锴威特:华泰联合证券有限责任公司关于苏州锴威特半导体股份有限公司2024年度持续督导跟踪报告

华泰联合证券有限责任公司
关于苏州锴威特半导体股份有限公司
2024 年度持续督导跟踪报告
保荐机构名称：华泰联合证券有限责任公司 被保荐公司简称：苏州锴威特半导体股份有限公司
保荐代表人姓名：牟晶 联系电话：021-38966911
保荐代表人姓名：吕瑜刚 联系电话：021-38966911
根据《证券法》《证券发行上市保荐业务管理办法》和《上海证券交易所科
创板股票上市规则》等有关法律、法规的规定，华泰联合证券有限责任公司（以
下简称“华泰联合证券”或“保荐机构”）作为苏州锴威特半导体股份有限公司（以
下简称“锴威特”、“公司”或“发行人”）首次公开发行股票的保荐机构，对锴威特
进行持续督导，并出具本持续督导跟踪报告：
一、保荐机构和保荐代表人发现的问题及整改情况
无。
二、重大风险事项
公司目前面临的风险因素主要如下：
（一）业绩大幅下滑或持续亏损的风险
2024年度，公司实现营业总收入13,013.44万元，较上年同期下降39.12%；实
现归属于母公司所有者的净利润为-9,789.40万元，较上年同期下降650.12%。受
全球经济增速下行以及竞争格局加剧等多重因素的影响，公司产品销售价格和毛
利率有所下降。公司为保持技术和产品的竞争力，在未来一段时间内仍将投入较
多研发费用，实现对各种型号产品、各种细分品类功率器件芯片的覆盖，同时增
加市场推广、渠道建设、客户服务体系建设、管理水平提升等方面的投入以增强公司的整体实力。公司短期营收规模还无法覆盖中长期战略布局投入需求是公司在2024年度出现亏损的主要因素之一。未来受市场需求变化、行业竞争加剧、产品更新换代等因素综合影响，或公司产品竞争力无法持续提升，或公司经营规模效应无法充分体现，公司的销售收入将可能面临较大幅度波动的情况，公司无法实现盈利的时间将延长，从而影响公司经营性现金流、财务状况、团队稳定和人才引进，进而对公司业绩产生不利影响。
（二）核心竞争力风险
1、新产品研发及产业化不及预期的风险
半导体行业的研发存在周期较长、工艺复杂等特点，产品技术优化升级需要持续的资源投入。由于新品研发至实现规模销售需要一定的时间周期，公司功率器件、功率IC新产品的研发进度及研发成果实现产业化都存在不确定性。如果新产品研发及产业化进度未达预期或无法在市场竞争中占据优势，公司将面临新产品研发及产业化失败的风险，前期的研发投入也将无法收回，给公司未来业务拓展带来不利影响。
2、技术泄密的风险
集成电路设计行业为技术密集型行业，核心技术是行业内企业保持领先优势的重要保障，对企业发展具有重要作用。基于多年的技术积累和研发投入，公司在功率半导体领域已形成多项核心技术，并广泛应用于自有产品中，同时公司正致力于新技术和新产品的研发。如果公司核心技术人员流失或个别人员核心资料保管不善，则可能导致公司核心技术失密的风险。若公司核心技术泄密，并被竞争对手所获知和模仿，则可能会削弱公司的竞争优势，并对公司生产经营带来不利影响。
（三）经营风险
1、晶圆委外加工及产能供应稳定性的风险
目前，公司采用Fabless经营模式，专注于芯片的设计、研发和销售环节，而将晶圆制造、封装测试等生产环节委托供应商进行。若晶圆代工、封装测试等委
外加工价格大幅上涨，或因晶圆代工厂、封装测试厂产能紧缺或工艺波动等原因影响公司产品供给，将对公司供应稳定性、盈利能力造成不利影响。若未来公司与主要晶圆供应商的合作关系发生不利变化，或主要供应商由于产能受限等原因而降低对公司的产能供给，而公司在短期内无法及时寻找新的晶圆供应商并快速获取产能形成稳定供应，将影响公司晶圆供应的稳定性，从而对公司生产经营造成不利影响。
2、供应商集中度较高的风险
目前，公司采用Fabless经营模式，专注于芯片的设计、研发和销售环节，而将晶圆制造、封装测试等生产环节委托供应商进行。由于资金、技术等壁垒，半导体行业内符合公司技术和工艺要求的晶圆代工厂数量较少。若未来公司主要供应商出现产能受限、自身生产经营或与公司合作情况发生不利变化等情况，公司在短时间内替换供应商存在较大困难，可能导致公司不能足量、及时出货，从而对公司生产经营造成不利影响。
3、关键技术人员流失的风险
目前国内半导体企业众多，对功率半导体关键技术人员需求缺口较大，运用高薪或者股权激励等方式吸引技术人员已逐渐成为行业内的常规手段，导致行业内人员流动愈发频繁。未来，如果公司薪酬水平与同行业竞争对手相比丧失竞争优势或人才发展及内部晋升受限，公司对关键技术人才的吸引力将减弱，甚至可能出现现有关键技术人员流失的情形，对公司生产经营产生不利影响。
（四）财务风险
1、收入规模下降的风险
持续督导期内，国产器件厂商面临市场需求萎靡、行业竞争加剧等不利局面，产品价格下滑。同时叠加成本增加等因素推动，公司产品销量和价格下降明显。若未来半导体行业市场供需关系未得到有效调整或者市场竞争持续加剧导致公司不能保持产品的核心竞争力和市场竞争优势，则会对公司产品售价、销量造成进一步负面影响，并可能导致客户订单执行延缓或出现违约、主要客户流失，从而使公司面临收入增长下降的风险。

此外，公司功率IC产品主要面向高可靠领域，该领域客户订单在一定程度上会受到年度预算和终端需求等因素的影响。若未来客户订单延迟或取消、公司未能准确把握行业技术发展趋势或下游市场需求发生重大不利变化等，可能导致公司功率IC业务出现新客户拓展不达预期、现有客户流失等情形，从而使公司面临收入增长下降的风险。
2、毛利率及盈利能力下降的风险
受宏观经济环境、地缘政治变局、行业周期等不利因素的扰动，2024年度公司主要产品毛利率出现一定程度下滑。随着市场需求的变化和行业技术的发展，若公司未能正确判断市场需求变化、技术水平停滞不前、未能有效控制产品成本或市场竞争格局发生不利变化，将会导致公司产品售价和成本出现预期外的波动，公司产品毛利率及盈利能力未来存在下降的风险。
3、存货滞销及减值的风险
2024年度下游市场需求持续疲软，相关产业链整体呈现去库存压力。若未来下游领域需求端持续低迷或市场环境发生其他不利变化、客户临时改变需求、竞争加剧或技术升级，或者公司不能有效拓宽销售渠道、优化库存管理，导致产品滞销、周转天数延长、存货积压，公司可能面临存货滞销及减值的风险。
4、应收账款增加及减值的风险
受行业不利因素及部分客户管理体系与预算支出调整的影响，2024年度部分市场产品出现客户需求下降、新增订单不及预期、客户成本诉求增加等不利情况。若未来下游需求端持续低迷或市场环境发生其他不利变化，公司不能有效加强应收账款的催收，导致应收账款增加，则公司可能面临发生坏账的风险，进而会对公司的盈利能力产生不利影响。
5、公司期间费用增加的风险
根据本公司战略发展规划，未来在新产品开发、新市场拓展以及业务布局上需要充足资金支撑公司业务发展，同时，公司为了留住人才，在保持公司人员稳定的前提下吸纳了部分具有资深从业经历的人士，并对现有员工整体薪酬水平作出了一定合理调整。在此背景下，研发、销售、管理成本均有所提高，财务费用
也将增加，导致期间费用大幅增加而未能通过营业收入的增长予以消化，将可能对公司短期内的经营业绩产生不利影响。
（五）行业风险
1、技术迭代风险
公司主要经营的产品包括功率器件和功率IC，两者均属于功率半导体。功率半导体行业属于技术密集型行业，不追求先进制程，产品生命周期长，较数字芯片相比迭代速度慢。从技术发展层面来看，一方面，下游客户的个性化需求不断丰富，下游应用领域对产品技术参数的要求亦不断提升，如公司无法顺应行业技术发展趋势，在产品研发中紧跟下游客户应用需求的变动方向，则有可能导致公司产品被赶超或替代。
2、市场竞争风险
目前，我国的功率半导体行业正经历快速发展阶段，行业内厂商积极进行市场拓展，市场竞争逐渐加剧。公司所处行业的竞争对手较多，既包括英飞凌、安森美等国际一流功率半导体厂商，也包括华润微、士兰微等国内的知名功率半导体厂商。公司需要持续投入大量资金用于核心技术及新产品的研发，以缩小与竞争对手的差距并保持自身竞争力。若公司不能正确把握市场动态和行业发展趋势，不能根据客户需求及时推出新产品、不断优化产品性能与提高服务质量，则可能导致公司竞争能力下降，公司的行业地位、市场份额、经营业绩等可能受到不利影响。
（六）宏观环境风险
1、国际贸易摩擦的风险
在经济全球化日益深化的背景之下，国际贸易关系的变化对于半导体行业景气度可能产生深远影响。部分国家通过贸易保护的手段，试图制约中国相关产业的发展；尤其是随着中美贸易摩擦的加剧，美国政府已将多家中国企业和机构列入美国出口管制的“实体清单”。若美国将公司及公司主要客户、供应商列入“实体清单”名单或采取其他经济限制手段，可能导致公司业务受限、供应商无法供货或者客户采购受到约束，公司的正常生产经营将受到不利影响。同时，半导体
产业链上下游可能出现生产和采购受限的情形，从而对公司经营业绩造成不利影响。
2、产业政策变化风险
半导体产业是国家战略性产业。近年来，国家出台了一系列鼓励政策以推动我国半导体产业的发展，增强了中国半导体产业的创新能力和国际竞争力，带动了整个产业的发展。但若未来国家相关产业政策支持力度减弱，可能导致下游市场需求下滑、税收优惠减少、政府补贴金额下降等，公司的经营业绩可能会因此受到不利影响。
三、重大违规事项
无。
四、主要财务指标的变动原因及合理性
主要会计数据及主要财务指标如下：
单位：万元
主要会计数据 2024 年度 2023 年度 2024 年度较 2023 年度
同期增减（%）
营业收入 13,013.44 21,374.33 -39.12
归属于上市公司股东的净利润 -9,789.40 1,779.50 -650.12
归属于上市公司股东的扣除非经 -10,896.31 813.79 -1,438.96
常性损益的净利润
经营活动产生的现金流量净额 -5,167.49 -3,614.92 不适用
主要会计数据 2024 年末 2023 年末 2024 年末较 2023 年末
同期增减（%）
归属于上市公司股东的净资产 90,452.94 102,231.81 -11.52
总资产 96,476.80 106,631.48 -9.52
主要财务指标 2