大众公用:2025年度上海大众公用事业(集团)股份有限公司信用评级报告

2025 年度
上海大众公用事业（集团）股份有限公司信用评级报告
编号：CCXI-20251203M-01

声 明
本次评级为委托评级，中诚信国际及其评估人员与评级委托方、评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、
客观、公正的关联关系。
本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，以及其他根据监管规定收集的信息，中诚信国际按照相关
性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但中诚信国际对于相关信息的合法性、真实性、完整性、准
确性不作任何保证。
中诚信国际及项目人员履行了尽职调查和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法、评级程序做出的独立判断，未受评级委托
方、评级对象和其他第三方的干预和影响。
本评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国际实质性建议任
何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为任何人购买、出售或持有相关金融产品的依据。
中诚信国际不对任何投资者使用本报告所述的评级结果而出现的任何损失负责，亦不对评级委托方、评级对象使用
本报告或将本报告提供给第三方所产生的任何后果承担责任。
本次评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为 2025 年 4 月 30 日至 2026 年 4 月 30 日。主体评级有效期
内，中诚信国际将对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况决定维持、变更评级结果或暂停、终止评级等。 未经中诚信国际事先书面同意，本评级报告及评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动。对于任何未经充
分授权而使用本报告的行为，中诚信国际不承担任何责任。
跟踪评级安排
根据相关监管规定以及评级委托协议约定，中诚信国际将在评级结果有效期内进行跟踪评级。
中诚信国际将在评级结果有效期内对评级对象风险程度进行全程跟踪监测。发生可能影响评级对象信用水平的重大
事项，评级委托方或评级对象应及时通知中诚信国际并提供相关资料，中诚信国际将就有关事项进行必要调查，及
时对该事项进行分析，据实确认或调整评级结果，并按照相关规则进行信息披露。
如未能及时提供或拒绝提供跟踪评级所需资料，或者出现监管规定的其他情形，中诚信国际可以终止或者撤销评级。
中诚信国际信用评级有限责任公司
2025 年 4 月 30 日

评级对象 上海大众公用事业（集团）股份有限公司
主体评级结果 AAA/稳定
中诚信国际肯定了上海大众公用事业（集团）股份有限公司（以下简称“大
众公用”或“公司”）燃气业务区域优势显著、气源稳定且充足；持有深圳
评级观点 市创新投资集团（以下简称“深创投”）等金融股权及股票资产变现能力强，
增强公司流动性以及可使用银行授信充足等方面的优势。同时中诚信国际也
关注到资本市场波动对金融资产投资风险及收益的影响较大、公司本部债务
规模较大且短期债务占比高，主要依靠再融资接续以及第一大股东持有的公
司股权质押比例较高等因素对其经营和整体信用状况造成的影响。
评级展望 中诚信国际认为，上海大众公用事业（集团）股份有限公司信用水平在未
来 12~18 个月内将保持稳定。
调级因素 可能触发评级上调因素：不适用。
可能触发评级下调因素：公司失去重要子公司控制权或并表权，经营恶化或
区域市场地位下降，金融资产质量大幅恶化，投资亏损严重；债务杠杆水平
大幅提升，偿债能力明显下降，融资环境恶化，导致流动性紧张等。
正 面
 公司燃气业务区域布局良好，气源稳定且充足，整体经营稳健
 持有深创投等金融股权，可获得一定现金分红，同时股票资产变现能力强，增强公司流动性
 A+H股上市公司，与银行等金融机构建立了较好的合作关系，可使用银行授信额度充足
关 注
 资本市场波动对金融资产的投资风险及收益影响有待持续关注
 公司本部债务规模较大，且短期债务占比高，主要依靠再融资接续
 第一大股东持有的公司股权质押比例较高
项目负责人：余 璐 lyu@ccxi.com.cn
项目组成员：梁子秋 zqliang@ccxi.com.cn
评级总监：
电话：(027)87339288
 财务概况
大众公用（合并口径） 2022 2023 2024
资产总计（亿元） 235.83 228.35 229.89
所有者权益合计（亿元） 95.77 97.37 100.40
负债合计（亿元） 140.06 130.98 129.49
总债务（亿元） 90.73 83.91 79.67
营业总收入（亿元） 58.54 64.05 63.36
净利润（亿元） -2.54 3.04 3.28
EBITDA（亿元） 4.95 11.12 10.19
经营活动产生的现金流量净额（亿元） 4.17 6.90 4.06
营业毛利率（%） 13.07 14.35 14.03
总资产收益率（%） 0.60 3.25 2.78
资产负债率（%） 59.39 57.36 56.33
总资本化比率（%） 48.65 46.29 44.24
总债务/EBITDA（X） 18.35 7.55 7.82
EBITDA 利息保障倍数（X） 1.51 3.77 3.95
FFO/总债务（X） 0.03 0.04 0.05
大众公用（母公司口径） 2022 2023 2024
资产总计（亿元） 147.69 149.74 147.73
所有者权益合计（亿元） 68.16 68.80 70.40
负债合计（亿元） 79.53 80.94 77.33
总债务（亿元） 67.08 64.65 61.39
营业总收入（亿元） 0.29 0.53 0.53