华东医药(000963):自免产品不断丰富,DR10624Ⅱ期数据亮眼

#核心观点：1、公司全资子公司中美华东的罗氟司特乳膏（ZORYVE?）0.15%上市许可申请获得受理，0.3%上市许可申请此前也已获得受理。2、罗氟司特乳膏是一种外用PDE4抑制剂，与传统的激素类外用制剂相比，没有长期使用时间的限制，安全性方面具有优势，有助于丰富自免皮肤治疗领域产品。3、控股子公司道尔生物在2025年AHA公布自主研发FIC的DR10624治疗重度高甘油三酯血症Ⅱ期临床主要结果，显示高效持续降低甘油三酯水平、优化多项致动脉粥样硬化脂质谱、快速高效消除肝脏脂肪及多项代谢指标改善。4、未来一年左右，公司医药产品及医美领域有望获批多个新产品，预计新产品有望持续贡献收入增量。

  

   #盈利预测与评级：维持2025年EPS预测2.25元、2026年EPS预测2.59元不变。维持跑赢行业评级和目标价不变，对应2025年24.0倍P/E、2026年20.9倍P/E。当前股价对应2025年19.2倍P/E、2026年16.7倍P/E，离目标价有25.3%的上行空间。

  

   #风险提示：在研产品不及预期，公司参控股的研发机构亏损。

  

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