斯迪克(300806):新材料厚积薄发迎业绩拐点,高壁垒涂布工艺助推AI存储国产替代-深度报告

#核心观点:1、公司是国内新材料行业领跑者,功能性涂层复合材料生产的领军企业,主要从事薄膜功能化,研发、生产和销售功能性薄膜材料、电子级胶粘材料、热管理复合材料及薄膜包装材料等产品。2、公司持续向产业链上游延伸,解决卡脖子材料进口替代,通过嵌入式研发体系实现全产业链一体化,构建从胶水/基膜—离型膜—成品膜—贴合膜组—CNAS自主检测一体化产业链。3、前期大规模资本开支导致的短期财务阵痛已过,业绩拐点已现,2025年Q1-3营收端不断突破新高。4、公司围绕大客户产业高端化重点布局,在磁电藕合技术和PVD技术方面进行提前布局,已具备技术储备和专利,有望打开新增量空间。

  

   #盈利预测与评级:预计2025-2027年公司归母净利润分别为0.94亿元、4.03亿元、7.51亿元,同比增长分别为71.43％、328.06％、86.51％,对应PE分别为132x、31x、16x,首次覆盖,给予买入评级。

  

   #风险提示:核心竞争力风险,行业竞争风险,供应链风险,产品价格下降的风险,客户导入不及预期风险,业绩预测和估值判断不达预期。

  

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