要求，实施本次募投项目的可行性，是否存在重大不确定性；（3）拟购置的研发大楼内部结构、功能规划及相关设施的具体用途情况，并结合公司现有人均研发面积、经管发展规划、同行业可比公司等情况，说明拟使用募集资金购置研发大楼的必要性及紧迫性，募集资金是否符合投向科技创新领域相关要求；（4）结合本次募投产品产业化和商业化进度安排、现有市场竞争格局、下游市场需求、公司竞争优劣势、客户储备、意向及潜在订单等情况，说明本次募投产品产能规划的合理性及产能消化措施。请保荐机构对上述事项进行核查并发表明确意见。
回复：
用领域、功能实现客户群体等方面的区别和联系，结合行业发展趋势、市场需求和市场发展空间、公司经营规划等情况说明本次募投项目同时进行 Wi-Fi 7 路由器芯片、Wi-Fi 7 智能终端芯片和 AI 端侧芯片研发及产业化的主要考虑及必要性
（一）本次募投项目芯片产品与现有产品的联系与区别
公司现有产品 AIoT 芯片及模组以“处理+连接”为方向。“连接”以无线
通信为核心，包括 Wi-Fi、蓝牙和 Thread、Zigbee 等技术；“处理”以 SoC 为核
心，包括 AI 计算等技术。
1、本次募投项目芯片产品与现有产品联系
公司目前产品已支持 Wi-Fi 6 技术，并于 2024 年完成了支持 Wi-Fi 6E 技术
产品的研发工作，已经具备 Wi-Fi 7 所需兼容 2.4GHz、5GHz、6GHz 三个频段的
技术基础，本次项目 Wi-Fi 7 智能终端芯片及路由器芯片研发项目顺延 Wi-Fi 技
术的发展路径，通过研发下一代 Wi-Fi 技术并迭代相应配套产品，以原有应用领域及客户群体需求为基础，进一步提高公司产品的“连接”功能。
公司目前产品已支持 AI 技术，在 ESP32-S3 中已经集成了加速神经网络计
算和信号处理等工作的向量指令（Vector Instructions），ESP32-P4 产品也具备边
缘 AI 功能，已发布的 ESP32-C、H、P 系列全线产品均使用基于 RISC-V 的自研
指令集，基于 RISC-V 的产品线收入已进入高增长阶段，本次项目基于 RISC-V
架构的 AI 端侧芯片研发及产业化项目，将利用公司在 AI 技术及 RISC-V 架构方
面的技术积累，以原有应用领域及客户群体需求为基础，提高公司产品的“处理”功能。
2、本次募投项目芯片产品与现有产品区别
本次项目 Wi-Fi 7 路由器芯片研发及产业化项目将通过复用已有产品验证过
的协议栈与硬件架构以及 Wi-Fi 6E 的技术储备经验，增加路由器配套产品，丰富公司产品的应用场景，完善公司产品的生态体系，从而在产品整体解决方案维度提升市场渗透率，并在路由器应用场景扩大公司的客户群体、构建新的增长曲线。

（二）本次募投项目芯片产品与前次募投项目以及现有产品的具体联系与区别
本次募投项目芯片产品与前次募投项目以及现有产品的具体联系与区别分析如下：
战略 项目 项目 运用 应用领域 功能实现及关键技术 客户群体
方向 名称 技术
主 要 应 用 于 功能实现:旨在对 Wi-Fi 芯
前次 AIoT 领域，并 片产品进行迭代升级，从而丰
项目 标准协议 逐 步 实 现 了 富公司 Wi-Fi 芯片的产品品 智能家电、工
及现 无线互联 Wi-Fi 在工业控制、 类，提升公司 Wi-Fi 芯片的 业控制、消费
有产 芯片技术 技术 平 板 等 消 费 性能和核心技术指标。 电子等下游客
品 升级项目 电 子 等 领 域 关键技术：已经完成产品支持 户
的拓展 Wi-Fi 6 技术，并完成了 Wi-Fi
6E 技术的研发。
功能实现:旨在开发具有通用
性、低功耗、高性能等特点，
主 要 应 用 于 集成多核应用处理器、先进网
AIoT、消费电 络处理单元和神经网络处理 智能家电、工
Wi-Fi 7 智 Wi-Fi 子等领域，持 器等先进部件的 Wi-Fi SoC 业控制、消费
能终端芯 技术 续 扩 大 在 平 关键技术：支持 2.4/5/6GHz 电子等下游客
片 板/电脑等消 三 频 道 、 正 交 频 分 多 址 户
费 电 子 领 域 OFDMA、目标唤醒 TWT 、
的影响力 增强 MU-MIMO、320MHz 带
宽、4096-QAM、MLO等Wi-Fi
7 的关键技术
连接 功能实现:原有产品基础上的
进一步技术升级，产品功能指
标实现代际提升。
关键技术：公司已经完成
本次 Wi-Fi 6E 的技术产品研发，在
项目 Wi-Fi 6 的基础上新增了
6GHZ 频道,系 Wi-Fi6 升级到
Wi-Fi 7 的重要中间节点和桥
延续原 梁。具体而言，Wi-Fi 6E 所支
联系与区 有技术 与 原 有 应 用 持的 2.4/5/6GHz 三频道、正 与原有下游客
别 路径进 领域重叠 交频分多址 OFDMA、目标唤 户类型重叠
行迭代 醒 TWT、MU-MIMO 等多项
升级 关键技术，也系 Wi-Fi 7 涉及
的关键技术，除上述技术外，
Wi-Fi 7 还需在 Wi-Fi 6E 的基
础上升级 320MHz 带宽、
4096-QAM、MLO 等技术。
公司已开展研发工作并具备
一定技术积累，并已经完成对
Wi-Fi 7 技术的多项关键技术
的支持。

战略 项目 项目 运用 应用领域 功能实现及关键技术 客户群体
方向 名称 技术
功能实现:旨在研发搭载多核
应用处理器及先进网络处理