远东股份(600869):主业迎来业绩拐点,AI有望获得突破-深度报告

#核心观点：

   1、公司聚焦能源电力，形成智能缆网、智能电池、智慧机场一体两翼产业布局，各业务表现向好。

   2、2025年前三季度归母净利润1.68亿元，同比扭亏为盈。

   3、2025年1-10月公司中标/签约千万元以上合同订单合计214.02亿元，同比增长4.5%，创历史新高。智能缆网、智能电池和智慧机场分别获超千万合同订单166.40亿元、23.17亿元和24.46亿元。

   4、AI领域有望突破，已为全球领先人工智能芯片公司批量供货高速铜缆等产品，并推动下一代芯片液冷板测试与量产筹备；已获得国内领先AI算力芯片公司code。2025年前三季度，公司人工智能、算力和机器人新兴市场业务实现营收7.13亿元，同比增长139.52%。

   5、智能缆网业务为全球线缆十强，海缆领域加速突破，110kV、66kV海缆项目订单取得重大突破；机器人领域与多家领先企业深化合作。

   6、智能电池业务方面，子公司远东电池拥有垂直一体化解决方案能力；远东铜箔聚焦大客户，规划总产能7.5万吨。2025年前三季度智能电池业务同比减亏，圆柱电池和铜箔收入同比分别增长135%和124%。

   7、智慧机场业务方面，全资子公司京航安拥有机场专业工程领域全一级资质，2025年前三季度净利润同比增长48%，获超千万合同订单19.88亿元，有望受益于低空经济发展。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入292亿元、338亿元、376亿元，同比增长12%、16%、11%；归母净利润分别为2.95亿元、7.25亿元、11.58亿元，2026年和2027年同比增长145%、60%。给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   行业发展不及预期；行业竞争加剧；公司业务及客户拓展不及预期等风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。