中联重科(000157):公司受益于非挖回暖,盈利能力持续提升-季报点评

#核心观点：1、公司1-3Q25收入371.56亿元，同比增长8.1%，归母净利润39.20亿元，同比增长24.9%。2、3Q25收入123.01亿元，同比增长24.9%，归母净利润11.56亿元，同比增长35.8%。3、公司现金流改善明显，3Q25经营活动现金净流入11.14亿元，去年同期净流入3.83亿元。4、公司持续受益于国内非挖机需求回暖，3季度非挖掘行业复苏明显。5、公司拟发行不超过60亿元H股可转换公司债券，募集资金用于海外业务建设和机器人项目研发。

  

   #盈利预测与评级：基本维持2025年EPS预测0.58元，2026年EPS预测0.73元。A股目标价11.0人民币，H股目标价10.0港币，维持跑赢行业评级。

  

   #风险提示：海外需求不及预期，国内地产需求下滑，新业务发展不及预期。

  

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