高德红外(002414):迈入多型完整装备量产新阶段-深度研究

#核心观点：1、公司是国内重要民营军工集团，已实现从核心器件到完整装备系统全产业链覆盖。2、2025前三季度实现营收30.68亿元，同比增长69.27%，归母净利润5.82亿元，同比增长1058.94%，业绩拐点凸显。3、公司是国内首家获得完整装备系统科研生产资质的民营企业，在低成本弹药领域市占率有望提升，成长空间广阔。4、公司是国内唯一具有非制冷、碲镉汞和II类超晶格三类探测器批产能力的企业，实现红外探测器自主可控。5、2015-2024年公司红外综合光电及完整装备系统销量由8,325台提升至183,563台，复合增长率为45%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.80亿元、11.47亿元、15.60亿元，2026-2027年同比增长30.40%、35.94%。首次覆盖给予“买入”评级，目标价18.90元，基于2026年70倍PE估值。

  

   #风险提示：型号项目类产品客户需求节奏波动的风险；完整装备系统总体业务进展不及预期的风险；民用产品市场竞争加剧的风险。

  

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