科力远:深圳市他山企业管理咨询有限公司关于湖南科力远新能源股份有限公司监管工作函有关事项的独立财务顾问核查意见

深圳市他山企业管理咨询有限公司
关于湖南科力远新能源股份有限公司
监管工作函有关事项的
独立财务顾问核查意见
二〇二五年五月
上海证券交易所上市公司管理一部：
深圳市他山企业管理咨询有限公司（以下简称“他山咨询”或“独立财务顾问”）作为湖南科力远新能源股份有限公司（以下简称“科力远”或“公司”）2025年股票期权激励计划（以下简称“本激励计划”）的独立财务顾问，已就贵部下发的《关于湖南科力远新能源股份有限公司股权激励事项的监管工作函》【上证公函[2025]0423 号】（以下简称“监管函”）提及的有关事项进行了认真核查，并出具核查意见如下：
问题一、公告显示，本次激励计划各行权期公司层面业绩考核目标为，2025
年营业收入不低于 50.00 亿元或者 2025 年净利润不低于 1.50 亿元，2026 年营业
收入不低于 70.00 亿元或者 2026 年净利润不低于 2.25 亿元，2027 年营业收入不
低于 100.00 亿元或者 2027 年净利润不低于 3.50 亿元。前期公告显示，2023 年
公司实现营业收入 37.11 亿元、净利润-1.36 亿元，2024 年前三季度公司实现营业收入 24.64 亿元、净利润-0.10 亿元。请公司结合历史业绩表现及其变动情况、主营业务开展情况及发展规划、在手订单等情况，说明本次激励计划公司层面业绩考核目标的设定依据、合理性及可实现性。请独立财务顾问发表明确意见。
（一）公司主营业务开展情况、历史业绩表现及其变动情况
1、主营业务情况
公司主要从事电池及材料业务，以镍氢电池全产业链为基础，持续保障动力电池及材料需求供应，继续保持消费类电池及材料销售规模，同时布局锂电上游产业链，建成依托自有矿山的涵盖采矿、选矿、碳酸锂加工的一体化流程，为下游锂电及储能市场拓展提供原材料保障，业务板块总体包括电池材料板块（镍氢电池材料、锂电池材料）、电池板块和储能板块(电网侧、用户侧、调峰调频、智能微网等)。
2、历史业绩表现及其变动情况
近年来，公司通过稳步发展镍氢电池业务、持续构建锂电产业链体系，推动营收总体规模有所增长；虽然公司努力做好各项经营管理工作，但是宏观环境呈现变化迅速、不确定性多、复杂性高等趋势，行业竞争激烈，产品供需变动大，
导致公司净利润出现波动。公司近三年经营业绩表现情况如下：
会计年度 2022年 2023年 2024年
营业收入 37.86 亿元 37.11 亿元 39.38 亿元
归属于上市公司 1.79 亿元 -6814.53 万元 7814.20 万元
股东的净利润
归属于上市公司股东的扣除 1.14 亿元 -8729.25 万元 596.78 万元
非经常性损益的净利润
2023 年公司对锂电材料业务进行布局，锂矿扩建及碳酸锂产线建设的前期投入较大，受碳酸锂行情大幅下跌影响，锂电材料产品毛利较上年同期下降 1.69亿元，碳酸锂存货和采矿权计提减值 0.45 亿元；此外，由于加大投资、融资增
加，2023 年度财务费用也上涨了 0.58 亿元。上述因素导致 2023 年经营业绩整体
呈现亏损。
2024 年度，公司对主营业务进行精准优化，积极调整业务订单结构，着力降本控费，从生产一线到总部智能化管理，全方位强化管控力度，使得订单执行与成本控制能力显著提高，实现经营业绩扭亏为盈：
①在电池材料板块，镍电业务主要客户 HEV 车型销量攀升，有效推动公司镍产品、动力电池及极片业务的产品销售量增长，同时通过优化调整业务结构，降低了成本，镍产品、动力电池及极片的毛利率分别增加 5.82、4.30 个百分点，毛利增长约 0.54 亿元。锂电材料业务方面，2024 年内宜春地区矿山进行了较长时间的停产整顿，导致碳酸锂生产的自有矿供给量较少。2024 年 12 月同安含锂瓷矿取得了年生产规模 40 万吨的采矿许可证，随着矿山逐步扩建，碳酸锂生产原材料中自有矿的占比将逐步上升，制造成本逐步下降。2024 年子公司宜丰县金丰锂业有限公司（以下简称“金丰锂业”）在锂电材料板块实现收入 4.81 亿元，
同比增长 158.03%，毛利率增加了 29.46 个百分点，金丰锂业 2024 年度净利润为
-0.97 亿元，较 2023 年减亏约 0.51 亿元。
②在电池板块，消费类电池业务积极拓展市场，保持增长势头，产品销售收
入实现 10.93 亿元，同比增长 6.18%，公司于 2024 年对消费类电池产品订单结构
进行了优化调整，通过淘汰毛利率较低的产品订单，同时着力保留并积极拓展毛利率较高的产品订单，促使公司消费类锂电池销售量大幅增长 80.26%，毛利相
对较低的消费类镍电池产销量相应下降，产品整体毛利率提升了4.03个百分点，毛利增长约 0.47 亿元。
③在储能板块，公司储能业务实现零到一的突破，打通了储能电站开发、投资、建设、运营的商业模式。2024 年，公司实现了储能柜及储能集成系统的销量增长，储能产品收入 0.99 亿元，由于储能电站 2025 年才正式并网运营，2024年未产生投资收益。公司通过与中创新航科技集团有限公司共同设立的凯博（深圳）先进储能创新产业私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“储能产业基金”）投资建设了河北井陉 200MW/400MWh 独立储能电站及河北望都100MW/200MWh 独立储能电站，其中井陉独立储能电站项目从开工到建成并网仅用 87 日，成为了开发、投资、产融合作、项目施工与运营管理的样板工程，
2024 年 12 月成功并网运行，2025 年 2 月进入正式运营阶段，3 月已实现半容量
并网运营，且公司正筹备在 2025 年下半年实现全容量并网，望都独立电站项目
也已于 2025 年 3 月成功并网运行，并于 4 月底正式投入运营。两大独立储能电
站的顺利建设及成功运行，验证了独立储能电站开发投资模式的商业可行性，为后续更多储能项目的广泛应用及场景扩充起到了牵引作用。
④此外，子公司湘南CORUN ENERGY株式会社收取技术使用费0.48亿元，以及公司计入当期损益的政府补助同比增加 0.08 亿元，非经常性损益较上年同期增长。
（二）公司发展规划、订单情况
1、公司发展规划及竞争优势
2024 年，中国新型储能累计装机规模首次超过抽水蓄能，显示出储能装机容量市场的巨大发展空间和投资潜力。业内普遍预测，到 2025 年，我国新型储能累计装机将达到 100GW，行业总产值将超过万亿元；而到了 2030 年，这一数
字将分别攀升至 220GW 和 3 万亿元。据不完全统计，2024 年国家及地方政府共
发布新能源配储政策 80 项、独立/共享储能政策 55 项，2025 年 1 月出台的《深
化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（以下简称“136号文”），提出新能源全面市场化转型，并取消强制配储，对产业链企业的技术创新、成本控制和场景匹配能力提出了更高要求。随着“双碳”目标的不断推进以
国内储能行业却面临低水平无序竞争的压力，低端产能过剩、同质化竞争，成本倒挂、行业盈利困难，标准和安全评估体系不完善、市场模式不明确等因素制约了储能行业的良性发展。
面对这一现状，公司旨在通过有差异化优势的执行策略，打破单一个体的行业局限性。科力远牵头，联合发改委中国产业发展促进会、科技部中国可持续发展研究会及 23 家企事业单位，成立覆盖政产学研金服用产业链全链条的大储能生态创新联合体（以下简称“联合体”）。依托旗下先进储能材料国家工程研究中心（国内首个国家级储能技术平台）的技术积累，公司基于联合体强大平台构建三大核心优势：
①项目资源整合与开发：通过资源共享与联合开发整合优质项目，打造"开发-投资-建设-商转-运营"的商业模式闭环，为市场开发提供了强有力的支撑，并依托庞大项目池实现优中选优，确保项目的投资收益。
②项目建设交付与运营：采用“长板叠加”策略聚合产业链优势产能，公司携手优质合作伙伴，提供研发、生产、交付、运营的项目全生命周期管理服务及一体化解决方案。
③项目投融资：构建“母基金+子基金+直投”的市场化运作模式，通过储能产业基金和政府投资基金，为项目投资及技术研发孵化提供全方位资金支持和服务。
基于国家碳中和整体战略规划，结合新能源电池及材料、新型储能、节能与新能源汽车等领域的发展空间与市场需求，公司对旗下业务进行综合研判后认为：
①在电池材料板块，HEV 镍氢动力电池材料主要客户 2025 年订单对比 2024
年需求增长，同时公司凭借在镍电领域深厚的资源积淀与技术底蕴，积极培育第二曲线业务，不仅持续扩大镍氢电池在轨道交通、航空冷链、混储等细分市场的业务规模，更以多年在泡沫金属材料的设计、制造与推广中积累的丰富经验及核心技术为基础，成功开拓了在电解水制氢、镍锌电池、镍-氢气电池、液流电池、燃料电池等新领域的应用。锂电材料业务方面，随着矿山逐步扩建，碳酸锂生产
原材料中的自有矿占比将逐步上升，制造成本逐步下降，从而进一步提升毛利。
②在电池板块，公司凭借与共享充电、电动两轮车、智能家居领域的多家行业头部企业之间建立的长期战略合作伙伴关系，订单量逐年提升，消费类锂电池业务持续保持高速增长势头，并在 2025 年深入布局国内外电动两轮车换电市场，拓展业务版图，一季度获得客户 2 万组电池订单，并已完成 1 万组的交付，为公司业绩带来新的增长点。
③储能业务是公司主要战略发展方向。2024 年，公司紧扣大储能生态战略的核心，积极展开新模式创新、新业务拓展及管理变革的深入探索，使得储能业务实现了从零到一质的飞跃，成功构建了商业模式框架。2025 年，公司将加快战略布局，全方位推进大储能战略的实施，储能业务将成为驱动公司业绩增长的关键引擎。
为此，公司锚定电池及材料主业，坚持大储能战略方针，聚焦主业、优化业务结构，在镍氢电池领域稳步扎根，在锂电赛道加速发展，在储能领域深耕发力，矢志成为最值得信赖的绿色能源整体解决方案服务商。落实至经营计划方面，公司将深化科技创新发展之道路，保持产品的核心竞争力；同时根据市场需求有序扩张产能规模，丰富产品序列，优化合作模式，保证并拓展市场份额。
2、营业收入测算
公司结合订单情况，以三大业务板块为基础进行划分，预计 2025 年-2027年三大板块对应的营业收入情况如下：
业务板块 2024 年营业收入 2025 年营业收入 2026 年营业收入 2027 年营业收入
（万元） （万元） （万元） （万元）
电池材料板块 225,567 223,805 261,314 310,715
电池板块 109,828 150,072 165,079 181,587
储能板块 9,884 201,544 328,354 525,876
合计 345,279 575,421 754,747 1,018,178
说明：上述营业收入为公司年度电池材料、电池及储能三大板块对应收入预测及合计，不含贸易等其他收入。

①电池材料板块
2025 年-2027 年，镍电材料业务方面，公司预计 HEV 镍氢动力电池关键材
料客户的订单量基