横店东磁(002056):Q3营业收入与净利润保持同比增长,磁材与锂电业务迎来积极变化-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度营业收入175.6亿元，同比增长29.3%，归母净利润14.5亿元，同比增长56.8%。2、2025年第三季度营业收入56.3亿元，同比增长40.2%，环比下降16.2%；归母净利润4.32亿元，同比增长50.4%，环比下降23.1%。3、光伏业务收入约114.7亿元，出货量约19.5GW，同比增长超70%。4、磁材业务收入约37亿元，出货超16万吨，面向新能源汽车、AI服务器等领域推出多款新品。5、锂电业务收入19.9亿元，出货量4.6亿支，同比增长约12.3%。6、公司采用差异化竞争策略，在全球多个市场布局，出货增速与盈利水平领先于行业。7、磁材业务在新能源汽车的车载充电机OBC、充电桩充电模块、热管理系统，AI服务器用PSU电源、二次模块电源等领域出货高速增长。8、锂电业务完成全极耳产品的技术储备，新技术应用导入中，产品矩阵持续优化。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为229.96亿元、237.32亿元、247.36亿元；归母净利润分别为19.63亿元、22.32亿元、25.35亿元，对应EPS分别为1.21元、1.37元、1.56元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：下游需求风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、政策风险。

  

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