华峰测控(688200):业绩持续高速增长,市场需求不断扩容

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收9.39亿元，同比增长51.21%；归母净利润3.87亿元，同比增长81.57%。2、2025Q3单季度营收4.05亿元，同比增长67.2%，环比增长20.2%；归母净利润1.91亿元，同比增长90.0%，环比增长42.8%。3、2025年前三季度毛利率74.3%，同比降低2.3个百分点；销售净利率41.2%，同比增长6.9个百分点。4、2025年前三季度销售费率12.35%，同比减少4.07个百分点；管理费率4.79%，同比减少1.97个百分点；研发费率19.38%，同比减少0.10个百分点。5、AI发展刺激高性能计算芯片需求，全球半导体测试设备市场规模有望突破80亿美元。6、STS8300测试系统已批量装机，新一代STS8600测试系统进入客户验证阶段。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营收12.02、15.18、18.75亿元，实现归母净利润5.14、7.17、9.43亿元，对应PE 48.90、35.01、26.62x，维持公司“买入”评级。

  

   #风险提示：行业景气度波动风险;新产品研发不及预期风险;其他风险

  

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