洛阳钼业:洛阳栾川钼业集团股份有限公司2025年度跟踪评级报告

洛阳栾川钼业集团股份有限公司
跟踪评级报告(2025)
编号：信评委函字[2025]跟踪 0205 号

声 明
本次评级为委托评级，中诚信国际及其评估人员与评级委托方、评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、
客观、公正的关联关系。
本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，以及其他根据监管规定收集的信息，中诚信国际按照相关
性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但中诚信国际对于相关信息的合法性、真实性、完整性、准
确性不作任何保证。
中诚信国际及项目人员履行了尽职调查和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法、评级程序做出的独立判断，未受评级委托
方、评级对象和其他第三方的干预和影响。
本评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国际实质性建议任
何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为任何人购买、出售或持有相关金融产品的依据。
中诚信国际不对任何投资者使用本报告所述的评级结果而出现的任何损失负责，亦不对评级委托方、评级对象使用
本报告或将本报告提供给第三方所产生的任何后果承担责任。
本次评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为 2025 年 5 月 21 日至 2025 年 11 月 15 日。主体评级有效期
内，中诚信国际将定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况决定维持、变更评级结果或暂停、终
止评级等。
根据监管要求，本评级报告及评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动。对于任何未经充分授权而使用本
报告的行为，中诚信国际不承担任何责任。
中诚信国际信用评级有限责任公司
2025 年 5 月 21 日

本次跟踪主体及评级结果 洛阳栾川钼业集团股份有限公司 AAA/稳定
根据国际惯例和主管部门要求，中诚信国际需在“22 洛钼 Y1”债项存续
跟踪评级原因 期内对公司进行定期或不定期跟踪评级，对其风险程度进行跟踪监测。本
次评级为定期跟踪评级。
本次跟踪维持主体上次评级结论，主要基于洛阳栾川钼业集团股份有限公司
（以下简称“洛阳钼业”或“公司”）资源储量丰富、规模优势突出、铜钴
评级观点 产量增加、具备低成本运营优势、多种矿产品经营且产业链完整、矿山板块
盈利及获现能力强，收入、净利润、经营性现金流保持快速增长以及融资渠
道畅通等因素对公司信用水平起到的支撑作用；但中诚信国际也关注到行业
周期性波动风险、海外业务经营风险、两会一层变动较大等因素可能对公司
经营和整体信用状况造成的影响。
评级展望 中诚信国际认为，洛阳栾川钼业集团股份有限公司信用水平在未来 12~18 个
月内将保持稳定。
调级因素 可能触发评级上调因素：不适用。
可能触发评级下调因素：主要金属产品价格持续下行，大幅侵蚀利润水平；
海外经营突发严重不利情况；资本支出超预期，大幅推高债务水平导致偿债
能力弱化等。
正 面
 资源储量丰富、规模优势突出，海外项目建成达产后铜、钴产量释放较快，且具备低成本运营优势
 多种矿产品经营且产业链完整
 矿山板块盈利及获现能力强，收入、净利润、经营性现金流保持快速增长
 融资渠道畅通
关 注
 行业周期性波动对公司盈利水平影响较大
 海外业务面临一定经营风险
 跟踪期内董事会及高级管理人员变动较大，需对未来战略布局、公司治理等方面的变化保持关注
项目负责人：汤梦琳 mltang@ccxi.com.cn
项目组成员：刘紫萱 zxliu@ccxi.com.cn
评级总监：
电话：(010)66428877
传真：(010)66426100
 财务概况
洛阳钼业（合并口径） 2022 2023 2024 2025.3/2025.1~3
资产总计（亿元） 1,650.19 1,729.75 1,702.36 1,814.44
所有者权益合计（亿元） 620.37 719.62 859.42 900.40
负债合计（亿元） 1,029.82 1,010.12 842.94 914.04
总债务（亿元） 554.08 548.14 340.84 394.32
营业总收入（亿元） 1,729.91 1,862.69 2,130.29 460.06
净利润（亿元） 71.92 85.31 154.59 44.10
EBIT（亿元） 126.55 174.23 292.43 --
EBITDA（亿元） 171.86 203.02 353.98 --
经营活动产生的现金流量净额（亿元） 154.54 155.42 323.87 13.14
营业毛利率(%) 9.29 9.72 16.55 22.33
总资产收益率(%) 7.67 10.31 17.04 --
EBIT 利润率(%) 7.32 9.35 13.73 --
资产负债率(%) 62.41 58.40 49.52 50.38
总资本化比率(%) 47.58 43.58 28.64 30.69
总债务/EBITDA(X) 3.22 2.70 0.96 --
EBITDA 利息保障倍数(X) 5.08 4.59 8.47 --
FFO/总债务(X) 0.25 0.13 0.69 --
注：1、中诚信国际根据洛阳钼业提供的其经德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具标准无保留意见的 2022~2024 年度审计报告及
2025 年一季度未经审计的财务报表整理，其中，2022 年、2023 年财务数据分别采用了 2023 年、2024 年审计报告期初数，2024 年财务数据采用
了 2024 年审计报告期末数；2、本报告中所引用数据除特别说明外，均为中诚信国际统计口径，其中“--”表示不适用或数据不可比；3、中诚信国际债务统计口径包含公司计入其他权益工具的可续期公司债券。
 同行业比较（2024 年数据）
公司名称 营业总收入 净利润 总资产 资产负债率 经营活动净现金流
（亿元） （亿元） （亿元） (%) （亿元）
江西铜业