芳源股份:芳源股份关于2024年年度报告信息披露监管问询函的回复公告

证券代码：688148 证券简称：芳源股份 公告编号：2025-024
转债代码：118020 债券简称：芳源转债
广东芳源新材料集团股份有限公司
关于 2024 年年度报告信息披露监管问询函
的回复公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。
广东芳源新材料集团股份有限公司（以下简称“公司”或“本公司”）于近日收到上海证券交易所下发的《关于广东芳源新材料集团股份有限公司 2024 年年度报告的信息披露监管问询函》（上证科创公函【2025】0110 号，以下简称“年报问询函”）。公司就年报问询函关注的相关问题逐项进行了认真的核查落实，现就年报问询函相关问题回复如下：
回复中部分合计数与各项目直接相加之和可能存在尾数差异，这些差异是由四舍五入造成的。由于涉及商业敏感信息，公司申请对客户名称等信息采取脱密处理的方式进行披露。
一、关于经营业绩
公司主要从事锂电池三元正极材料前驱体、锂盐、硫酸盐、镍电池正极材料等产品的研发、生产和销售。2024 年公司实现营业收入 21.61 亿元，同比增加 2.81%；实现归母净利润-4.27 亿元，同比亏损幅度有所收窄但仍处于亏损状态。2024 年公司综合毛利率为-4.45%，上市以来首次为负。其中，前驱体业务毛利率为 6.76%，同比减少 1.39 个百分点；硫酸镍、碳酸锂、硫酸钴、球形氢氧化镍业务毛利率均为负，分别为-4.63%、-3.65%、-37.04%、-10.25%，其中碳酸锂系 2024 年新开拓的重要产品。年报称主要系受前驱体产品出货量大幅下降、整体产能利用率偏低、原材料价格大幅波动等多方面影响，导致销售亏损
并对净利润产生影响。
请公司：（1）结合不同产品的供需情况、竞争格局、产品价格、销量及原材料成本波动等因素，分析各类产品收入及毛利率变动原因，说明业绩持续亏损、产品毛利率下滑或为负的原因，并进行同行业比较分析，说明是否具有合理性。（2）结合市场竞争趋势、公司一季度业绩、产能利用率、产能规划及在手订单情况等因素，说明公司是否存在业绩持续亏损风险，以及主要产品毛利率是否存在进一步下滑的风险。（3）结合目前碳酸锂行业的政策环境、市场竞争等行业情况和公司在业务、资金、技术、人才等方面的储备情况，说明公司开展该业务并拟进一步提升碳酸锂产能的主要考虑，并充分提示风险。
公司回复
（一）结合不同产品的供需情况、竞争格局、产品价格、销量及原材料成本波动等因素，分析各类产品收入及毛利率变动原因，说明业绩持续亏损、产品毛利率下滑或为负的原因，并进行同行业比较分析，说明是否具有合理性
2024 年公司各类主营产品销售收入及毛利率情况如下：
单位：万元
产品 营业收入 营业收入同 毛利率 毛利率同比增减
比增减
前驱体 79,302.66 -52.05% 6.76% 减少 1.39 个百分点
硫酸镍 52,126.91 203.90% -4.63% 增加 12.75 个百分点
碳酸锂 36,422.36 3,868.02% -3.65% 增加 29.77 个百分点
硫酸钴 9,063.36 700.69% -37.04% 增加 102.98 个百分点
球形氢氧化镍 5,202.82 76.84% -10.25% 减少 2.35 个百分点
其他 6,516.60 -20.97% -93.92% 减少 45.71 个百分点
主营业务合计 188,634.72 -2.45% -4.45% 减少 7.10 个百分点
注：其他产品毛利率较低主要受停工损失的影响
公司 2024 年度主营业务收入较上年下降 2.45%，主营业务毛利率为-4.45%，
主要系 NCA 三元前驱体正极材料市场需求量有所下降、国外限制性的贸易政策法案及主要客户自身业务需求调整等因素影响，公司高毛利 NCA 三元前驱体销售订单较往年下降幅度较大，但得益于公司积极推进多元化转型，公司由依赖单一产品、单一客户的企业逐渐过渡成为产品、客户多元化的企业，产品已涵盖前
驱体、中间品硫酸盐类以及碳酸锂等品类，客户覆盖众多前驱体、正极材料、电芯等锂电企业和金属贸易商，硫酸镍、硫酸钴、碳酸锂产品的收入同比大幅度增长，毛利率有所提升，但总体毛利率同比仍有所下降。此外，公司为推进多元化转型对产线进行了技术改造，导致产能利用率偏低，叠加金属价格大幅波动的影响公司计提了存货跌价准备以及在处理部分呆滞存货时产生了销售亏损，综合导致公司归母净利润较上年同期亏损幅度收窄但仍处于亏损状态。
报告期内公司业绩出现持续亏损及产品毛利率下滑或为负的具体情况如下：
1、国内锂电行业市场竞争加剧，三元前驱体业务受影响
报告期内公司主要产品包括正极材料前驱体、硫酸盐、电池级碳酸锂等，属于锂离子电池正极材料行业，是制备正极材料的关键中间体材料，与新能源汽车行业紧密相连。近年来，受结构性产能过剩及下游车企降本压力双重影响，锂电池行业竞争加剧，行业内企业整体盈利水平承压。
EVTank 联合伊维经济研究院发布数据显示，2024 年我国锂电池正极材料出货量为 329.2 万吨，同比增长 32.9%，但增量主要来源于磷酸铁锂材料，我国三元材料出货量同比下滑 3.2%，市场占有率收缩至 19.5%，因能量密度要求较高的乘用车市场增速放缓，叠加海外贸易壁垒，导致三元材料出货量承压。从产值来看，由于各类正极材料价格的大幅度下滑，我国锂离子电池正极材料的产值已经连续两年出现较大幅度的负增长，2024 年，中国正极材料的行业总产值为
2,096.2 亿元，同比大幅下滑 34.9%，相对于 2022 年的行业产值高点已下降 50%。
前驱体方面，根据 ICC 鑫椤锂电数据显示，在国内外主要供应链的需求带动下，2024 年中国三元前驱体产量为 85.1 万吨，同比增长 0.7%；全球三元前驱体产量为 96.3 万吨，同比下滑 1.7%。
碳酸锂方面，根据 SMM 统计数据显示，2024 年国内碳酸锂总产量约为 68
万吨，同比增长 47%；2024 年中国碳酸锂需求约为 85 万吨 LCE（碳酸锂当量），
同比增长 44%，其中 67%用于磷酸铁锂正极材料生产，12%用于三元正极材料生产，这与三元正极材料市场份额有所下滑、以及三元中高镍占比不断扩大致使碳酸锂消耗量有所减少密切相关。
硫酸镍方面，根据 Mysteel 统计数据显示，2024 年国内硫酸镍产量为 38.36
万金属吨，同比下滑 1.13%，新能源汽车销量虽然一直保持稳定增长，但由于磷
酸铁锂性价比突出，使三元市场出现一定挤压，三元增速不及预期，对硫酸镍需求出现放缓，但由于硫酸镍生产镍板需求增加，使硫酸镍产量在利润不佳的情况下并未出现明显下滑。
硫酸钴方面，据 SMM 整理数据显示，2024 年中国硫酸钴总产量约为 6.2 万
金属吨（不含电解钴一体化的硫酸钴产量），同比 2023 年减少 24%。硫酸钴下游需求主要应用于三元前驱体方向，2024 年全年由于磷酸铁锂电芯持续挤压三元电芯的市场份额，使得三元前驱体方向对于硫酸钴耗量有所下降。
在上述市场环境因素的影响下，公司三元前驱体产品销售收入同比下降52.05%，出货量同比下降 33.01%，毛利率同比下降 1.39 个百分点。
2、公司积极推进多元化转型，技术改造导致产能利用率偏低
2023 年以前，公司经营业绩对松下依赖度较高，且松下 NCA 电池主要用于
特斯拉汽车生产。2023 年期间由于欧洲、北美等地区相继出台限制性的贸易政策法案，部分国际车企逐渐提出海外产业链本土化的要求，终端客户对公司的产品需求受到影响。同时，公司募投项目年产 5 万吨前驱体及 1 万吨锂盐产线于2023 年 6 月建成投产，项目建成投产后固定资产折旧、人工成本、摊销费用等固定支出增加，叠加金属价格波动以及产业链去库存的影响，公司前驱体业务承压。
在上述情况下，公司及时响应并积极调整经营策略，自 2023 年下半年起对生产线进行全面优化，将部分前驱体产能通过技术改造调整为硫酸镍、硫酸钴、硫酸锰等硫酸盐中间品以及电池级碳酸锂产能，以丰富产品结构及提升产能利用率；同时积极拓展国内市场，由单一国外大客户调整至多元化国内客户模式。由于产线升级改造需要时间调整，且客户开拓、导入、产品认证及销售团队扩充等工作均需一定时间推进，2024 年因产线技术改造导致的停工损失金额约 5,200.00万元，对经营业绩产生了一定影响。
截至 2025 年一季度末，公司产能技改已基本完成。
3、金属价格占公司成本比重大，原材料价格波动对公司经营产生影响
公司 2024 年度各产品价格及销量情况如下：
销售收入 销售收入均 销售成本 销售成本均 销售量 销售量比
产品 均价（万 价比上年同 均价（万 价比上年同 （吨） 上年同期
元/吨） 期增减 元/吨） 期增减 增减

前驱体 8.91 -28.46% 8.30 -27.34% 8,904.11 -33.01%
硫酸镍 2.36 -10.76% 2.47 -20.45% 22,047.00 240.55%
碳酸锂 7.34 -47.17% 7.61 -58.96% 4,960.43 7411.25%
硫酸钴 2.47 -8.63% 3.39 -47.83% 3,663.00 776.32%
球形氢氧化
镍 7.70 -21.19% 8.49 -19.47% 675.64 124.39%
公司产品销售价格主要采用“原材料价格+加工费”的定价模式，金属价格占公司产品成本比重较大，金属采购价格、产品售价与金属行情相挂钩。2024年度市场镍、钴、锂金属价格大幅波动且总体呈现震荡下跌的趋势，金属镍、金
属钴价格较 2023 年度下跌超过 20%，金属锂价格较 2023 年度下跌超过 60%，
导致产品市场价格同步下跌。2023-2024 年期间各主要原材料价格波动情况如下图：
锂
从公司 2024 年度各主要产品上下半年的接单出货量分布情况来看，镍钴硫酸盐类及碳酸锂产品接单销售主要集中在 2024 年下半年，其中硫酸镍下半年销量占全年比例达 67.18%，硫酸钴下半年销量占全年比例达 77.18%，碳酸锂下半年销量占全年比例达 78.63%，前驱体下半年销量占全年比例达 47.44%，球形氢氧化镍下半年销量占全年比例达 55.86%，而公司 2024 年度存货周转率为 3.56次，存货周转天数为 102.50 天，原材料采购