新里程(002219):医疗服务业务筑底完成,期待拐点到来

#核心观点：1、2025年第三季度公司实现营业收入6.68亿元，同比下降29.26%，归母净利润-0.46亿元，亏损同比扩大604.29%。2、公司旗下医院2025年上半年门诊量和门诊次均费用已同比基本持平，住院量同比下滑9%，住院次均费用同比下降12%，二季度次均费用环比降幅缩小，推测三季度核心指标继续改善。3、业绩下滑主要受医药板块核心品种独一味集采影响，集采落地过程中销量和单价均出现下滑。4、公司医疗服务业务筑底完成，期待未来几个季度迎来业绩拐点。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年-2027年收入增速分别为-12%、11.3%、10.1%，净利润增速分别为-25.7%、41.8%、23.6%。维持买入-A投资评级，6个月目标价3元，相当于2025年3倍动态市销率。

  

   #风险提示：医保集采降价超预期、医疗纠纷、商誉减值等风险。

  

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