联化科技(002250):公司2025年前三季度业绩高增长,看好公司新能源板块成长性

#核心观点：1、公司2025年前三季度收入47.18亿元，同比增长8.25%；归母净利润3.16亿元，同比增长871.65%；扣非归母净利润3.00亿元，同比增长1504.44%。2、公司2025年前三季度销售毛利率25.96%，同比上升3.25个百分点，主要与植保板块毛利率提升及英国基地经营改善有关。3、公司费用方面，销售费用率0.47%，财务费用率-0.61%，管理费用率10.83%，研发费用率5.06%。4、公司新能源业务进展顺利，已实现电解液产品稳定供应，并逐步提升产量，新能源系列产品包括电解质主盐产品、正极材料等均实现稳定商业化交付。5、公司2025年前三季度经营活动现金流净额9.17亿元，投资活动现金流净额-2.46亿元，筹资活动现金流净额-7.51亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入分别为68.82亿元、79.49亿元、90.29亿元，同比增长21.2%、15.5%、13.6%；归母净利润分别为4.09亿元、5.81亿元、7.27亿元，同比增长296.7%、41.9%、25.3%；对应EPS分别为0.44元、0.63元、0.79元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济波动的风险；环保安全的风险；原材料价格波动的风险；研发风险

  

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