安乃达:投资者关系活动记录表2024-001

证券代码：603350 证券简称：安乃达
安乃达驱动技术（上海）股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：2024-001
□特定对象调研 □分析师会议
□媒体采访 □业绩说明会
投资者关
系活动类 □新闻发布会 □路演活动
别 □现场参观 □一对一沟通
其他（电话会议、网络会议）
中信证券、Point 72、大家资产、长青藤资产、深圳尚诚资管、
CLSA（中信里昂证券）、天风证券、广东正圆投资、中兵投资、
华夏未来资本、首创证券、国元证券、上海彤泰私募基金、广发基
参与机构 金、北京乐心资产、诺安基金、中信建投、国信证券、长江证券、
序列（海南）私募、上海东方证券、华能贵诚信托、
PAG Investment、Dantai Capital Limited、银华基金、泰康资
产、进门财经、华创家电
时间 2024 年 8 月 30 日 10:00、2024 年 8 月 30 日 14:00
地点 电话会议
董事长：黄洪岳
上市公司 董事、总经理：卓达
接待人员
董事、董事会秘书、财务总监：李进

互动交流环节
1. 受到行业政策变化，怎么看待行业情况以及对未来是一个
什么预期，比如说今年下半年以及明年国内的电动两轮车行业，
以及公司对应的业务增长的预期是怎么样的？
答：国内电动两轮车行业需求还是比较稳定的，公司上半年收
入略有增长。随着新国标规范条件的落地，也会刺激 C 端新增的行
业需求，同时包括共享电单车、物流配送车等一些需求的扩容，我
们公司对于整个行业未来的增长持坚定乐观的态度。
2. 目前国内电踏车电机行业的情况如何？欧展也结束了，能
否分享一下海外最前线的行业需求情况，同时对于今年下半年和
明年这个行业的发展做一些展望。
答：目前在国内市场上，电助力自行车销量较少，没有形成一
投资者关 个有规模的市场。根据相关的公示信息，电助力自行车通用技术规系活动主
要内容介 范的标准制定立项已经开始征求意见，一旦标准落地对国内电踏车
绍 的需求会是一个利好消息，安乃达将会参与该项国家标准的起草工
作。
海外的电助力自行车主要包括三大市场，欧洲市场、北美市场
和日本市场。欧洲市场2022年电助力自行车的渗透率是27%左右，
2023 年提升到了 30%左右。欧盟议会去年通过了一项自行车宣言，
鼓励各个成员国进行促进自行车发展的基础设施投入，包括配套的
道路、停车场、充电设施等，所以对于欧洲市场未来中长期的前景
公司是坚定看好的。北美市场目前的销量和渗透率还处于一个比较
低的水平，我们认为北美市场的增长潜力非常大，公司也是对北美
市场做了布局，一部分客户已经在各个销售渠道出样，可以预期北
美是一个业绩增长的潜力市场。日本市场方面，公司通过两年左右
的努力将一些车型的开发工作基本完成，可以预期我们在日本市场
也会是一个逐步发展的趋势。

3.公司及同行业竞争对手的中置电机的毛利率相对比较高，后续行业是否会有价格战？另外是否可以分享一下关于核心团队的培养计划？
答：随着市场竞争越来越激烈，会有降低毛利率的可能。从公司发展历程看，安乃达具备较强的供应链管理能力、运营管理能力，公司在成本控制上具备较强的竞争力。具备中置电机量产能力的厂家目前较少、技术门槛较高，因此竞争比较良性。团队方面，公司非常重视研发团队的能力建设，将学习国内外优秀企业在研发管理方面的先进经验，我们也会从其他先进行业引入一些优秀的人才；针对外销产品，公司很关注销售和客服团队的本土化，在欧洲、北美和日本前期布局的基础上，会不断有本土化的海外员工加入公司团队，这些团队建设工作未来对安乃达的成长会有很大的助力。
4. 请分享一下海外业务对政治变动、关税政策变动的应变能
力和展望。
答：整个行业都很关注这个问题，公司进入海外市场时已经有准备和考虑。公司 2021 年布局匈牙利，目前承担售后服务中心的工作，这些本土员工也是欧洲未来本土制造的骨干团队；今年上半年越南工厂已经完成了筹建与试生产，下半年将进入量产。根据关税政策的变动，公司将通过对本土化运营、海外制造进行整体的布局优化，实现可持续稳健发展。
5.后续中置电机的产品规划是什么，有没有更大功率、大扭矩的产品？ 有没有大批量的订单？
答：中置电机新产品规划，欧美日都有各自的标准、法规，公司会按照不同的市场开发对应的产品。北美市场有大功率电机需求，公司有相应的产品已经通过展会等渠道进行推广；日本市场有较为严苛的标准，公司已经根据日本法规在日本推出适合的中置电机、轮毂电机系统；欧洲是公司电助力自行车产品主要的市场，目
前开发方向一是小型化、轻量化，另一个方向是智能化、网联化；软件将会是公司研发投入比较大的方向，通过软件能力建设，打造产品独特的竞争力。关于大批量订单，现在行业里客户下单时间普遍比较保守，不同于前几年大批量、远期的下单方式，目前公司的订单持续、稳定。
6.能否介绍一下中置电机的产能、产能利用率？以及是否有其他产品开发方向？
答：随着电助力自行车业务的开展，公司始终把电机与电控作为核心产品，同时也具备仪表、力矩传感器的开发和生产能力；关于其他产品开发方向，公司战略上明确不会进入电池领域。
公司愿景是“成为全球领先的两轮车电驱动解决方案专家”，从“解决方案专家”这一愿景角度，我们将打造开放的合作生态，跟行业伙伴一起在电池、电子变速器、ABS、IOT 等产品方面进行战略合作，在解决方案的高度上来满足客户的需求。中置电机产能利用率方面，公司上半年实现销量同比增长，目前的产能利用已经接近满负荷。
7.请分析一下上半年的毛利率，包括同比的增幅或降幅。
答：毛利率情况看，我们上半年总销售收入是 7.49 亿,综合的
毛利率 20.42%。拆分到各个产品, 直驱轮毂电机实现 5.2 亿的销售收入，毛利率 8.24%，保持稳定。中置电机上半年的销量跟去年同期相比增长了 26%，销售收入 1.35 亿，毛利率 55.27%同比略有增长。减速轮毂电机，我们的毛利率 30.21%，跟去年基本持平。
8. 国内的电机情况，公司的毛利率包括净利率是远高于同行
的，请问一下直驱电机产品的竞争力，包括成本优势在哪些方面？
答：公司从成立之初就做直驱轮毂电机，对直驱轮毂电机的成本把控、生产技术、供应链管理能力、质量管控能力在国内同行中
是非常有竞争力的，行业地位也是逐年在提高。公司每年在技术、研发、生产工艺方面都有比较明显的提升，在市场上保持着比较好的竞争优势。
9.在市场占有率上有没有提升及未来规划。
答：市场占有率方面，公司制定的战略是在未来三到五年稳步提高。
10.下游客户都在做高端产品，升级迭代，公司电机方面有没有升级迭代的空间，包括高端车型跟低端车型会有所不同吗？
答：近年来市场出现了智能化、高端化的需求，公司每年在研发上不断投入，利用新技术、新工艺、新材料来提高电机性能，推陈出新满足客户的迭代需求。
11.直驱轮毂电机有没有出海的规划？
答：直驱轮毂电机的出海已经启动，包括在越南设立生产基地，通过跟客户的合作已经有部分订单出口到东南亚等地。
12. ebike 行业目前在下游的去库存的情况下，公司如何实现
上半年销量增长的，可不可以请领导展开给我们讲解一下？
答：2022 年开始进入到去库存这个状态以后，公司也感受到
下游客户需求的低迷。公司采取了开拓新兴市场和开发新客户的进攻策略，取得了销量增长的成绩。
13. 竞争方面，像国内的其他竞争对手，公司会以什么样的
方式去竞争？
答：公司的愿景是成为全球领先的两轮车电驱动解决方案专家，虽然在行业内的一些竞争是不可回避的，但公司的战略是通过国产替代更多获得德国和日本供应商的份额，而不是在国内友商之间内卷竞争。
14. ebike 的电机，公司都是以自有品牌的形式去做吗？有没
有其他像代工、ODM 的形式？
答：两种情况都有，有的客户采用 co-branding 方式，两个品
牌共同呈现。公司在中置电机、仪表上会更多的体现自有品牌。
15．作为一个中国品牌在欧美比较难塑造自己的品牌，除了
通过社媒有没有其他方式打造在海外市场的品牌力？
答：公司前期定位针对 B 端为主，主要通过专业的行业展会呈
现和宣传公司的品牌。除了目前线上社媒和线下展会的推广活动，
公司未来规划参与一些自行车赛事活动、组织本地化的骑行体验活
动等，不断提升品牌影响力。
16. 在售后方面公司会去做一些布局吗？
答：售后服务方面，是近两年公司重点投入的工作。海外成熟
市场对服务的关注度高，公司已经在荷兰、匈牙利建立了 2 个全资
子公司作为自建的服务中心。公司也通过和第三方合作，在法国、
意大利、美国等地建立服务站。同时，公司建立了线上的服务平台
Ananda Link，客户可以通过对产品进行在线诊断、提出服务要
求，为客户提供更高效的售后服务。
17. 在产品品类方面，除了 ebike 电机、直驱电机这些品类之
外，会不会拓展一些其他的品类？
答：公司目前已经推进的新品类有电动摩托车用的电摩电机，
从去年意大利米兰展开始到今年的印尼展会和即将举行的重庆摩博
会，公司积极布局电摩行业，将会成为公司新的业务增长领域。此
外，还有适用于无人清扫机器人、割草机和电动轮椅等电机的开发
和生产。
日期 2024 年 8 月 30 日