华明装备:002270华明装备投资者关系管理信息20250606

股票代码：002270 股票简称：华明装备
华明电力装备股份有限公司
投资者关系活动记录表
■特定对象调研 □分析师会议
□媒体采访 □业绩说明会
投资者关系活
□新闻发布会 □路演活动
动类别
■现场参观
■其他电话会议
Golden Nest：Mark Wu
Burgundy：David Hao；OLP：陈焕臻；会远资产：徐睿
中金银海香港：雍心；若山资本：刘宁生；和常投资：周
平、晨维；天琛私募：王海平；上海产业科技金融协会：贾
灿钰；广发证券：王婧婧；国泰海通证券：黄红生；杭州银
行：朱琳；厦门国际银行：汤灵逸、薛珊珊；财经媒体俱乐
部：陈徽；张龙
Daiwa Asset Management：Hua Qun Soh；Invesco Global：
Stanley Xia；Principal Global Investors：Bing Han；
参与单位名称
Public Mutual Bhd：George Teoh；UG Investment
及人员姓名
Advisers (Shanghai) Ltd：Taylor Chen；Universities
Superannuation Scheme：James Weir；J.P. Morgan：Alan
Hon、Daqi Jiao、Stephen Tsui、Vicky Hsia、Xiaoxin
Zhang
Brilliance Asset Management：陈玮宁、石林
Blackrock London：Tao Ly；GIC：Andrew Loh；Nomura：
June Yeh；APG：Jay Wang；花旗银行：Bella Tian、Pierre
Lau
Pictet Asset Management：Peter Rawlence

华夏基金：黄宗贤；国泰海通证券：王天璐
2025 年 5 月 09 日 13:00-14:00 电话会
2025 年 5 月 09 日 14:00-15:00
2025 年 5 月 09 日 15:30-16:30
2025 年 5 月 20 日 09:00-10:00
时间
2025 年 5 月 20 日 10:00-11:00电话会
2025 年 5 月 21 日 14:00-16:00
2025 年 5 月 28 日 14:00-15:00
2025 年 6 月 05 日14:00-15:00
地点 公司
上市公司接待
董事会秘书：夏海晶
人员姓名
1、能否简单介绍一下公司的历史及几个比较重要的转折
点尤其是技术上标志性节点？
公司成立于 20 世纪 90 年代初期，深耕于变压器用分接
开关领域，至今已有 30 多年的发展历史，中间也有一些比较
大的事件，如 2015 年顺利完成借壳上市，2018 年收购国内
最大竞争对手，进一步巩固了国内的领先地位。技术发展层
投资者关系活 面，公司持续突破创新，2000 年以后建成了目前位于上海奉动主要内容介 贤的全产业链生产基地，实现零部件 80%以上自给率，能够
绍 有效缩短产品的研发周期，几乎每两至三年就会有新的产品
出现，或提升容量、优化结构，或采用新材料新工艺。
2、国内电网和非电网接下来的增长态势怎么看？
电网长期来看实现了持续稳定的增长。网外这一端，从
2021 年至 2023 年，国内经历了一轮由新能源和电动车驱动
的比较高速的增长过程，带来了对上下游产业链投资的需
求，撬动了对钢铁、水泥、化工等高耗能企业的投资，拉动了对电力设备的需求，使得网外业务在国内收入中占比更高。不过从去年开始，这一轮产业高峰期已经基本过去，所以网外同网内业务收入的占比开始接近，但到去年底仍高于网内。目前尚未看到类似新能源这样的新产业驱动因素出现，过往曾出现过当有一些集中的产业政策推出时，可能某几个行业会在短期内快速扩张，从而拉动投资。所以网外业务更多表现为当有新的产业驱动出现时，其收入占比会有所上升，随着投资高峰期过去，逐渐下降至稳定水平，同网内收入占比基本上 1:1，待有新的产业驱动时再缓慢上升。目前未来情况难以判断，不过可以关注是否有新的产业驱动出现。
3、公司去年底网内与网外的占比情况？
网内外占比相较前几年有所拉近，但网外占比仍然高于网内。
4、公司最早在海外出口的产品是什么时候？
公司 1994 年就有产品出口至海外，虽然已经有 30 多年
的挂网经验，但可能从数量上来看较为有限，对于大批量在海外长周期挂网运行我们还没有足够的数据支撑。
5、公司海外收入中不同区域的分布？
目前公司海外最大的市场在欧洲，接下来就是东南亚，剩下如非洲、南美、北美，差别不大。
6、今年海外在哪些地方能够看到需求及增长？
主要还是以欧洲为主，其次是东南亚，主要依托于两者相对较为稳定的需求。中东及美国市场未来有机会能够让公
司收入新上一个台阶，但目前还有很多工作要做。
7、公司之前比较看好今年海外的发展，现在有变化吗？
公司之所以在这个时间节点推进持股计划，其实也是因为海外目前处于一个比较好的发展周期，并且持股计划增长目标的实现也更多会依托于海外市场的增长。
8、公司目前主要在哪些海外国家有发力？
公司目前在土耳其、印尼有装配及试验工厂，在新加坡、美国、巴西、法国、意大利、德国等地有销售及服务团队，主要依托于重点区域的当地化布局去扩展当地及周边市场。
9、怎么评估公司在北美的机会？
美国是海外最大的单一市场，也是非常重要的市场，相对来讲也较为开放，因此如果有机会能够在当地占据一定的市场份额可以让公司的海外销售规模上一个新的台阶，美国市场具备这样的潜力及空间，但目前尚没有明确的时间表。
10、公司美国业务的进展？
目前公司正常推进当地业务，同客户也在正常对接及沟通，但会有一些各种各样的客观因素使我们没办法自主掌控进度，所以目前也没有可以更新的里程碑的进展节点。
11、中东市场的潜力？
中东地区目前正处于经济去石油化的转型阶段，伴随着众多新能源项目的落地以及如沙特等国变电站建设的计划，该地区对电能的需求以及电网投资的需求较为迫切，电力增速可能是全球较快的区域之一。

12、公司在中东有建厂的计划吗？
目前当地本身没有变压器产能及配套供应链，但如果这些因素改变，公司也会考虑作为变压器配套的供应商积极寻找在当地布局的机会。
13、从海外发展速度上来说，什么样的要素会是我们的转折点？
足够的时间及足够的保有量，这两者缺一不可，即需要在某一区域内有成千上万台产品能够在足够长的时间周期中始终保持安全、稳定且可靠的运行，才能有效的验证产品的质量，也才有机会实现真正量变到质变。
14、数据中心的建设对公司有影响吗？
目前来看在中国市场数据中心对整体需求的驱动不太明显，没有像过去新能源那样拉动了整体上下游产业的投资。国内数据中心通常对产品的需求只用在供电环节，机房通常使用配网产品，因此一个数据中心可能只有一两台大变压器的需求，一年开工的数据中心数量也较为有限，也因此也很难对需求造成很大的拉动，未来是否有影响还要再观察。在美国市场可能相对影响会更大一些。
15、公司如何提升海外的市场份额？
首先用户希望通过引入新的供应商来改善现有的供应格局和提升议价能力，因此愿意尝试新供应商的产品并给予机会，产品本身是机械产品，相对来讲走出去会更容易一些，公司对自身产品的质量和技术水准也有信心，相信只要有机会，即使初始采购量有限，随着时间推移和产品质量的不断印证，公司有信心能够逐步扩大市场份额，长远来看，公司
产品的价格也会具备相对优势；其次公司凭借快速响应和定制化服务，依托全产业链生产模式和 80%零部件自制率，实现自主设计、研发和制造，能够在保证质量和效率的同时灵活满足客户的特殊需求和定制化要求，从而增强市场竞争力；最后，公司通过当地化布局，招聘当地的员工、在当地缴税等方式深入融入当地，用时间来逐渐缩小同竞争对手的差距。
16、公司目前的市场份额是因为验证吗？
还是品牌和积累。
17、验证周期一般会是多久？
通常会很长时间，每个客户和国家也不一样。
18、分接开关产品的使用寿命？
公司产品设计寿命通常跟随变压器寿命来走，一般不会比变压器寿命短，正因为如此，在长期的运行过程中需要对分接开关进行定期的保养和检修。
19、为什么分接开关更多由终端客户指定？
就如同买电脑客户比较会在意显卡或者 CPU，会指定两
者的使用品牌。虽然分接开关只占变压器成本的 5%-15%，但作为变压器内部唯一带电动作的组件，背后通常涉及上亿元项目投资，因此产品极为关键，终端客户通常会指定分接开关品牌。
20、公司如何游说客户使用产品？
首先需要让客户了解到他有新的产品可以选择，这需要在当地有销售团队去跟进，随着产品保有量不断累积，加之
是当地人的销售人员的持续跟踪服务，并配合高效的服务响应与快速的问题解决能力，当地业务有机会进一步稳健的发展。
21、我们了解到在美国、欧洲这些市场变压器供应偏紧张，公司看到的瓶颈是什么？
这就是一个供应链传导的过程。在供需错配以后，整个产业链需要时间调整。
22、公司的交付周期是多久？
目前国内订单大概 2-3 周可以交付，海外订单大概 6 到
8 周可以交付，个别海外订单交付周期会长一些。
23、公司的交付周期短于竞争对手，可以在哪些