中孚实业(600595):Q3毛利环比表现稳健,期间费用有所拖累-季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度实现营收166.33亿元，同比下降0.6%；归母净利润11.87亿元，同比增长63.2%。2、第三季度实现营收60.59亿元，同比增长5.6%，环比增长9.1%；归母净利润4.8亿元，同比增长69%，环比增长0.5%。3、第三季度电解铝均价20710元/吨，同比上涨5.9%，环比上涨2.5%；氧化铝均价3181元/吨，同比下降19.3%，环比上涨3.5%。4、第三季度毛利率16.7%，同比提升4.1个百分点，环比提升2.2个百分点；期间费用3.9亿元，环比上升0.88亿元。5、公司投资建设年产2.5万吨新能源铝箔项目，投资金额3.6亿元；投资建设源网荷储一体化风电项目，投资金额4.1亿元。6、员工持股计划累计买入公司股票近3.3亿股，成交金额10.56亿元；规划未来三年分红不少于当年可分配利润的60%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为17.6亿元、26.8亿元、29.6亿元，对应当前股价PE为16倍、11倍、10倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：原材料价格波动风险；下游需求不足风险；宏观经济波动风险；生产运营效率波动风险。

  

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