天合光能:2025年5月投资者关系活动记录表

证券代码：688599 证券简称：天合光能
天合光能股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：2025-006
□特定对象调研 √分析师会议
□媒体采访 □业绩说明会
投资者关系活动 □新闻发布会 √路演活动
类别 √现场参观
□其他
嘉实基金、泰康基金、景顺长城、天弘基金、长盛基金、光大保德信、富
国基金、睿远基金、广发基金、永赢基金、太平基金、华安基金、兴全基
金、银华基金、中银基金、华夏基金、博时基金、中庚基金、诺安基金、
朱雀基金、农银汇理基金、国泰基金、中再资产、人保养老、太平资产、
大家资产、东方证券自营、财通资管、华泰资管、混沌投资、淡水泉、嘉
参与单位 诚投资、世纪金源、左道投资、宏颐投资、Abu Dhabi Investment
Authority、Greenwoods、HSBC、Ishana Capital、Lmr Partners、Pacific
Alliance Group 、Public Investment Fund、Q Fund Management、
Schroders PLC、BofA Securities、长江证券、东吴证券、天风证券、西
部证券、华创证券、广发证券、银河证券、海通证券、兴业证券、华西证
券、中信证券、光大证券、东北证券等
公司接待人员姓 董事会秘书：吴群
名及职务 投资者关系团队
时间 2025 年 5 月 1 日-31 日
地点 路演活动、现场调研、线上电话会议
1．公司一季度毛利率高于其他头部同行的原因？
我们认为，光伏组件行业的发展趋势是价值点从产业链上游的生产
制造向下游品牌服务转移，企业的发展战略需要与行业的趋势相匹配，需
要前瞻性的思考和布局。天合光能一直坚持光储相关多元化布局，2024 年
光伏组件（即年报产品分类中的“光伏产品”）销售收入在公司总收入中
投资者关系活动 占比约 70%，其他诸如储能业务、系统解决方案（包含光伏支架和分布式 主要内容介绍 系统开发销售等）、数字能源服务（包含电站运维服务等）的毛利率明显
高于组件业务，提升了公司整体毛利率。未来天合光能将继续深化以客户
为中心的解决方案发展战略，充分发挥天合光能多产品品类协同和全球
品牌渠道的竞争优势，公司的解决方案类业务、轻资产服务类业务的收入
占比有望继续提升，支撑收入增长，提高盈利能力。
2．公司 2025 年组件出货量目标？

证券代码：688599 证券简称：天合光能
公司 2024 年全年组件出货超过 70GW，2025 年目标为 70-75GW，25 年
整体销售策略,即,在各主要市场都保持头部位置,但不刻意追求市占率
绝对领先,在量和盈亏之间做好平衡,并在利润相对好的市场,如欧洲、澳
洲等区域保持更大的市占率。在当前光伏产业链供过于求、竞争激烈的环
境下，公司更加看重发展质量和盈利能力，同时加速推进解决方案转型升
级的传略，从客户需求出发，打造公司的产品服务差异化竞争优势，为股
东创造更多价值。
3．公司 2025 年资本开支情况？
公司现有产能布局已能够充分满足2025年全年的出货规划。基于此，
公司将继续秉持稳健的资本开支策略，暂未规划新的产能投资项目。未
来，公司将根据市场供需情况和国际贸易形势，动态评估海内外投资机
会，确保资源的高效配置，以支持业务的持续健康发展。
4．储能板块发展趋势和盈利性趋势展望？
储能业务方面,2024 年实现出货量 4.3GWh。24 年 4 季度出货量近
1.8GWh,4 季度海外出货占比持续提升(主要是欧洲区),持续减亏。同时,
公司规划了 2025 年出货量和营收依旧要保持 100%以上增长(即全年 8-
10GWh 的出货目标),尤其在海外市场将聚焦大客户与光储融合客户,目
前签单量已超 5GWh,相比 24 年海外出货量将形成数倍增长。
在这样的发展规划下，储能板块盈利能力提升有两方面的动能：1）
价格端，海外盈利性较高的市场销售占比提升，带动产品平均价格的提
升；2）成本端，公司电芯产能已经完成投建，目前没有扩产规划，随着
产销量的快速提升，产能利用率也将相应提高，摊薄生产成本中的固定成
本，同时也可以在一定程度上摊薄研发费用和销售费用，降低综合成本。
5．公司对于 2025 年光伏组件市场需求的判断如何？
随着全球能源转型的持续深化，以及光伏技术进步和成本下降对光
伏组件竞争力的进一步推动，光伏组件市场仍具备广阔的发展空间。预计
2025 年全球光伏组件市场需求将提升至 660GW 以上，其中中东、拉美、
亚太等新兴市场增速尤为显著。
公司将继续发挥在品牌、渠道、全球化布局等方面的竞争优势，进一
步夯实组件业务基础。同时，公司将加速从生产制造商向解决方案服务商
转型，秉持“以客户为中心，以场景为导向”的经营宗旨，整合软硬件产
品、系统、服务及商业模式，针对不同应用场景的客户需求，提供精准化、
差异化的解决方案，实现更大的客户价值，在行业内卷式竞争中寻找高维
度的破局之路。
附件清单 无
（如有）
日期 2025 年 6 月 3 日