航天智造(300446):双轮驱动打造航天七院优质上市平台

#核心观点：1、公司完成重大资产重组，成为航天七院核心上市平台，2024年营业收入77.81亿元，同比增长32.78%，归母净利润7.92亿元，同比增长87.02%。2、汽车零部件业务：航天模塑为1095万辆整车提供零部件，占全国乘用车总销量42%，2024年新获取产品中新能源车占比72%，进入蔚来汽车、问界等供应商体系，向智能座舱拓展提升单车价值量，预计2025-2027年收入CAGR为20.96%。3、油气装备业务：航天能源页岩油气分簇射孔装备处于国际先进水平，国内非常规油气开采市占率超60%，常规油气开采领域市占率约35%，产品具耗材属性，新获取大药量药柱批产任务，预计2025-2027年收入CAGR为17.94%。4、公司受益于“技术壁垒+政策红利”双轮驱动，通过航天技术转化在油气装备、汽车智能座舱等领域构建技术壁垒与客户优势。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.48亿元、11.02亿元、12.76亿元，基于2026年20倍PE估值，目标价26.00元，投资评级为“买入”。

  

   #风险提示：汽车零部件主要客户流失风险；汽车零部件毛利率下滑风险；油气装备产品销量及单价波动风险。

  

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