信凯科技:国投证券股份有限公司关于公司首次公开发行股票并在主板上市的上市保荐书

国投证券股份有限公司
关于浙江信凯科技集团股份有限公司
首次公开发行股票并在主板上市
之
上市保荐书
保荐机构（主承销商）
二〇二五年四月

目 录

目 录...... 1
一、发行人基本情况 ...... 3
二、本次证券发行情况 ...... 12
三、保荐机构是否存在可能影响公正履行保荐职责情形的说明...... 15
四、保荐机构承诺事项 ...... 15
五、发行人就本次证券发行上市履行的相关决策程序...... 16
六、保荐机构关于发行人符合板块定位及国家产业政策的核查情况...... 17
七、保荐机构关于发行人是否符合《上市规则》规定的上市条件的说明...... 19
八、保荐机构对发行人证券上市后持续督导工作的具体安排...... 24
九、保荐机构对本次证券发行上市的推荐结论...... 25
深圳证券交易所：
国投证券股份有限公司（以下简称“国投证券”、“保荐机构”、“本保荐机构”）接受浙江信凯科技集团股份有限公司（以下简称“信凯科技”、“发行人”、“公司”）的委托，就其首次公开发行股票并在主板上市事项（以下简称“本次发行”）出具本上市保荐书。
国投证券及其保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》（以下简称“《公司法》”）、《证券法》等法律法规和中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）及深圳证券交易所颁布的《首次公开发行股票注册管理办法》（以下简称“《注册管理办法》”）、《深圳证券交易所股票上市规则（2024 年修订）》（以下简称“《上市规则》”）等有关规定，诚实守信、勤勉尽责，严格按照依法制定的业务规则和行业自律规范出具本上市保荐书，并保证所出具文件真实、准确、完整。
本上市保荐书如无特别说明，相关用语具有与《浙江信凯科技集团股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市招股说明书》中相同的含义。
一、发行人基本情况
（一）发行人基本信息
中文名称： 浙江信凯科技集团股份有限公司
注册资本： 7,030.467 万元人民币
法定代表人： 李治
成立时间： 1996 年 8 月 28 日（2021 年 9 月 14 日整体变更设立股
份有限公司）
浙江省杭州市余杭区仓前街道东莲街 1069 号 2 幢,3 幢
公司住所：
1-3 层
邮政编码： 311121
联系电话： 0571-81957777
传真号码： 0571-81957500
公司网址： http://www.trustchem.cn
电子信箱： info@trustchem.cn
（二）发行人主营业务
公司主要从事有机颜料等着色剂的产品开发、销售及服务。公司以产品开发、品质管理、供应链整合和全球销售网络布局为核心竞争力，主要产品包括偶氮颜料、杂环颜料、酞菁颜料等，产品主要应用于油墨、涂料和塑料等领域。
报告期内，公司以直销模式为主，经销和贸易商销售为辅，通过多种渠道拓展公司业务规模，实现营业收入分别为 120,567.04 万元、119,238.95 万元、106,871.57 万元、66,635.90 万元；公司以出口为主，主要客户为 DIC 株式会社、富林特集团、盛威科集团、宣伟集团和艾仕得集团等全球领先的油墨、涂料生产企业。
报告期内，公司主要凭借产品开发、品质管理及检测能力整合上游供应链资源，为客户提供相对齐全且专业的有机颜料产品及服务，公司供应资源包括瑞安宝源化工有限公司、百合花（603823.SH）、浙江胜达祥伟化工有限公司、七彩化学（300758.SZ）、温州金源等国内重要的有机颜料供应商。
公司在荷兰、美国、澳大利亚、加拿大、土耳其、印度、英国等国家设立子
公司，业务遍及全球 70 多个国家和地区，针对进入欧盟地区销售的化学品必须进行 REACH 注册的“绿色壁垒”，公司自主完成 89 个有机颜料及相关化学物质的 REACH 注册，是国内有机颜料行业获得 REACH 注册数量相对领先的企业。根据中国染料工业协会有机颜料专业委员会评定，公司从 2015 年至 2023 年连续多年位居全国有机颜料出口行业第一名；Research And Markets 发布的有机颜料市场研究报告显示，信凯科技是全球有机颜料市场主要供应商之一，在业内具有一定的知名度和影响力。
（三）主要经营和财务数据及指标
报告期内，发行人主要经营和财务数据及指标如下：
项目 2024.06.30/ 2023.12.31/ 2022.12.31/ 2021.12.31/
2024 年 1-6 月 2023 年度 2022 年度 2021 年度
资产总额（万元） 162,972.74 133,234.31 108,314.16 98,345.44
归属于母公司所有者权益 59,735.31 54,958.94 45,438.45 35,189.22
（万元）
资产负债率（%，母公司） 60.68 55.57 59.38 64.49
营业收入（万元） 66,635.90 106,871.57 119,238.95 120,567.04
净利润（万元） 4,249.21 8,454.70 8,531.09 8,905.91
归属于母公司所有者的净 4,605.75 8,806.18 8,764.98 8,902.27
利润合计（万元）
扣除非经常性损益后归属
于母公司所有者的净利润 4,444.54 8,343.63 9,108.96 7,820.07
（万元）
基本每股收益（元/股） 0.66 1.25 1.25 1.48
稀释每股收益（元/股） 0.66 1.25 1.25 1.48
加权平均净资产收益率 8.03 17.55 21.74 32.26
（%）
经营活动产生的现金流量 -1,398.25 12,126.06 10,298.75 1,605.05
净额（万元）
现金分红（万元） - - - -
研发投入占营业收入的比 0.44 0.52 0.37 0.34
例（%）
（四）发行人存在的主要风险
1、与发行人相关的风险
（1）未批量自主生产的风险
公司现有业务模式为有机颜料等着色剂产品开发、品质管理和供应链整合。
截至 2024 年 6 月末，辽宁信凯建设项目处于产能逐步释放阶段，辽宁紫源建设项目已基本完成主体建筑物的基建工作，预计 2025 年陆续开始试生产和投产工作。在自有生产基地未批量投产前，主要从供应商处采购按公司要求生产的有机颜料成品。与此同时，公司服务的客户一般为全球大中型油墨、涂料和塑料生产商，其对公司产品需求量一般都较大。若未来公司采购的有机颜料成品出现行业性产能短缺，公司可能面临有机颜料成品供应紧张，无法及时满足下游客户较大产品需求的风险。
（2）子公司管理风险
截至本上市保荐书签署日，公司在境内外共有 14 家控股子公司和 1 家控股
合伙企业，公司目前已经建立起了较为完善的子公司管理制度和内控制度，但是公司子公司地理位置较为分散，对管理能力提出了较高要求。如果相关管理制度不能得到有效实施，或执行中出现偏差，将可能给公司带来一定的管理风险和经营风险。
公司上述子公司中有 10 家设立于荷兰、美国、澳大利亚、加拿大、土耳其、
印度、英国、中国香港等国家和地区，主要负责当地产品销售。公司在境外开展业务和设立机构需要遵守所在国家和地区的法律法规。如果境外业务所在国家和地区的法律法规、产业政策或者政治经济环境发生重大变化，可能对公司境外业务的正常开展和持续发展带来潜在不利影响。
（3）经营规模扩大带来的管理风险
公司子公司辽宁信凯的生产线建设完成投产及本次股票发行和募投项目实施后，对公司经营管理能力提出了更高的要求。公司业务增加生产环节，经营规模也将进一步扩大，采购、生产、销售、研发等资源配置和内控管理的复杂程度将不断上升，需要公司在资源整合、人员管理、供应链管理、市场开拓、技术与产品研发、财务管理等诸多方面进行及时有效的调整。如果公司管理层管理水平和决策能力不能适应公司规模迅速扩张的需要，将削弱公司的市场竞争力，存在规模迅速扩张导致的管理风险，会对公司未来的业务发展形成一定的不利影响。
（4）产品质量安全风险
公司主要客户为 DIC 株式会社、富林特集团、盛威科集团、宣伟集团、艾
仕得集团等国际知名企业，该等客户对产品品质要求较高。目前，公司向客户提
供的产品系从供应商处采购而来，虽然公司建立了较为完善的质量控制体系，从供应商甄选到产品检测，再到产品售后服务等环节均会对产品质量进行把控，但仍存在出现产品质量问题的风险。若未来公司出现重大产品质量问题，将面临客户索赔、减少订单和终止合作等风险，甚至于行政处罚，对公司品牌声誉和生产经营造成不利影响。
（5）社会保险及住房公积金被追缴风险
2021 年度至 2023 年度，发行人应缴未缴社会保险、应缴未缴住房公积金的
人数均为 1 人，2024 年 1-6 月，发行人应缴未缴住房公积金的人数为 2 人，其均
为农村户籍的未达退休年龄的后勤人员，由于其对社会保险、住房公积金认识程度不足，故自愿放弃缴纳社会保险和住房公积金；同时，公司也已将前述员工的社会保险、住房公积金金额在其工资中发放。虽然相关主管部门已经出具关于社会保险和住房公积金缴纳的证明文件，但发行人未来仍存在因报告期内未缴社会保险和住房公积金而被相关主管部门要求补缴或受到行政处罚的风险。
（6）应收账款回收风险
报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 22,339.27 万元、18,428.01 万
元、20,456.48 万元、25,730.11 万元，金额较大；应收账款账面价值占流动资产的比例分别为 29.74%、27.49%、27.16%、26.24%，占比较高。如果公司客户未来经营情况或与公司的合作关系发生不利变化，公司应收账款按期收回的风险将显著增加，从而会对公司的流动性和经营业绩产生不利影响。
（7）存货跌价风险
报告期各期末，公司存货账面价值分别为 22,433.45 万元、20,951.36 万元、
21,835.31 万