国信证券:国信证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行永续次级债券(第一期)信用评级报告

国信证券股份有限公司 2025 年
面向专业投资者公开发行永续次级
债券（第一期）信用评级报告
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联合〔2025〕2722 号
联合资信评估股份有限公司通过对国信证券股份有限公司及其拟面向专业投资者公开发行的 2025 年永续次级债券（第一期）的信用状况进行综合分析和评估，确定国信证券股份有限公司主体长期信用等级为 AAA，国信证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行永续次级债券（第一期）信用等级为 AAA，评级展望为稳定。
特此公告
联合资信评估股份有限公司
评级总监：
二〇二五年五月九日
信用评级报告 | 2
声 明
一、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日的
独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合资信
基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对象的事
实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真
实、客观、公正的原则。鉴于信用评级工作特性及受客观条件影响，本报告
在资料信息获取、评级方法与模型、未来事项预测评估等方面存在局限性。
二、本报告系联合资信接受国信证券股份有限公司（以下简称“该公
司”）委托所出具，除因本次评级事项联合资信与该公司构成评级委托关系
外，联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公
正的关联关系。
三、本报告引用的资料主要由该公司或第三方相关主体提供，联合资信
履行了必要的尽职调查义务，但对引用资料的真实性、准确性和完整性不作
任何保证。联合资信合理采信其他专业机构出具的专业意见，但联合资信不
对专业机构出具的专业意见承担任何责任。
四、本次信用评级结果仅适用于本次（期）债券，有效期为本次（期）
债券的存续期；根据跟踪评级的结论，在有效期内评级结果有可能发生变化。
联合资信保留对评级结果予以调整、更新、终止与撤销的权利。
五、本报告所含评级结论和相关分析不构成任何投资或财务建议，并且
不应当被视为购买、出售或持有任何金融产品的推荐意见或保证。
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构或个人因使用本报告及评级结果而导致的任何损失负责。
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明条款。

国信证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者
公开发行永续次级债券（第一期）信用评级报告
主体评级结果 债项评级结果 评级时间
AAA/稳定 AAA/稳定 2025/05/09
债项概况 本期债项发行规模不超过 30.00 亿元（含）；基础期限为 5 年，设置公司续期选择权、延期支付利息权；本
期债券票面利率在前 5 个计息年度内保持不变，自第 6 个计息年度起每 5 年重置一次票面利率；本期债项采用
单利按年计息，在公司不行使递延支付利息权的情况下，每年付息一次。本期债项募集资金扣除发行费用后，
将用于偿还公司有息债务。本期债项在破产清算时的清偿顺序劣后于公司普通债务。本期债项无担保。
评级观点 国信证券股份有限公司（以下简称“公司”）作为全国大型综合类上市证券公司之一，市场地位突出；法
人治理结构较完善，内部控制水平较高，风险管理水平较好；公司业务运营多元化程度较高，主要业务排名行
业前列，具备很强的综合竞争力；财务方面，2022－2024 年，公司营业收入持续增长，盈利能力很强，资本实
力很强且资本充足性很好，近年来杠杆水平波动上升，但整体仍处于行业中游，资产流动性处于很好水平。相
较于公司现有债务规模，本期债项发行规模较小，主要财务指标对发行后全部债务的覆盖程度较发行前变化不
大，仍属良好水平。
个体调整：无。
外部支持调整：无。
评级展望 未来，随着资本市场的持续发展、各项业务的推进，公司业务规模有望进一步提升，整体竞争实力将进一
步增强。
可能引致评级上调的敏感性因素：不适用。
可能引致评级下调的敏感性因素：公司主要业务行业竞争力大幅下降，综合竞争力明显减弱；公司发生重
大风险、合规事件或治理内控问题，预期对公司业务开展、融资能力等造成严重影响。
优势
综合实力很强。公司作为国内经营历史较长的大型综合类 A 股上市券商之一，股东背景很强，资本实力很强，经营规模处于
行业前列，具备很强的品牌影响力和市场竞争优势。
经营业绩良好。2022－2024 年，公司各项业务发展良好，营业总收入和净利润逐年增长，盈利能力很强。
财务表现较好。2022－2024 年末，公司资产流动性保持很好水平，融资渠道畅通，筹资能力较强，资本充足性很好。
关注
公司经营易受环境影响。公司主要业务与证券市场高度关联，经济周期变化、国内证券市场波动及相关监管政策变化等因素
可能对公司经营带来不利影响。
市场信用风险上升带来的风险暴露增加。近年来市场上信用风险事件多发，公司持有较大规模的固定收益类证券及资本中介
业务债权，相关资产可能存在一定减值的风险。
监管趋严带来的合规和管理压力。在证券行业保持严监管的趋势下，公司内控和合规管理仍需不断加强。
信用评级报告 | 1
评级方法 证券公司主体信用评级方法 V4.0.202208 2024 年公司收入构成
评级模型 证券公司主体信用评级模型（打分表）V4.0.202208
评价内容 评价结果 风险因素 评价要素 评价结果
经营环境 宏观经济 2
行业风险 3
经营风险 A 公司治理 1
自身竞争力 风险管理 2
业务经营分析 1
未来发展 2
盈利能力 1
财务风险 F1 现金流 资本充足性 1
杠杆水平 2
流动性 1
指示评级 aaa
个体调整因素：无 -- 公司营业收入及净利润情况
个体信用等级 aaa
外部支持调整因素：无 --
评级结果 AAA
个体信用状况变动说明：公司指示评级和个体调整情况较上次评级均未发生变动。
外部支持变动说明：外部支持调整因素和调整幅度较上次评级无变动。
评级模型使用说明：评级映射关系矩阵参见联合资信最新披露评级技术文件。
主要财务数据
合并口径
项 目 2022 年 2023 年 2024 年
资产总额（亿元） 3943.31 4629.60 5015.06
自有资产（亿元） 3344.87 4064.82 4101.98
自有负债（亿元） 2276.02 2960.22 2915.06
所有者权益（亿元） 1068.85 1104.60 1186.92
自有资产负债率（%） 68.05 72.83 71.06 公司流动性指标
营业总收入（亿元） 158.76