值得买:2025年5月9日投资者关系活动记录表

证券代码： 300785 证券简称：值得买
北京值得买科技股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号： 2025-002
投资者关系活
动类别
□特定对象调研 □分析师会议
□媒体采访 ? 业绩说明会
□新闻发布会 □路演活动
□现场参观 □其他
参与单位名称
及人员姓名
公司投资者
时间 2025 年 5 月 9 日 15:30-17:00
地点 全景网“投资者关系互动平台”（http://ir.p5w.net）
上市公司接待
人员姓名
董事长兼首席执行官 隋国栋先生
独立董事 肖土盛先生
首席财务官 李楠女士
董事会秘书 柳伟亮先生
投资者关系活
动主要内容介
绍
1、 请详细介绍一下公司的 AI 战略。
2024 年，公司正式实施“全面 AI”战略，推进 AI 技术在业务和管理中
的应用，驱动业务场景智能化重构与商业生态价值重塑，围绕消费内
容、智能营销和消费数据等方向推进业务发展，巩固核心业务竞争力。
具体而言分为以下几个方面：（1）在 AI 底层技术能力方面，依托消费
内容和消费数据积累，构建值得买科技 AI 产品矩阵。 2023 年开始，公
司将 AIGC 纳入年度重点战略，基于十余年来积累的丰富的消费内容场
景和海量消费数据，开展 AI 在消费内容应用方面的研究和实践。 2024
年，公司正式实施“全面 AI 战略”，用效率驱动未来。公司依托独立
的 AI 事业部，构建值得买科技的底层 AI 技术能力，支持公司各业务场
景与 AI 技术的融合，同时探索智能购物领域的原生 AI 应用。 2024 年 5
月，在公司“全面 AI 战略，效率驱动未来”的新战略发布会上，公司
发布了由“1 个大模型、 2 个数据库、 3 个引擎、 4 类应用”组成的 AI
产品矩阵。“1 个大模型”指“值得买消费大模型”，由值得买科技在
第三方模型基座上，使用 300G 消费数据语料对模型进行全参数的训
练，历经 1.2 亿轮迭代完成，用于对公司的 AI 产品和应用提供智力支
持；“2 个数据库”指“商品库”和“内容库”，截至 2024 年末，“商
品库”已收录 10 亿条商品信息。“2 个数据库”主要为“值得买消费大
模型”提供外部知识支持，同时也向第三方大模型公司开放，提供消费
领域的数据服务；“3 个引擎”指基于公司大模型之上的 3 个 AI 应用构
建框架，“AIUC（AI Understand Content）引擎”负责对多种内容的理
解，“AIGC（AI Generated Content）引擎”负责生成多种内容，
“Agent 引擎”则负责对任务进行分解和调度；“4 类应用”是面向用
户、创作者、品牌等提供的多重 AI 解决方案和相应的 AI 工具等。
（2）基于 AI 技术能力和产品矩阵， 大力推进公司各项业务和管理环节
的降本增效。自 2023 年开始，公司将 AIGC 确定为公司的重点战略项
目，不仅大力投入资源提升公司在人工智能领域的技术水平，更全面推
进公司业务以及管理环节的智能化水平，从降本增效出发，并最终推动
AIGC 促进公司业务增长。例如在对消费内容社区“什么值得买”产品
升级与迭代的过程中，公司积极利用 AIGC 技术直接生成内容的同时，
逐步丰富 AI 辅助创作能力，形成 AI 助力的 UGC、 PGC、 BGC 生产模
式，以提升用户创作体验和内容创作质量。 2024 年内，“什么值得买”
的内容发布量达到了 3,404.19 万，同比提升了 19.31%，并降低了单篇内
容发布的成本。 2024 年内，在“什么值得买”平台，公司通过 AIUC 引
擎对内容审核的流程进行了重塑，最大程度地减少人力参与的工作和最
大程度减少了人工审核带来的标准差异， 2024 年内，“什么值得买”消
费内容社区内的原创内容审核时间缩短 75%，需要人工参与审核的内容
量降低 57%，同时带来用户满意度的进一步提升。此外，公司各业务板
块和各个部门都在结合自身的特点，在内容审核、市场分析、营销素材
制作、数据分析、客户管理等运营环节引入 AI 相关应用，通过“岗位
+AI”的方式提升运营效率和管理效率。（ 3）抢抓消费决策方式变革机
遇，积极参与第三方 AI 生态共建。在 AI 应用快速普及的趋势下，消费
者获取信息的方式正在转变，从传统的搜索引擎逐步转向基于大模型的
各种应用和终端，这为企业带来了新的机遇，值得买科技希望借此不断
优化用户的消费决策体验。近年来，公司积极参与国内大模型平台和智
能终端的生态共建，致力于通过与更多行业伙伴的合作，探索新的商业
模式并提供有效支持，构建一个协作共赢的 AI 生态和消费信息高效流
动环境，成为引领消费决策方式变化的先锋。公司通过提供“小值”的
API 接口、提供商品数据库和内容数据库接口等方式，支持第三方 AI 应
用为用户解答与消费相关的问题。目前，公司已经与月之暗面、智谱华
章、百川智能、讯飞星火、 MiniMax、面壁智能等通用大模型公司，与
华为小艺助手、荣耀 YOYO 助手、理想汽车、联想如意助手等智能终端
产品达成合作，在脱敏的基础上提供消费内容信息，加速推动 AI 技术
的发展与应用。同时，公司的智能体“小值”以 Agent 产品的形式已入
驻了元宝、豆包、文小言等智能体应用平台，以独立智能体的形式为更
广大用户提供消费决策建议。
2、 公司本期盈利水平如何？
2024 年，公司实现营业收入 15.18 亿元，同比增长 4.55%； 实现归属于
上市公司股东的净利润为 7,524.05 万元，同比增长 0.62%；实现扣除非
经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为 7,182.27 万元，同比增长
13.93%。 2024 年 5 月，公司正式发布并实施“全面 AI”战略，全年累
计投入研发费用 1.82 亿元，较 2023 年增长 10.52%，在营业总收入中的
占比已提升至 11.96%。公司在 AI 上的大力投入已经见到了一些成效，
盈利能力和盈利效率得到了提升。公司 2024 年第四季度实现归属于上
市公司股东的净利润 7,143.6 万，同比增长了 17.7%，相比 2024 年的前
三个季度，有了明显的改善。 2025 年第一季度，公司实现归属于上市公
司股东的净利润实现较大幅度的减亏。
3、 美国本次加征关税对公司有没有影响？
公司的收入主要来源于境内，以服务国内客户为主，因此本次美国的关
税政策对公司的直接影响较小。
4、 公司 Q1 现金流大幅改善是否与员工薪酬支付节奏有关？
2025 年 Q1 经营性现金流相较去年同期提升 90.28%，主要是由于公司人
工成本以及捐赠支出减少所致。公司非常关注通过 AI 技术的应用带来
运营效率和管理效率的提升。
5、 什么值得买在内容发布量大幅增长（尤其 AIGC 内容）的背景下，
用户活跃度增长缓慢甚至互动下降的主要原因是什么？这是否会对公司
以内容社区为核心的商业模式产生影响？公司计划如何通过产品升级、
AI 应用及运营活动来重新激活用户、提升互动和社区粘性？
2024 年公司启动了对原有“什么值得买”产品的迭代和升级，开始研发
并逐步上线了“什么值得买” Gen 2 版本，在这样一个版本转换的过程
中，相关数字有一些波动。 Gen 2 版本的核心是全面应用 AI 技术，基于
公司的 AIUC 引擎进行全网消费内容的收集、理解，依托 AIGC 引擎助
力优质消费内容的生成，实现了对包含内容生产、内容审核、内容分发
在内的产业链各个环节的重塑，以此解决消费内容过剩给用户带来的高
质量消费内容获取效率低下等难题。“什么值得买 GEN2”借助 AI 的能
力，将打造一个全新的消费内容社区生态，努力实现用户圈层的突破和
用户规模的增长。 2024 年，“什么值得买 GEN2”主要是做小批量的上
线测试。今年随着大模型能力的提升， AIUC 引擎被引入之后，用户的
二创内容质量已经有了明显提升，产品的一些核心指标也有了改善，目
前预计在 5 月底上线“什么值得买 GEN2”的全量版本，新版本的信息
流会以商品内容为主，希望能够为用户在人工智能时代的内容获取和购
物效率提升带来帮助。
6、 公司总部大楼项目对“All in AI”有哪些正面促进作用？
本次拟投资建设值得买数字产业示范基地，项目内拟建设高标准的研发
中心，用于支撑公司在大数据、 AI 等前沿科技的探索。通过打造高水平
的研发中心， 引入一流的软硬件设施，有助于增强公司对尖端人才的吸
引力，增强公司的科研创新能力和水平，为公司可持续发展提供保障，
并进一步增强公司的市场竞争力和持续盈利能力。此外，公司的数字产
业示范基地建设还拟创造创新型的产业链上下游互动空间。自 2021 开
始，公司深入布局消费内容、营销服务和消费数据三大核心板块，希望
由此不断提升电商/品牌商（B 端）和用户（C 端）之间的连接效率，
推动公司长期稳定发展，实现更长远的社会价值。电商/品牌商和用户
是公司产业链上的重要组成部分，更好地服务他们，以及促进二者更高
效的连接，是保障公司战略成功的重要方面。
7、 Q1 利润端和现金流大幅改善，是否主要得益于有效的成本控制或费
用优化？这些改善措施是否具有可持续性？管理层对 2025 年全年的业
绩指引和市场展望是怎样的？
2024 年， AI 和国际化是公司两大重点战略方向。以 AI 为例， 2023 年开
始，公司将 AIGC 纳入年度重点战略。 2024 年 5 月，公司正式发布并实
施“全面 AI” 战略，全年累计投入研发费用 1.82 亿元，较 2023 年增长
10.52%，在营业总收入中的占比已提升至 11.96%，这些投入是为了保证
公司在 AI 时代的竞争力和获取长期成功而进行的投入，对当期的利润
会有一定的影响。 2025 年，公司将按照“聚焦 AI” 和“全面提效” 的
战略指导方针，推动 AI 技术与公司业务的融合、创新型 AI 产品的研发
以及内部管理和运营效率的全面提升。 2025 年一季度，从整体策略上公
司更追求收入的高质量增长。一季度是公司的业务淡季，季度收入规模
在全年收入中占比较小，总体影响有限。 2025 年第一季度，公司实现归
属于上市公司股东的净利润实现较大幅度的减亏，经营性现金流相较去
年同期提升 90.28%，主要是公司大力推动 AI 技术与公司业务的融合、
带来内部管理和运营效率的全面提升，由此降低了人工成本的投入和各
项费用，此外 2025 年一季度同比去年同期捐赠支出有所减少。具体的
业绩情况请您关注我们届时发布的定期报告，我们将努力为投资者创造
更多价值。
8、 公司之后的盈利有什么增长点？
2025 年，公司的整体战略方针是“聚焦 AI”和“全面提效”，推动 AI
技术与公司业务的融合、创新型 AI 产品的研发以及内部管理和运营效
率的全面提升，着力强化、重塑各项重点业务的市场竞争力，以实现更
好的业务发展和长期成功。 2025 年年度重点经营计划，主要有以下几个
方面：（1）全面夯实底层的 AI 技术能力。在公司新的“全面 AI”战略
框架下， 2024 年，公司构建了“1 个大模型、 2 个数据库、 3 个引擎、 4
类应用”的 AI 产品矩阵，为公司业务与 AI 的深度融合奠定了坚实基
础。 2025 年，公司将全面夯实底层 AI 技术能力， 进一步优化和扩充商
品数据库和内容数据库，通过 AIGC 引擎、 AIUC 引擎和 Agent 引擎打
造值得买 AI 通用能力平台。同