奥瑞金(002701):25Q3业绩承压,关注二片罐提价进展

#核心观点：1、公司2025年前三季度营业收入183.46亿元，同比增长68.97%；归母净利润10.76亿元，同比增长41.4%。2、2025年第三季度营业收入66.19亿元，同比增长81.28%；归母净利润1.73亿元，同比下降18.61%。3、前三季度营业收入增长主要系原中粮包装控股有限公司纳入合并范围所致；归母净利润增长主要系确认投资收益5.44亿元所致。4、2025年前三季度毛利率为13.52%，同比下降3.78个百分点；归母净利率为5.87%，同比下降1.14个百分点。5、公司拟投资建设泰国二片罐生产线项目，总投资约4.416亿元，规划年产能7亿罐，预计2026年9月具备量产能力。6、公司拟投资建设哈萨克斯坦二片罐生产线项目，总投资约6.4652亿元，规划年产能9亿罐，预计2027年第一季度具备量产能力。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为238.60亿元、254.97亿元、267.65亿元，分别同比增长74.5%、6.9%、5.0%；归母净利润分别为12.34亿元、13.99亿元、15.33亿元，分别同比增长56.1%、13.4%、9.6%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：市场竞争加剧的风险，原材料价格波动的风险，汇率波动的风险，客户的信用风险。

  

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