博源化工(000683):拟收购银根矿业股权,在建项目公司为发展奠定基础-三季度报告

#核心观点：1、公司拟以现金收购银根矿业10.6464%股权，交易完成后持有银根矿业70.6464%股权。2、银根矿业全资子公司银根化工规划建设780万吨/年纯碱、80万吨/年小苏打项目，一期已形成年产500万吨纯碱和40万吨小苏打生产能力，二期预计2025年完成建设；另规划建设碳回收综合利用120万吨/年小苏打项目，已取得备案。3、阿碱项目二期计划2025年年底建成投料，预计2026年一季度完成爬坡；碳回收综合利用120万吨小苏打项目预计2026年年中完成建设并逐步释放产能。4、2025年前三季度公司营业收入86.56亿元，同比下降16.54%；归母净利润10.62亿元，同比下降41.15%。

  

   #盈利预测与评级：维持“增持”评级。上调2025-2027年EPS分别为0.40元、0.55元、0.67元。给予公司2026年16倍PE，目标价8.80元。

  

   #风险提示：原材料及产品价格大幅波动、进度不及预期。

  

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