裕同科技:2025年5月20日投资者关系活动记录表

证券代码：002831 证券简称：裕同科技
深圳市裕同包装科技股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2025-001
■特定对象调研□分析师会议
投资者关系活动 □媒体采访■业绩说明会
类别 □新闻发布会□路演活动
□现场参观□其他
特定对象调研：（排名不分先后）
景顺长城刘苏、刘力思、孟禾
南方基金 孙鲁闽、郑诗韵、卢玉珊、赵舜、余一鸣、周熙霖
中欧基金柳世庆
兴全基金任相栋
国华兴益保险刘旭明、纪虹韵
易方达基金蔡荣成
博时基金柴文超
太保资产罗荣
平安养老徐唯俊
招商基金夏帅
参与单位名称及 融通基金关山
人员姓名 鹏华基金刘偲圣
银华基金周晶
国投基金汪越
远信资本周伟锋、谢振东
大家资产张萌
奇盛基金付伟琦
申万证券屠亦婷
长江证券蔡方羿、尹姜子
国金证券赵中平
浙商证券史凡可、傅嘉成
业绩说明会：线上参与公司 2024 年度暨 2025 年第一季度网上业绩说明
会的投资者
特定对象调研：2025 年 5 月 20 日 10:00-12:00
时间
业绩说明会：2025 年 5 月 20 日 16:00-17:00
地点 特定对象调研：深圳市宝安区石岩街道水田社区石环路 1 号公司三楼会

议室
业绩说明会：价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动
特定对象调研：
董事长兼总裁王华君先生
高级副总裁马浩然（Ho Yin Howard Ma）先生
副总裁兼董事会秘书李宇轩先生
副总裁兼财务总监文成先生
上市公司接待人 证券事务代表肖宇函女士
员
业绩说明会：
董事长兼总裁王华君先生
副总裁兼董事会秘书李宇轩先生
副总裁兼财务总监文成先生
独立董事王利婕女士
问题 1：公司未来 3-5 年主要增长空间如何？将集中在哪些业务领
域或新兴市场？
回复 1：现在对于裕同而言，是非常好的发展时机，公司过去十余
年的战略布局即将进入收获期，未来 3-5 年有望保持中高速增长，主要
依托以下几个方面：
投资者关系活动 1、国际化布局：裕同作为全球生产基地覆盖国家最多、海外布局主要内容介绍 时间最早的包装行业公司之一，在全球供应链重构的趋势下将显著受
益。目前公司东南亚及墨西哥布局基本完成，工厂在当地均有很强的竞
争优势。近期公司部分现有客户主动提出深化合作的需求，因此公司计
划在未来 2-3 年内，根据客户需要，考虑在欧洲、中东、美国等国家或
地区布局新的生产基地，生产基地的建设将通过与客户共建或者与当地
企业合作的形式，降低本地化经营风险，进一步深化裕同的国际化。在
此基础上，公司有望进一步提升核心客户的全球供应份额。

2、智能化制造：在信息化、自动化、智能工厂等方面，公司十多年前就开始重投入布局，有专门做智能工厂提效的 200 人左右的工程师团队，100 人左右的信息化团队，在同行内处于绝对领先。智能工厂能够持续优化生产流程，实现降本增效，因此公司人力成本未来几年还将显著降低，这也将更有利于公司的海外布局与国际化拓展。欧洲制造业过去发展得比较好，但现在高端礼盒及工包等产品生产效率不高，主要依赖于向东南亚或者国内采购，裕同的设备、工艺、自动化水平、人均效率已经超越欧洲大部分包装企业。
3、环保包装：环保包装业务虽当前发展没有特别快，但需前瞻布局。随着材料开发、工艺改进、智能制造等会使环保产品制造成本持续下行，环保产品的替代性将更具优势，全球化与智能化协同效应也将共同推动环保包装业务的可持续增长。
4、国内业务潜力：主要体现在两个方面，第一，公司和一些卡牌类、盲盒类的公司合作，对新消费领域进行了布局，卡牌印刷精良，裕同在印刷高端化、智能化以及全球化方面有显著优势，能够为客户提供一体化、国际化的服务，很多客户主动找到裕同来寻求战略合作。第二，子公司华宝利之前主要做声学业务，也承接部分送餐机器人的代工业务，今年以来，有多个机器人行业公司找到华宝利寻求合作，主要看重华宝利既有相关业务经验，又能满足客户小批量生产的需求，机器人业务是很有潜力的市场，华宝利将利用好在珠三角布局的优势，做精做专，也是公司未来一个增长点。
问题 2：公司海外工厂扩张的模式？会考虑做一些收并购吗？
回复 2：公司会考虑通过与客户共建或者与当地企业合作的形式，实现海外扩张，进而降低本地化经营风险。并购也是一种选择，但目前阶段会优先考虑一些规模小，但在细分领域有竞争力、有本土化优势的企业，降低裕同海外的经营风险，同时为裕同的国际化团队做一些补充。

问题 3：海外、国内产能远期的规划，公司的利润率水平的趋势是什么？
回复 3：海外目前产能占比 20%左右，中长期来看海外增长会更快，占比会持续提高。国内业务也会持续发力，国内、海外长期来看有机会做到 50：50 的产能分配比例。海外竞争格局比国内更好，因此在净利率方面更有优势，短期内由于海外布局还在增加，产能爬坡下利润率难有特别明显的提升，2-3 年后，海外产能进入一个相对稳定的阶段，有机会进一步提升净利率。从制造业的净利率水平来看，成熟的制造业净利率约 6%，高端制造业净利率约 10%，而具有差异化竞争优势以及先发优势的企业，将有机会做到 12%甚至更高的净利率。
问题 4：和竞争对手相比，公司在海外的主要优势体现在哪里？
回复 4：首先，裕同海外产能布局具备显著先发优势，例如公司越南生产基地已形成 3000 人规模产能，而当地同行多为中小型工厂。国内包装企业若只服务于国内客户，竞争压力会很大。而服务国际客户就需要在海外进行布局，但现在布局东南亚等地需 3-5 年建设培育周期，而东南亚等地劳动力成本逐年上涨，优秀人才短缺，因此后面跟随过去建厂的企业难以获得成本优势。其次，裕同国内已经建设完成多个智能化工厂，可以将经验快速复制到海外，在人均效率及成本控制上将明显领先于本地工厂。最后，公司已服务诸多国际大客户，形成了稳定的供应格局，近期有多个海外包装企业主动找到裕同寻求本土化合作，公司也将积极抓住部分海外地区消费升级的机遇。
问题 5：海外产能布局如何与客户需求同步，避免超前投入风险？
回复 5：公司海外布局并不是盲目扩张，而是根据国际大客户明确
的产能需求推进海外布局。例如，客户要求某区域产能转移时，我们会在完成市场考察及投资回报周期测算后，在 1-2 年内完成工厂建设、投产，确保产能能够及时满足客户需求。
问题 6：如在海外做生产布局，业务增量主要体现在哪些领域？
回复 6：首先公司会依托现有优质客户群，抓住现在供应链重构的机会，持续提升在国际客户中的份额。部分客户的海外业务需要在本地有生产基地才能参与，例如药包、奢侈品包装、日化包装等市场。海外药包领域市场空间大，净利率相对较高，如裕同能够配合客户在欧洲设厂将有机会获得更高市场份额；欧洲本土奢侈品牌包装年采购规模较大，但当前本地供应商难以满足高端定制化需求，基本还是依托于东南亚及国内产业链，如公司能在欧洲配合布局产能，将能够显著提升市场份额；日化包装也是一个重要拓展方向，目前本土供应链主要依赖人工，智能化程度低，效率不及裕同，但仍有很不错的利润率，也是一个很好的市场机会。
问题 7：东南亚本土是否也会逐渐培养起一批优秀的包装企业，公司的应对策略是什么？
回复 7：目前来看，东南亚本土很难快速成长出有竞争力的包装企业，主要原因在于，高端包装需要很强的制造能力和研发能力，这些技术东南亚企业需要较长时间才能完全掌握；其次，东南亚目前人才相对短缺，缺乏自动化工程师、材料研发人员等优秀人才。裕同要做的就是在全球竞争中，积极洞察市场，无论在服务、工艺、技术、成本等各个层面持续保持全球领先优势。
问题 8：国内的业务增量未来主要来自于哪里？

回复 8：目前国内业务增长公司主要看到以下几个市场机会：一是重型包装市场，尤其是汽车零部件出口领域，公司目前通过自主研发的多层瓦楞纸专利技术（替代传统木架包装）服务车企，该类业务未来有较大的增长空间；二是卡牌及新消费包装，这部分市场规模很大，对工艺水平要求非常高，属于高端差异化市场，公司目标是在这部分业务上也做到行业领先；三是云创业务，客户基本覆盖国内头部互联网公司，后续也将布局更多文创产品的线下印刷需求。
问题 9（业绩交流会提问）：目前公司经营持续向好，并且股价处于历史低位。为加强公司市值管理，增强投资者信心。强烈建议公司董事长和高管抓住机会，增持公司股份。
回复 9：感谢您的建议，公司一直高度重视市值管理工作，与资本市场持续沟通，通过积极实施回购、增持、分红等举措强化市值管理，提升股东回报。后续相关事项，公司会严格按照法律法规的相关规定进行信息披露。
问题 10（业绩交流会提问）：董事长您好，我是一名公司的长期投资者，感谢您及公司全体同仁的辛勤付出，使得公司年度营收再创历史新高。请问公司未来几年资本性支出安排会不会显著降低，高比例分红机制会不会持续？
回复 10：您好，公司上市之后在产能方面做了进一步布局，已在全
球 10 个国家、40 座城市设有 40 多个生产基地及 4 大服务中心，实现了
主流经济城市的全覆盖。目前公司高资本开支阶段已经过去，未来将降低土地、厂房等重资产投入，资本开支有望进一步降低，同时公司将结合贸易政策变化及客户需求，通过轻资产模式实现海外规模扩张，完善国际高品质交付能力，有效降低经营风险。