航天智造(300446):汽零和油气开采核心配套商,开拓军品点燃新发展引擎

#核心观点：

   1、公司主营业务为汽车内外饰件的设计、生产与销售，产品包括塑料内外饰件、智能座舱部件、动力总成部件等，依托研发实力与新能源车龙头车企达成深度合作，受益于新能源汽车产业快速发展。

   2、公司业务涉及射孔器材、高端完井装备、机电控制类产品的研发制造，在射孔与完井技术集成方面具有行业领先优势，下游客户为中石油、中石化等巨头，受益于非常规油气资源开采突破及海洋经济发展带来的需求增长。

   3、公司依托涉火涉爆专业技术和完备军品资质，对军用爆破器材生产线进行战略调整，聚焦于已获订单的“大药量药柱”及“火工品协作生产”任务，在国防现代化背景下，军品业务有望成为新业绩增长点。同时，作为航天七院唯一上市平台，存在资产注入预期。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.3亿元、11.1亿元、13.7亿元，对应PE分别为20倍、17倍、14倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1)运营风险;2)财务风险;3)生产安全风险;4)股价波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。