中闽能源(600163):Q3营收微增净利承压,减值为主要影响因素

#核心观点：1、2025年三季度营业收入2.86亿元，同比增长3.17%；归母净利润0.136亿元，同比下降79.78%。2、2025年1-9月营业收入10.8亿元，同比下降1.4%；归母净利润3.28亿元，同比下降19.82%。3、富锦热电计提资产减值准备6344万元，拖累净利润。4、2025年前三季度经营活动现金流15.62亿元，同比增长196.5%，主要因可再生能源补贴款增加。5、2025年1-9月累计发电量19.22亿千瓦时，同比增长1.25%；其中福建风电发电量17.41亿千瓦时，同比增长3.11%。6、推进闽投抽蓄资产注入；待建项目包括长乐B区海上风电场、诏安四都渔光互补光伏电站等。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为18.11亿元、18.47亿元、18.74亿元；归母净利润分别为6.54亿元、6.79亿元、7.10亿元，同比增长0.4%、3.9%、4.6%。维持增持评级。

  

   #风险提示：来风不及预期，新项目进度推迟风险，市场电价下降风险，项目注入不确定性风险。

  

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