新城控股(601155):融资再添助力,实现双首单持有型不动产ABS突破-公司信息点评

#核心观点：1、公司成功发行全国首单消费类持有型不动产ABS及首单A股上市民营企业发行的持有型不动产ABS，发行规模6.16亿元，期限约25年。2、公司商业运营稳健，2025年前三季度商业运营总收入约105.11亿元，同比增长10.82%，出租率保持97.7%高位；截至2025年上半年，已进入143个城市，布局205座吾悦广场，开业及委托管理174座，客流总量9.5亿人次，会员人数4917万人。3、公司境内外融资渠道通畅，2025年母公司成功发行3亿美元债券，子公司发行1.6亿美元票据，境内发行两笔共19亿元中期票据；商业不动产REITs试点政策有望进一步帮助公司盘活存量资产。4、财务预测显示，公司2025年至2027年归母净利润预计分别为8.38亿元、11.52亿元、13.77亿元，同比增速分别为11.4%、37.4%、19.5%。

  

   #盈利预测与评级：维持“增持”评级。预测公司2025/2026/2027年EPS分别为0.37/0.51/0.61元。给予公司2025年0.65倍PB，目标价18.34元。

  

   #风险提示：1）行业规模具有缩量风险；2）市场修复不及预期。

  

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