宁波精达:信永中和会计师事务所(特殊普通合伙)关于宁波精达成形装备股份有限公司本次交易相关审核问询函的回复

信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）
关于宁波精达成形装备股份有限公司
本次交易相关审核问询函的回复
信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）
二〇二五年二月

信永中和会计师事务所 北 京 市 东 城 区 朝 阳 门 北 大 联系电话: +86(010)6554 2288
街 8号 富 华 大 厦 A座 9层 telephone +86(010)6554 2288
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信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）
关于宁波精达成形装备股份有限公司本次交易审核问询函的回复
XYZH/2025NJAA2B0006
无锡微研股份有限公司
上海证券交易所：
我们接受委托，审计了无锡微研股份有限公司（以下简称“无锡微研公司”、
“公司”或“标的公司”）财务报表，包括 2022 年 12 月 31 日、2023 年 12 月 31 日
和 2024 年 9 月 30 日的合并及母公司资产负债表，2022 年度、2023 年度和 2024
年 1-9 月的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司股东
权益变动表，以及相关财务报表附注，并出具了 XYZH/2024NJAA2B0142 号审
计报告。
根据贵所于 2025 年 1 月 3 日出具的《关于宁波精达成形装备股份有限公司
发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易申请的审核问询函》
（上证上审（并购重组）〔2025〕3 号）（以下简称“审核问询函”），信永中和
会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“会计师”）会同标的公司、民生证券
股份有限公司（以下简称“独立财务顾问”）就审核问询函中会计师涉及的相关问
题，履行了审慎核查义务并出具本回复，请予审核。
本回复所用字体对应内容如下：
相关问题所列事项 黑体、加粗
对问题的回复 宋体
相关问题回复的修改、补充 楷体（加粗）
本回复若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，为四舍五入原因造成。

问题 1（审核问询函之“3.关于评估与支付方式”）
请公司披露：（3）2024 年光伏导轮加工产品收入将不及预期的原因，2025
年及以后该业务收入的可实现性、2024 年不利因素是否消除；报告期内该业务产能利用率逐期下降的背景下，相关资产是否存在减值风险。（5）根据实际经营情况，2024 全年主要财务数据以及与评估的比较情况，包括但不限于各产品收入、主营业务毛利率、各项期间费用和净利润，结合上述进一步分析本次收益法评估的合理性和公允性。
请会计师对披露事项（3）和（5）核查并发表明确意见。
【公司回复】
一、2024 年光伏导轮加工产品收入将不及预期的原因，2025 年及以后该业
务收入的可实现性、2024 年不利因素是否消除；报告期内该业务产能利用率逐期下降的背景下，相关资产是否存在减值风险。
（一）2024 年光伏导轮加工产品收入将不及预期的原因，2025 年及以后该
业务收入的可实现性、2024 年不利因素是否消除。
1、2024 年光伏导轮加工产品收入将不及预期的原因
光伏导轮加工业务 2024 年实际实现收入 873.89 万元，较全年预测数相差
346.32 万元，未达预期，主要是受客户下半年加工需求减少的影响。光伏行业具备较强的周期性，2024 年行业处于深度调整期，市场逐步出清落后产能，下游客户的收入及利润有所下降，加工需求有所降低。
2、2025 年及以后该业务收入的可实现性、2024 年不利因素是否消除
（1）下游应用领域发展趋势
光伏导轮加工业务主要受光伏行业影响。
①光伏行业基本面底部信号明确，政策引导加市场化出清驱动周期拐点向上
2024 年，光伏行业基本面显示出明确的底部信号，价格底部企稳，盈利能力环比改善。国内多个部门和行业协会的积极表态和政策出台，预示着光伏产业
供需格局有望得到改善。供给端，中共中央政治局会议提出防止“内卷式”恶性竞争，国家能源局表示合理引导光伏上游产能建设和释放，光伏行业协会组织防止行业“反内卷”座谈会，加强供给侧约束。供给侧政策持续落地，有望驱动产业链价格企稳回升。需求端，能源法的出台和可再生能源替代行动的实施，预计将提振光伏装机需求。美联储降息有望驱动欧美需求保持较高增速，全球光伏中长期高景气延续。
光伏行业协会公布一体化组件含税生产成本后，头部组件企业报价上升，能源集团亦抵制低于成本价的报价入围，行业有望加速供给侧出清速度，供需错配逐季改善，产业链价格和盈利有望恢复至合理水平，启动新一轮向上周期。
可见，2024 年，光伏发电产业在经历了一段时期的价格下跌和盈利探底后，正迎来复苏的曙光。政策的积极引导和市场化的出清机制，为行业的健康发展提供了有力支撑。随着供需格局的改善和新技术的不断涌现，光伏产业有望在新一轮的增长周期中实现更加稳健和可持续的发展。尽管面临诸多挑战，但光伏产业的长期增长趋势不改，预计未来几年将继续保持增长势头，为全球能源转型和环境保护做出更大贡献。
②全球光伏市场中长期高景气延续
随着光伏与光储平价加速展开，新兴市场需求高速增长，欧美、中国等核心市场需求有望保持稳步增长，供需新周期正逐步开启。根据《光伏行业 2025 年行业策略——新市场、新技术开启新一轮向上周期》，2024-2026 年全球新增装机预计分别为 500/600/768GW，同比增速约为 19%、20%、28%。随着国内供给侧改革推进、龙头企业出海加速，2025 年供需将重新匹配；2024-2026 年国内新增装机预计分别为 252/265/300GW，年度同比增速为 16.35%、15.16%、13.21%。
资料来源：国家能源局、太平洋证券
习近平主席在气候雄心峰会上宣布，到 2030 年中国非化石能源占一次能源消费比重将达到 25%左右。为达到此目标，在“十四五”期间，我国光伏年均新
增光伏装机或将在 70-110GW 之间。为达成 2030 年碳达峰，2060 年前实现碳中
和，光伏行业将成为长期处于高速发展的新能源行业之一，预计 2029 年将在
120-140GW 左右的新增装机量，2029 年我国光伏发电行业累计装机量可能在
1250-1380GW 之间。
可见，从长期看，双碳背景下叠加欧美及其他新兴市场持续推进能源结构转型，全球光伏装机高增长预期不变。阶段性供需错配导致的波动不会改变行业发展长期向好的趋势。随着落后产能的逐步出清，及国家相关主管部门、地方政府及各行业主体合力促进光伏行业高质量健康发展，光伏行业各产业链价格将逐步回归正常水平，下游客户的加工需求会有所回升。
（2）光伏导轮加工业务状况
2022 年及 2023 年光伏导轮加工业务收入占无锡微研合并口径营业收入的比
例不足 6%，收入占比较小，非公司重点发展业务。2022-2023 年，公司光伏导轮加工业务收入稳定在 1,220 万左右，2024 年受行业深度调整和产能出清影响，下游客户加工需求有所下降，未经审计收入为 873.89 万元。根据光伏导轮业务重要下游客户协鑫的公开披露资料，截至 2024 年 10 月末，协鑫技改已阶段性完成，产能利用率触底回升，有望率先走出行业困境，引领行业进入新的发展阶段。除协鑫外的通威股份、天合光能等光伏行业具有代表性的上市公司 2024 年半年
报或 2024 年业绩预告显示，目前光伏行业各环节已经触及价格的底部区间，终端需求持续释放，中国光伏产业在全球能源转型中已经成为了中坚力量，行业发展空间广阔，长期向好趋势明确，根据近期 InfoLink Consulting 等行业第三方专业咨询机构报价统计，当前光伏产业链价格已逐步企稳或略有回升。当前下游光伏产品产量仍不断上升，且晶硅切割用导轮是易磨损部件，需定期重新开槽和涂覆，预计未来随着光伏行业落后产能的出清和供需错配的改善，下游客户的加工需求会有所回升。
除光伏客户外，无锡微研开拓了北京天科合达半导体股份有限公司、晶海洋半导体材料（东海）有限公司、浙江康鹏半导体有限公司等半导体切片设备客户，其加工工艺与光伏导轮加工较为接近，2024 年 1-9 月半导体切片设备客户收入约63 万元。随着 5G、人工智能、物联网等新兴技术的快速发展，对半导体芯片的需求持续增长，进而带动了半导体硅片的需求上扬。亚化咨询研究认为，国产的半导体硅片生产加工设备在性能和稳定性等方面逐渐获得了晶圆厂、封装厂的信赖和认可，我国半导体设备产业正在快速发展。半导体切片设备客户的开拓可降低光伏行业周期波动对标的公司导轮加工业务的不利影响。
（3）在手订单情况
光伏导轮加工业务在手订单（含截至 2024 年 12 月 31 日未确认收入订单和
2025 年 1 月 1 日至 2025 年 2 月 14 日新签署订单）为 490.00 万元，2025 年该业
务预测收入为 1,220.21 万元，在手订单覆盖率达 40%，覆盖率相对较高。光伏导轮加工业务订单系客户根据自身加工需求按需下单，标的公司每月均会接到新增订单。同时，考虑光伏导轮加工业务订单周期较短，一般约 1 个月，来 2025 年新签订单中仍有相当比例可以于当年确认收入，因此，2025 年的收入可实现性较高。
综上所述，受光伏行业供需错配的影响，下游客户加工需求下降，标的公司光伏导轮加工业务 2024 年收入不达预期，但该情形未影响无锡微研 2024 年度整体收入预测的实现；2024 年光伏行业基本面底部信号明确，政策引导加市场化出清驱动周期拐点向上，从长期看，双碳背景下叠加欧美及其他新兴市场持续推进能源结构转型，全球光伏装机高增长预期不变，阶段性供需错配导致的波动不
会改变行业发展长期向好的趋势。随着光伏行业各产业链价格逐步回归正常水平，下游客户的加工需求会有所回升。2024 年的不利因素预计会逐步消除，同时标的公司亦积极开拓半导体等其他领域客户，以后年度光伏导轮加工业务收入的可实