华润三九:2025年3月24日投资者关系活动记录表

证券代码：000999 证券简称：华润三九
投资者关系活动记录表
编号：2025-004
□特定对象调研 □分析师会议
投资者关系 □媒体采访 √业绩说明会
活动类别 □新闻发布会 □路演活动
□现场参观 □其他
参与单位名称
参与公司 2024 年度业绩说明会的投资者
及人员姓名
时间 2025 年 3 月 24 日
地点、方式 全景网
董事长 邱华伟先生
董事、总裁 吴文多先生
上市公司 独立董事 贺震旦先生
接待人员姓名 董事、副总裁 周辉女士
副总裁 王亮先生
财务总监兼董事会秘书 邢健先生

1. 公司 2025 年重点发展规划？
答：2025 年是“十四五”的最后一年，2020 年提出“十四五”营收翻番的目标，有望超
额完成，公司也将继续朝着争做医药行业头部企业的战略目标，追求高于行业平均水平增长。
2025 年公司 CHC 业务围绕“全域布局，全面领先”策略，各品类争取实现超越行业平均增长，
围绕“大品种-大品牌-大品类”的建设思路，进行品牌打造和产品线丰富。处方药将持续完善学
术品牌的构建，渠道和销售体系的完善与优化，提高商业转化能力，围绕核心领域加大新品获
取力度，推动产品结构向高临床价值方向转化。推进并购企业整合工作，增强可持续增长的核
心动能。
2. 在互联网医疗快速渗透的背景下，当前 CHC 业务线上销售占比如何？
投资者 答：“十四五”初期公司同步制定数字化战略。随着消费习惯改变，线上营销已成为不可
关系活动 或缺的战略渠道，公司持续高度关注。公司和阿里、京东、美团、饿了么等平台均有战略合作，主要内容 致力于让消费者通过线上可以便捷地购买公司产品。近几年公司线上业务发展态势良好。“十
介绍 四五”线上业务目标占比 10%，2024 年已达成目标，其中 O2O 占比高于 B2C 业务。公司在
制定整体“十五五”战略的同时，进一步制定公司数字化的“十五五”规划，未来希望可以取
得更大的成果。
3. 配方颗粒业务后续发展规划及预期？
答：配方颗粒业务是公司处方药重要业务，“十三五”期间公司配方颗粒通过试点企业过
去的积累和先发优势取得比较好的市场份额，近年受政策影响较大，市场规模呈下降趋势，目
前配方颗粒仍有部分市场未完成集采。公司针对配方颗粒业务制定了持续增长的策略，2024 年
实现恢复性增长，2025 年希望继续保持增长，目前配方颗粒占公司整体营收比重不大，影响总
体可控。
4. 经典名方未来的市场预期？后续的打造思路？

答：经典名方是国家《“十四五”中医药发展规划》中医药传承创新发展方向之一，公司非常重视，是公司研发工作的重要领域。截止目前公司已有 4 首经典名方获得《药品注册证书》，正在积极探索和打造经典名方的商业模式。工作思路包括两个方向，一是持续挖掘打造经典名方的临床价值，让经典名方在临床使用上更安全更有效；二是利用好华润三九品牌和渠道的优势，把经典名方的商业模式做好。
5. 公司 CHC 业务在全域布局上领先，如何展望公司 CHC 业务中未来不同领域的增速？未
来胃肠、皮肤、儿科等增速是否会比感冒类更快？
答：公司 CHC 业务希望做到“全域布局、全面领先”。在主要市场和细分市场关注品牌和品种领先情况，一方面在原有领域持续竞争、争创前三，另一方面在新的领域通过业务发展和并购整合达成领先目的。目前 OTC 关注呼吸、皮肤、胃药三大领域，专业品牌和大健康关注儿科、妇科、维矿等领域，每个领域公司都有战略地图和竞争策略，同时也会关注一些新挖掘的年轻消费者的“远虑近忧”需求，在核心领域守好基本盘，在新的领域做好布局，实现更好的增长。
6. 国务院办公厅印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，公司从政策是否能感受到更加对于中药行业的支持力度，这里面公司还能把握住哪些细分领域的发展机会？公司对于十五五规划是否有一些初步的蓝图和规划？在化药领域，是否还有一些看好或者希望去布局的方向？
答：党中央高度重视、大力支持中医药发展；相关主管部门相当有为，出台了多项政策，促进中医药传承创新发展；中医药群众健康需求比较强，整体需求处于上升阶段，这些机会点我们也会认真分析把握。公司也对中药未来“十五五”的表现充满期待。该文件围绕加强资源保护、推进科技创新、强化质量监管、加快推进产业转型升级等多个方面，总体来看为中医药发展注入强劲动力，我们认真解读，把握细分领域好的发展机会。以天士力项目为例，双方将
以合资公司为载体，开展全球首个中医药研发多模态大模型“数智本草”的迭代升级，把中医药理论、临床经验与数字科技相结合，构建数智中药研发新范式，发展空间广泛。2025 年是“十四五”的收官之年，2020 年提出“十四五”营收翻番的目标，公司提前完成“十四五”目标，有望超额完成。公司今年将要准备制定“十五五”规划，总体思路业务方向突出竞争力，创新驱动，打赢做实，管理团队选优配强，有更高的业绩要求和更高的激励，“十五五”目标预计会比较进取。在研发方面，CHC 业务围绕预防-治疗-康复全领域，以消费者需求为导向；处方药领域主要围绕重点治疗领域进行产品管线布局，运用中西医技术完成管线补充，以临床价值为导向推动新品研发。天士力加入以后，天士力研发投入高，自身研发管线丰富，创新药布局良好，有一定的中化生结构配比，在未来的整合过程中关注化药领域的机会。
7. 看到近几年公司在外延并购上也取得了很好的成果，国务院办公厅近期也发文提到鼓励战略性并购重组和资源整合，后续公司对于外延并购以及产品引进等方面有哪些规划和方向？
答：从政策环境来看，证监会、国资委出台多项鼓励并购的政策，在这些政策的支持下，鼓励上市公司作为平台加大重组和整合力度，尤其在战略新兴产业方面鼓励支持开展专业化整合工作，华润三九未来会继续以内涵式＋外延式双轮驱动，加大并购重组和 BD 的举措。在 CHC核心业务方向上继续关注有机会、有潜力的品牌资产；处方药围绕“3+N”领域，进一步加大创新领域的拓展机会，也会采取多样化的方式获取产品。
8. 2025 年有哪些新产品值得期待？
答：公司 CHC 业务希望做到“全域布局，全面领先”，围绕“大品种-大品牌-大品类”的建设思路，前两阶段成效显著。现进入从品牌到品类发展阶段，已制定品类规划并推出多个新品，以呼吸品类为例，从感冒逐步拓展到呼吸品类，包括止咳、润鼻等品种；同时积极布局哮喘、慢阻肺等医疗端市场产品。公司益气清肺颗粒获批，该产品由张伯礼院士及团队研发，几年前公司开始布局重感康复用药研发，益气清肺颗粒作为感冒恢复期用药，针对于疫病恢复期
综合症状治疗，填补重感康复用药空白，为患者带来重感康复的益处，未来几年会重点打造。公司在感冒、消化、皮肤、维矿等品类不断推出新品。专科方向上，儿科除小儿感冒药外还有澳诺钙等品类持续发展；骨科除天和外，一系列骨科方向治疗产品不断推出；妇科、肝胆领域也在布局品种；同时积极探索经典名方医疗端和零售端的协同匹配。
9. 华润三九这几年持续并购，营收规模和行业影响力不断扩大，未来华润三九的战略规划是成为怎样的一家公司？
答：华润三九的使命是“关爱大众健康 共创美好生活”，愿景是“成为大众医药健康产业的引领者”，医药市场处于转型升级与高质量发展的关键阶段，管理团队在过程中做了重要选择，公司通过内涵式加外延式同步发展的模式，取得了一定成绩。未来华润三九会以 CHC 为核心业务，争做行业头部企业；未来天士力会以处方药为核心业务，争做中药创新药领导者和医疗端第一品牌；昆药集团会以三七产品和精品国药为核心业务，争做银发健康产业引领者。“十五五”规划目前正在制定中，公司会积极进取。
10. 公司收购天士力之后未来在处方药跟创新药这边的发展战略
答：天士力以处方药业务为核心，在中药创新方向处于领先位置，未来会继续鼓励天士力以创新驱动业务发展，强化研发投入，推动研发效率提升，方向上聚焦心脑血管、消化代谢、肿瘤、中枢神经等重要领域，丰富研发管线，提升研发能力，进一步巩固中药创新药领先地位，并不断拓展新的业务领域。同时我们会注重天士力和华润三九业务上的协同，后续会加快双方在产品、渠道、终端等方面的协同，在品牌、渠道等方面持续为天士力赋能。天士力会在多方面为华润三九业务提供新的价值，共同推动天士力业务有更好的发展，争取成为中药创新药的引领者，医疗端的第一品牌。
11. 处方线业务预计 25 年有哪些重要的战略规划，在医疗端和天士力如何协同
答：处方药作为公司发展业务，在治疗领域培育管线优势。处方药聚焦“3+N”策略，学
术推广体系逐渐成型，在医疗端外部环境压力下，公司不断强化运营管理，提升运营效率，实现处方药业务快速转型，24 年取得比较好的成绩，优于行业平均水平。处方药领域核心品种以及和外企合作品种增长良好，年度计划基本完成。处方药在“十五五”期间预计将会有所作为。天士力加入以后，未来天士力定位会以处方药为核心业务，争做中药创新药领导者和医疗端第一品牌，天士力和公司的融合会进一步强化公司在医疗端的品牌影响力，医疗端发展会有更大的想象空间。未来公司将持续完善学术品牌的构建，渠道和销售体系的完善与优化，提高商业转化能力，围绕核心领域加大新品获取力度，推动产品结构向高临床价值方向转化，在医疗端相互协同赋能下，未来在处方药领域会取得更好的成果。
12. 公司现阶段业务布局相对较广，且各个板块能力都很优秀，请问公司后续如何加强天士力，昆药以及公司三主体之间的协同性，实现 1+1+1 大于 3 的效果，进而实现十五五长足发展？
答：华润三九的核心业务是 CHC 健康消费品业务；天士力以处方药为核心业务；昆药集团会以三七产品和精品国药为核心业务，争做银发健康产业引领者。三家上市公司资源禀赋和能力独特，协同方向的想象空间很大，值得期待。结合“十五五”规划，未来会描绘的更加清晰。目前的发展是“一体两翼”，三九具备华润成熟的管理体系，在品牌打造方面有很强的能力，产业链布局全面，近几年在研发创新的投入也持续增长，在商业转化能力具备一定优势，相信对天士力在品牌打造、零售端协同，以及昆药全产业链布局、慢病领域医疗端向零售端拓展等方面会有很好的赋能。天士力在研发端的产品管线布局丰富，生产端智能制造方面具备较强竞争力，医疗端品牌得到广泛认可，有很多值得学习的地方；昆药在加入华润三九以后，融合期战略不断聚焦，荣获制造业单项冠军，有很多值得拓展的方向。昆药和天士